ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
كتبه: إيان لي
تم التحرير بواسطة: هو ساحر
في هذه السلسلة، نلقي نظرة على أحدث الأخبار والتطورات والابتكارات في مجال المالية لامركزية (التمويل اللامركزي) المتغير باستمرار. سنتعمق في التفاصيل الدقيقة لفهم كيفية عمل البروتوكولات داخل مجال التمويل اللامركزي، والمشكلات التي تعترض النظام البيئي، وكذلك كيفية نية البنّاءين في التغلب عليها.
هذا الأسبوع، نتعمق في Clearpool، وهو بروتوكول الإقراض لامركزية غير مضمون على الإيثريوم والبوليجون. تابع القراءة بينما نلقي نظرة على بنيتها، الرموز الأداء
Clearpool هو بروتوكول الإقراض لامركزية يوفر للمؤسسات الوصول إلى شبكة لامركزية من المقرضين ويسهل القروض غير المضمونة (غير المضمونة). ينتمي Clearpool إلى فئة متنامية من بروتوكولات التمويل المركزي التي تدمج ميزات التمويل المركزي والتمويل اللامركزي الميزات التي تساعد المؤسسات المالية وصانعي السوق على الوصول إلى السيولة الفعالة التمويل اللامركزي، مما متزايد من كفاءة رأس المال.
تم إطلاق بروتوكول V2 الخاص بـ Clearpool في مارس 2022 وهو حاليًا يعمل على الإيثريوم والبوليجون.
تأسست Clearpool على يد روبرت ألكورن وأليسيو كواجليني وجاكوب كرونبيكلر. يتمتع الجميع المؤسسين الثلاثة بخبرة واسعة في مجالات المالية التقليدي والتكنولوجيا المالية وسلسلة الكتل.
فيما يتعلق بالتمويل، في سبتمبر 2022، مغلق Clearpool جولة بذرة بقيمة 3 ملايين دولار مع مستثمرين مثل Arrington XRP Capital وSequoia Capital India وWintermute وHuobi Ventures وغيرها.
وكما هو الحال مع أي بروتوكول الإقراض، فإن المشاركين الرئيسيين هما المقرضون والمقترضون. يجب إدراج المقترضين في البروتوكول قبل أن يتمكنوا من إنشاء تجمعات السيولة، والتي يتم مُنفذ بعد ذلك من قبل المقرضين. يربح المقرضون سعر الفائدة معدل حسب المخاطر مقابل توفير السيولة للمجموعة.
على عكس المقترضين، الذين يحتاجون إلى الإدراج في القائمة البيضاء قبل أن يتمكنوا من التفاعل مع البروتوكول، لا يحتاج المقرضون إلى الإدراج في القائمة البيضاء ويمكنهم إيداع السيولة مع أي من مجموعات السيولة بدون إذن طالما أن لديهم واجهة محفظة مدعومة. لا يوجد حد المبلغ السيولة التي يمكن للمقرضين توفيرها. وبالتالي السماح للمقترضين بتحسين حجم المجموعة من خلال استخدام منحنى سعر الفائدة.
الاستلام المقرضون عملات cpToken التي تمثل حصتهم من السيولة في مجمع معين (لكل مجمع عملة cpToken مختلفة). على سبيل المثال، إذا قام المستخدم بإيداع USDC في مجمع السيولة الخاص بمجموعة Amber Group، الاستلام على رموز cpAMB-USDC في المقابل. تتراكم رموز cpTokens على سعر الفائدة الخاص بالمجموعة في كل كتلة وتمثل ملف المخاطر لمقترض المجموعة. ويتيح ترميز الائتمان هذا إنشاء منتجات التمويل اللامركزي المستقبلية على رأس Clearpool، مما يوفر المزيد من عقود الخيارات للمقرضين من حيث إدارة المخاطر والتحوط (المزيد عن ذلك لاحقًا).
