ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
استراتيجية العجلة (المعروفة أيضًا باسم "استراتيجية خيارات العجلة") هي استراتيجية دخل من خطوتين "اشترِ بسعر منخفض - بيع بسعر مرتفع" يستخدمها متداولو خيارات الأسهم الذين يبيعون خيارات البيع المغطاة نقدًا وخيارات الشراء المغطاة لتلقي الأسهم بخصم، ثم يبيعونها بسعر أعلى من السوق. مع بعض التعديلات الصغيرة، يمكن لمتداولي العملات الرقمية أيضًا الاستفادة من هذه الاستراتيجية.
يبيع المستثمر (يكتب) باستمرار خيارات البيع المغطاة نقدًا خارج نطاق المال (OTM) لجمع علاوة الخيار.
إذا انقضت مدة الخيار المحددة مسبقًا وأصبح الخيار بلا قيمة، يحتفظ الكاتب بكل العلاوة - ويكرر العملية حتى ينتهي وضع في النقود (ITM) في النهاية.
يتم تفعيل خيار البيع الذي ينتهي في النقود (ITM) تلقائيًا.
على عكس خيارات الأسهم التقليدية حيث يحدث نقل فعلي للملكية عند تفعيل عقد الخيارات - تكون خيارات العملات المشفرة USDC من Bybit "تسوية نقدية". هنا، لا يتم نقل أي مركز. بدلاً من ذلك، يُحسب أو يخصم لحساب بائع الخيار للمركز النقدي المرتبط (USDC).
مثال:
يبيع المستثمر خيار بيع واحد BTC بسعر 20,000 دولار ويتلقى علاوة بقيمة 2,000 دولار من المشتري.
ينتهي عقد الخيار عند سعر تسوية يبلغ 19,000 دولار ويتم حساب البائع يتلقى ائتمانًا بقيمة +1,000 USDC (سعر التنفيذ - سعر التسوية + العلاوة المستلمة)
في هذه المرحلة، يدخل بائع الخيار إلى السوق ويشتري واحد BTC، قبل الانتقال إلى الخطوة 2 من استراتيجية العجلة.
الآن، بعدما حاز على الأصل الرقمي الأساسي، يقوم المستثمر ببيع خيارات شراء مغطاة خارج نطاق المال لتوليد دخل مستمر.
عندما تنتهي صلاحية خيار الشراء ليكون داخل نطاق المال - هناك خياران متاحان:
الخيار 1: بيع الأصل الرقمي الأساسي والعودة إلى الخطوة 1 ببيع خيارات وضع مؤمنة نقدًا.
الخيار 2: الاحتفاظ بالأصل الأساسي واستمرار بيع خيارات شراء مغطاة لتوليد دخل.
العامل الأكثر أهمية عند استخدام استراتيجية العجلة هو ضمان أن حساب التداول لديك يحتوي على ما يكفي من رأس المال لتغطية الفرق بين سعر التنفيذ وسعر التسوية إذا انتهى الخيار في نطاق المال. هنا، يضمن رصيد الحساب أن الخيار القصير مضمون نقدًا.
بيع خيار البيع هو إستراتيجية عالية المخاطر مع مجال محدود للربح (القسط المحصل) وإمكانية خسارة كبيرة - الفرق بين سعر التنفيذ وسعر التسوية، مطروحًا منه القسط المستلم.
لهذا السبب، يجب أن يمثل سعر التنفيذ المختار مستوى تكون سعيدًا بفتح مركز طويل الأجل فيه للأصل الأساسي.
اختيار أي خيار بيع لبيعه:
عند اتخاذ القرار بشأن أي خيار بيع تريد بيعه، هناك اعتباران رئيسيان:
ما مدى الخروج من المال (أقل من السعر الحالي في السوق) الذي يجب أن يكون سعر التنفيذ لتحقيق النتيجة المرجوة (إما أن ينتهي بلا قيمة أو يتم تنفيذه)؟
كم عدد الأيام حتى الانتهاء (DTE) يجب أن يكون للخيار؟
إذا كان الهدف هو أن ينتهي الخيار بلا قيمة (جمع القسط)، فإن بيع خيار بيع بسعر تنفيذ بعيد عن السعر الحالي في السوق يعمل بشكل أفضل - كلما كان سعر التنفيذ أقل، كلما قلت الفرصة لأن ينتهي الخيار بعقد اي قيمة. المقايضة هي أن عوائد الخيارات تقل كلما ابتعدت عن المال.
إذا كان الهدف هو الحصول على الأصل المشفر الأساسي، اختر سعر تنفيذ أعلى تعتقد أنه سينتهي كقيمة - من خلال الخفض بقدر الإمكان لتعويض مقدار القسط المستلم.
قبل اتخاذ القرار بشأن أي تاريخ استحقاق (تاريخ الانتهاء) تبيعه، فكر في كيف تتغير قيمة القسط مع مرور الوقت. كل الخيارات تفقد القيمة (تحلل الوقت) كلما اقترب تاريخ الانتهاء. يمكنننا قياس بالضبط كم ستفقد الخيار من القيمة باستخدام ثيتا.
الثيتا هو مقياس في الخيارات يقيس معدل انخفاض قسط الخيار مع مرور الوقت - كلما اقترب خيار البيع من الانتهاء، تزداد وتيرة تحلل الوقت - عند الانتهاء، يكون للخيار قيمة زمنية صفرية.
طريقة عملية لتصور الثيتا هي تخيل كرة ثلجية تتدحرج لأسفل جبل. في قمة الجبل، تكون الكرة الثلجية صغيرة وتتحرك ببطء. بينما تتدحرج أكثر لأسفل الجبل، تزداد سرعتها، وتكبر في الحجم على طول الطريق، حتى تصل إلى القاع (الانتهاء).
الخيار الذي لديه ثيتا -0.50 سوف يخسر 0.50 دولار كل يوم بينما الخيار الذي لديه ثيتا -2.00 سوف يخسر 2.00 دولار يوميًا. يتم دائمًا تمثيل الثيتا كعدد سلبي لأنه دائمًا له تأثير سلبي على سعر الخيار.
الثيتا تكون أقل للخيار طويل الأجل (يقل السعر بشكل أقل) وأعلى للخيار قصير الأجل (يقل السعر بشكل أكثر).
الثيتا تكون أعلى للخيار عند-النقد (ATM) (سعر التنفيذ يساوي السعر الحالي للأصل الأساسي) وتتقلص عندما يتحرك سعر التنفيذ أكثر في داخل-النقد أو خارج-النقد.
للحصول على أفضل النتائج، بيع الخيارات لمدة قصيرة مع بين 30-40 (DTE) يوفر طريقة جيدة لتعظيم اهتراء الوقت دون التعلق بعقد طويل الأجل أقل مرونة.
اختيار أي نداء للبيع:
بنفس الطريقة التي "يؤمن" بها رصيد الحساب الخيار القصير، يقدم الأصل الأساسي "التغطية" للنداء القصير. لهذا السبب، يجب أن تحتفظ بالأصل المشفر الأساسي بينما يكون عقد النداء القصير نشطًا.
عند اختيار سعر التنفيذ للبيع، ضع في اعتبارك نفس العوامل المستخدمة لتحديد أي خيار بيع للبيع:
إلى أي مدى يجب أن يكون سعر التنفيذ بعيدًا عن السعر الحالي للسوق لتحقيق النتيجة المرجوة (إما انتهاء بلا قيمة أو التنفيذ)؟
كم عدد الأيام المتبقية لانتهاء صلاحية الخيار؟
مماثل لخيار البيع، فإن بيع خيار شراء بتاريخ قريب بين 30-40 يومًا يوفر مزيجًا جيدًا من القيمة والمرونة.
مقياس آخر مفيد للمساعدة في اتخاذ قرار حول أي أسعار تنفيذ ستعمل بشكل أفضل عند استخدام استراتيجية خيارات العجلة هو دلتا.
الدلتا هي مقدار التغير في علاوة الخيار لكل تغير مقداره $1.00 في الأصول الأساسية. تمتلك خيارات الشراء دلتا إيجابية تتراوح بين 0 و 1 - بينما تحمل خيارات البيع دلتا سلبية تتراوح بين -1 و 0.
بالنسبة لخيارات الشراء، تخبرنا الدلتا بمقدار ارتفاع السعر عندما ترتفع الأصول الأساسية بمقدار $1.00 ومقدار انخفاض السعر عندما تنخفض الأصول الأساسية بمقدار $1.00. يعمل هذا بالعكس في حالة خيارات البيع، التي تفقد القيمة عندما ترتفع الأصول الأساسية، وتربح عندما تنخفض الأصول الأساسية.
عادةً ما يكون لخيار الشراء عند سعر المال دلتا مقدارها - أو قريبة من 0.50، مما يعني أن العلاوة ستكون +/- $0.50 لكل حركة بمقدار $1.00 في السعر الأساسي.
تنخفض الدلتا عندما يتحرك خيار الشراء بعيدًا عن السعر الحالي للسوق (أعلى)، وتزداد عندما يتحرك خيار الشراء أعمق في المال (أقل) — العكس صحيح بالنسبة لخيارات البيع.
الدلتا هي ببساطة طريقة أسواق الخيارات لإخبارنا باحتمالات انتهاء سعر التنفيذ في المال.