يتعين على الجميع المقترضين إجراء فحوصات اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) وتقييم مخاطر الائتمان، التي تنفذها Credora. يتم تسجيل مخاطر الائتمان باستخدام تقنية Zero Knowledge من أجل حساب مخاطر الائتمان في الوقت الفعلي للمقترضين مع الحفاظ على الخصوصية.
بمجرد إدراج المقترضين في القائمة البيضاء، يجب عليهم دفع الرسوم المقترض عن طريق تخزين رمز CPOOL، رموز الحوكمة الخاص بشركة Clearpool، قبل أن يتمكنوا من إطلاق مجمع السيولة. تبلغ هذه الرسوم أقل من أي مما يلي:
1% من متوسط حجم حمام السباحة الجميع حمامات السباحة الحالي بدون إذن، أو
0.5% من السعة القصوى للمقترض على النحو الذي تحدده Credora
يمكن للمقترضين أيضًا اختيار طلب خضوع المقرضين لفحوصات اعرف عميلك، مما يؤدي إلى إنشاء مجمع مصرح به له بمدة محددة سعر الفائدة وهيكل مكافآت CPOOL. يجب على المقرضين المهتمين بالتجمعات المصرح بها طلب الوصول قبل الخضوع لفحوصات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال المطلوبة.
يتم تأمين كل مجمع مقترض بحساب تأميني، يتم تحويل 5% من الفاذدة المجمع إليه. في حالة التخلف عن السداد، يمكن لمالكي رموز cpToken (المقرضين) المطالبة بالتأمين من حساب التأمين (المزيد عن ذلك لاحقًا). عند مغلق يتم نقل الأصول في حساب التأمين إلى مجمع إيرادات البروتوكول.
المصدر: مجمع مقاصة
كما تتضمن إيرادات البروتوكول نسبة مئوية (حاليًا 5%) من الفاذدة، والتي تتراكم على كل كتلة. لاحظ أنه على عكس حساب التأمين، الذي يكون مخصصًا للمجمع، يتم تحويل الإيرادات من كل مجمع مقترض إلى مجمع إيرادات واحد. يتم استخدام مجمع الإيرادات لإجراء عمليات إعادة شراء CPOOL على أساس ربع سنوي في السوق المفتوحة، ويتم إرسال نسبة منها إلى مجمع المكافآت، بينما يتم حرق المتبقي. اعتبارًا من الوقت الكتابة، تم استخدام إجمالي 95,638 دولارًا لإجراء عمليات إعادة الشراء.
أسعار الفاذدة على المجمع ديناميكية، ويتم تحديدها من خلال العرض والطلب، وتحفز المقرضين الذين يحتفظون بالأموال في المجمع عندما يكون الاستخدام أقل من المستويات المثلى، مع تثبيط استخدام المجمع من قبل المقترضين في النطاقات الأدنى والأقصى. على سبيل المثال، إذا احتاج المقترضون إلى المزيد من رأس المال، فيمكنهم ببساطة ارتفاع استخدام المجموعة، متزايد سعر الفائدة وجذب المزيد من رأس المال لإيداعه في المجموعة. وبالتالي، فإن الاستخدام الأعلى (سعر الفائدة أعلى) يجذب المزيد من السيولة بينما الاستخدام الأقل (سعر الفائدة أقل) لا يشجع السيولة.
المصدر: مجمع مقاصة
تم تصميم العقود الذكية لشركة Clearpool لحماية كل من المقترضين والمقرضين خلال أحداث البجعة السوداء لتقليل مخاطر الائتمان. في حالة وصول استخدام المجمع إلى 95%، لن يتمكن المقترضون من إزالة السيولة استمرار الفاذدة في التراكم ارتفاع المعدل الاستخدام. إذا وصل الاستخدام إلى 99%، لا يمكن للمقترضين أو المقرضين سحب أي سيولة ويتم منح المقترضين 120 ساعة لخفض المعدل الاستخدام إلى 95% من خلال سداد القرض.