كل الأشياء متساوية، خيار عند النقطة المتساوية لديه فرصة 50% لانتهاء الصلاحية داخل المال، وبالتالي هو رهان 50/50 - بينما دلتا 0.20/-0.20 لديها فرصة 20% لانتهاء الصلاحية داخل المال.
دلتا أعلى = فرصة أعلى لانتهاء الصلاحية داخل المال.
دلتا أقل = فرصة أقل لانتهاء الصلاحية داخل المال.
استراتيجية خيار العجلة مناسبة للمستثمرين الذين لديهم معرفة جيدة بتداول الخيارات.
نظرًا لأن خيارات العملات الرقمية تُسوى نقدًا، يجب على المتداولين دائمًا تذكر الحصول على الأصول الأساسية عندما تنتهي صلاحية البيع القصير داخل المال والبيع (إذا كان هذا هو الهدف) عندما تنتهي صلاحية الاتصال القصير داخل المال. لهذا السبب، تعتبر استراتيجية خيار العجلة أكثر ملاءمة للمتداولين ذوي الخبرة في الخيارات.
الأسواق التي تتحرك بشكل عرضي مع نطاقات تداول واسعة ومستويات دعم ومقاومة محددة بوضوح (الأرقام المستديرة غالباً ما تكون الأفضل) تعمل بشكل رائع لاستراتيجية العجلة، مما يمنحك عدة طرق لتحقيق عوائد إيجابية:
إنتاج دخل سلبي (عندما تنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة).
خفض تكلفة الحصول على أصل رقمي أساسي (تنتهي صلاحية البيع القصير داخل المال).
زيادة صافي سعر بيع الأصل الأساسي (تنتهي صلاحية خيار الشراء القصير داخل النقود)
يوضح الرسم البياني أدناه كيف يمكنك الربح من استراتيجية العجلة:
نقطة التعادل هي السعر الذي لا تحقق عنده استراتيجية الخيارات ربحًا ولا خسارة. نظرًا لأن استراتيجية العجلة تحتوي على الكثير من الأجزاء المتحركة، لا يمكننا تحديد نقطة تعادل محددة - بدلاً من ذلك، يجب علينا النظر إلى كل مكون فردي لتحديد نقاط التعادل الخاصة بهم.
نقطة التعادل عند بيع وضع مضمون بالنقد هي عندما تنتهي داخل النقود (أقل من سعر الإضراب) مساوية لمقدار القسط المستلم.
على سبيل المثال:
يقوم المستثمر ببيع خيار وضع واحد على BTC بمبلغ 20,000 دولار، مستلمًا قسطًا قدره 2,000 دولار من المشتري.
هنا، تكون نقطة التعادل للكاتب الوضعية هي 18,000 دولار. إذا انتهت صلاحية الوضع عند 18,000 دولار، يتم خصم حسابهم بمقدار -2,000 دولار (سعر الإضراب - سعر التسوية) ويتلقى ائتمانًا بمقدار 2,000 دولار (القسط المستلم)
نظرًا لأن استراتيجية العجلة تتضمن الحصول على أصل أساسي ثم بيع خيارات الشراء مقابله، يجب أن نأخذ أيضًا في الاعتبار سعر الحصول على الأصل الأساسي في حساباتنا.
عادةً ما يشتري بائع الخيار الأصل المشفر الأساسي عندما تنتهي صلاحية خيار البيع. قد يؤثر اختيار عدم القيام بذلك على الربحية بثلاث طرق:
النتيجة المحايدة
يقوم الكاتب بشراء الأصل الأساسي عند نفس مستوى سعر التسوية:
سعر التسوية 18,000 دولار - سعر الشراء 18,000 دولار - لا تغيير
نتيجة إيجابية
يقوم كاتب الخيار بشراء الأصل الأساسي بسعر أقل من سعر التسوية:
سعر التسوية 18,000 دولار - سعر الشراء 16,000 دولار — توفير مبلغ 2,000 دولار.
نتيجة سلبية
يقوم الكاتب بشراء الأصل الأساسي بسعر أعلى من سعر التسوية:
سعر التسوية 18,000 دولار - سعر الشراء 20,000 دولار — خسارة مبلغ 2,000 دولار.
ملحوظة: لتقليل المخاطر، يجب عليك شراء الأصل الأساسي فورًا إذا انتهت صلاحية خيار البيع القصير داخل النقود.
يمكننا حساب نقطة التعادل لاتصال مغطى من خلال حساب النقطة التي لا يعوض فيها القسط الهبوط في الأصل الأساسي عندما تنتهي صلاحية الخيار.