يؤدي عدم القيام بذلك إلى وضع المجموعة في وضع عدم الوفاء بالالتزامات، مما يؤدي إلى مزاد يسمح للمشاركين بتقديم عطاء للحصول على رموز cpToken الخاصة بالمجموعة (دين المجموعة). يمكن أن يكون أصحاب العروض أفرادًا أو مؤسسات ويجب إدراجهم في القائمة البيضاء، بينما لا يمكن للمقترضين المجمعين المشاركة في المزاد. يحدد المبلغ التأمين في حساب التأمين الحد الأدنى للعطاء. بمجرد انتهاء المزاد، ستبدأ عملية التصويت، مما يسمح لمالكي رموز cpToken بقبول العرض أو رفضه:
إذا تم رفض العطاء، سيتمكن كل حامل رمز cpToken من استرداد رموز cpToken الخاصة به مقابل حصته المتناسبة من حساب التأمين الخاص بالمجموعة، والحفاظ على حقوقه في ملاحقة المقترض المتعثر بشكل قانوني بشكل فردي.
إذا تم قبول العطاء، سيتمكن كل حامل عملات cpToken من استرداد رموز cpToken الخاصة به مقابل حصته النسبية من المبلغ العطاء الفائز، ولكنه يتنازل عن حقوقه في متابعة المقترض المتعثر بشكل قانوني إلى مقدم العطاء الفائز.
سيحصل مقدم العطاء الفائز الاستلام NFT يحتوي على الحقوق القانونية لدين المجموعة، والحق القانوني الحصري في متابعة المقترض المتعثر.
فيما يتعلق بأمن البروتوكول، تم إجراء عمليات تدقيق من قبل المتشائمين (1)(2)(3) وCertik. هناك أيضًا برنامج مكافآت للأخطاء يستضيفه البروتوكول، والذي يكافئ صائدي المكافآت USDC أو CPOOL بناءً على تصنيفات نقاط الضعف، بحد أدنى للدفع قدره 500 دولار أمريكي.
CPOOL هي أداة Clearpool رموز الحوكمة والتسهيلات ولها إجمالي العرض بقيمة 1 مليار عملة. يتم توزيع العملات الرمزية على النحو التالي:
جولة البذور — 3.33% من العرض؛ 12 شهرًا من الاستحقاق الخطي
الجولة الخاصة — 9% من العرض؛ رافعة مالية لمدة 3 أشهر و12 شهرًا من الاستحقاق الخطي
الجولة العامة — 0.45% من العرض؛ 50% مفتوحة عند الإطلاق، 50% بعد 6 أشهر
الفريق — 15% من العرض؛ 6 أشهر من الصعود و24 شهرًا من الاستحقاق الخطي
الخزانة — 72.3%
وتنقسم خزانة البروتوكول أيضًا إلى خمسة أقسام: النظام البيئي (14%)، والشراكات (13.8%)، والمكافآت (27.7%)، والسيولة (20.7%)، والاحتياطيات (23.7%). وفقًا لعملة CoinGecko، يوجد حاليًا المزيد من 296 مليون عملة رمزية قيد التداول. مع تداول CPOOL السعر 0.10 دولار، يمنح هذا البروتوكول حدًا أقصى للسوق يبلغ حوالي 32 مليون دولار وتدفقًا فوريًا للتداول يبلغ حوالي 100 مليون دولار.
المصدر: DefiLlama
واعتبارًا من الوقت الكتابة، يمتلك Clearpool ما يقرب من 92.8 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مع تقسيم متساوٍ تقريبًا بين الإيثريوم والمضلع.
المصدر: @davy42، عبر Dune
على الرغم من انخفاض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بعد تعطل مايو ويونيو، بدأت السيولة وطلب الاقتراض في العودة إلى البروتوكول في يوليو، والذي بدأ بإطلاق مجمعات المضلعات الخاصة بهم وحافظت على ما بين 80 إلى 85% من الاستخدام في المتوسط.
المصدر: مجمع مقاصة
لا يربح حاملو CPOOL حاليًا حصة من إيرادات البروتوكول، ولكن من المتوقع أن يتغير ذلك في Q1 من عام 2023، مع توزيع نسبة متزايد من إيرادات البروتوكول على المالكين، بدءًا من 10% حتى 50%. كما هو محدد من خلال الحوكمة، تتكون إيرادات البروتوكول من 5% من الجميع الفاذدة مجمع السيولة المتولدة واعتبارًا من الوقت كتابة البروتوكول، حقق البروتوكول 192,234 دولار من إيرادات البروتوكول. أما باقي الإيرادات فيذهب إلى المقرضين، الذين جمعوا ما يزيد عن 3 ملايين دولار تقريبًا من مدفوعات الفاذدة منذ إطلاق Clearpool. وبالتالي، قد يفكر المستخدمون الذين يتطلعون إلى كسب حصة أعلى من الإيرادات ويخوضون مخاطر أعلى في المشاركة كمقرضين.
المصدر: @davy42، عبر Dune
اعتبارًا من 18 أكتوبر 2022، يوجد حاليًا حوالي 500 مقرض نشط على Clearpool، حوالي 70% منهم على Polygon.
المصدر: @octavionotpunk، عبر Dune
على الرغم من أن Clearpool قد حققت قروضًا بقيمة 340 مليون دولار تقريبًا هذا العام، إلا أنها تتخلف بشكل كبير عن رواد السوق TrueFi (حوالي 1.7 مليار دولار) وMaبل المالية (حوالي 1.8 مليار دولار).
على الرغم من استمرار سوق الكحوليات دون أي علامة على التراجع، فقد شهد طلب الإقراض غير المُبرّر بعض الاسترداد. وهذا يعبّر عن حجم كفاءة الإقراض التمويل اللامركزي، حيث يتمكن صانعو السوق من ارتفاع كفاءة رأس المال استمرار عمليات السوق. ومع ذلك، ينطوي الإقراض غير المضمون على مخاطره، بغض النظر عن مدى التصنيف العالي لدرجة ائتمان المقترض.
يمكن أن تستخدم آلية التأمين في Clearpool بعض التحسينات، حيث إن نسبة 5% من الفاذدة المكتسبة المتراكمة على صندوق التأمين الخاص بالمجمع منخفضة بشكل كبير. لا يغطي حمام السباحة الذي يتمتع بأعلى تغطية سوى حوالي 0.25% من حجمه. وبالمقارنة، تتراوح تغطية القروض الرئيسية لـ Maple من 6 إلى 7% لكل مجمع من مجمعاتها.
يقدم الإقراض غير المضمون بعضًا من أعلى عوائد الإقراض في التمويل اللامركزي. ومع ذلك، لا يخلو ذلك من المخاطر، حيث تظل مخاطر الائتمان كبيرة بسبب الطبيعة شديدة التقلب للسوق، والتي تبرز بشكل أكبر بسبب ظروف الاقتصاد الكلي الضعيفة. ومع ذلك، تُظهر Clearpool (وقطاع التمويل اللامركزي العام) وعدًا بالنمو، حيث أظهرت الكثير من القوة على الرغم من ظروف السوق الحالي.
إفصاح: قد يكون العاملون لدى شركة Bybit قد استثمروا في بعض من العملات الرمزية والمشاريع الواردة في هذه المقالة أو فيها كلّها، ويكشف هذا البيان عن أي تضارب في المصالح ولا يشكل توصية بشراء أي عملة رمزية أو المشاركة في أي من الأنظمة المذكورة. هذا المحتوى مخصص للأغراض التعليمية فقط ولا ينبغي -بأي حال من الأحوال- تفسيره على أنه مشورة استثمارية. يُرجى توخي الحيطة والحذر والاعتماد على ما تجريه من تقصٍّ واجب إذا كنت تخطط للمشاركة في أي من هذه المشاريع بأي شكل من الأشكال. الآراء الواردة في هذا المقال هي آراء المؤلف (المؤلفين) ولا تمثل آراء Bybit.