بافتراض أن المستثمر يحصل على بيتكوين واحدة بسعر 20,000 دولار، ثم يبيع خيار شراء خارج المال، ويحصل على علاوة بقيمة 2,000 دولار، فإن نقطة التعادل ستكون عند 18,000 دولار. هنا، تعوض العلاوة البالغة 2,000 دولار الانخفاض البالغ 2,000 دولار في الأصل الأساسي.
تشير النقطة المثالية لاستراتيجية الخيارات إلى السعر الأمثل في تاريخ انتهاء الصلاحية. تمامًا كما أن استراتيجية خيارات العجلة لها أكثر من نقطة تعادل، فإن لها أيضًا عدة نقاط مثالية:
النقطة المثالية للخيار المضمون نقدًا
عند بيع خيار مغطى نقدًا، يكون السعر المثالي عند التسوية عندما يكون الأصل الأساسي مساويًا لسعر التنفيذ. هنا، ينتهي الخيار دون قيمة ويحتفظ البائع بالعلاوة.
النقطة المثالية للخيار المغطى
مشابهة للخيار المضمون نقدًا، تكون النقطة المثالية لبيع خيار مغطى قصير عندما ينتهي الخيار بالقيمة النظرية (ينتهي بلا قيمة). يحافظ البائع على العلاوة، وبافتراض أن الخيار كان خارج المال عند بيعه، ستكون قيمة الأصل الأساسي أعلى.
إحدى المزايا الرئيسية لتداول الخيارات هي المرونة. على عكس تداول العقود الفورية أو الآجلة الدائمة حيث يكون الخيار الوحيد هو ما إذا كان سيتم الحفاظ على الصفقة مفتوحة أو إغلاقها، فإن متداولي الخيارات لديهم عدة طرق لتعديل مركزهم خلال ظروف السوق الصعبة.
لنفترض أن BTC يتم تداوله بسعر $22,000 وأن مستثمرًا يبيع خيار بيع واحد لـ BTC بسعر $20,000 مع 40 يومًا حتى انتهاء الصلاحية ويحصل على $2,000 كعلاوة، معتقدًا أن السعر سيكون قريبًا من $20,000 عند انتهاء الصلاحية.
في منتصف فترة العقد، مع بقاء 20 يومًا حتى انتهاء الصلاحية، يصبح المستثمر أكثر تشاؤمًا، معتقدًا أن BTC قد ينخفض إلى $18,000 قبل تاريخ انتهاء صلاحية الخيار.
لقد انخفض السعر الأساسي بمقدار $500 ليصل إلى $21,500 ولا تزال علاوة الخيار $2,000 (حيث أن تآكل الوقت قد عوض الحركة السلبية لسعر الأساس).
هنا بعض الطرق التي يمكنهم تعديل الوضع لتعكس نظرتهم الجديدة الأكثر تشاؤمًا:
إغلاق المركز والانتظار لبيع إضرابًا أقل — إذا تم إغلاق البيع القصير وانخفض BTC نحو $18,000 قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، يمكن للمستثمر بيع سعر إضراب أقل مع نفس المدة تقريبًا، مما يخفض سعر التعادل بينما يحصل على مبلغ من العلاوة مكافئ لذلك الذي تم جمعه عند كتابة خيار البيع بسعر $20,000.
شراء خيار بيع وقائي بسعر إضراب أقل - شراء خيار بيع خارج المال يحول البيع القصير المدعوم نقدًا إلى مخاطرة أقل فارق شراء البيع الصاعد. الخيارات الوقائية الطويلة تحد من مقدار الخسارة الممكنة من الخيارات القصيرة، ولأن السعر المستهدف أقل، سيكون تكلفتها أقل من العلاوة التي تم جمعها من الخيار القصير المكتوب. يوضح مخطط العائد لنشر الشراء الثوري أنه يحد من الخسارة المحتملة، بغض النظر عن مدى انتهاء الخيار الأدنى في نطاق المال.
التدوير لأسفل: يتضمن التدوير لأسفل إغلاق ضربة مفتوحة قصيرة وفتح وضع قصير جديد في ضربة أبعد من نطاق المال مكانها. التدوير لأعلى هو العكس ويتضمن إغلاق ضربة مفتوحة وفتح ضربة أعلى. في هذا المثال، يقوم المستثمر بإعادة شراء الخيار بقيمة 20,000 دولار ويبيع ضربة أقرب إلى 18,000 دولار. بالطبع، بكونه أبعد عن نطاق المال، فإن الضربة الجديدة ستولد علاوة أقل وتحتوي على ثيتا أقل — الفائدة هنا هي أن الضربة الجديدة تحتوي على دلتا أقل وبالتالي فإن فرصتها في الانتهاء داخل نطاق المال أقل.
لأن استراتيجية العجلة متعددة الأوجه، من الناحية النظرية، هناك عدة طرق لتحقيق أقصى ربحية:
نادراً ما تنتهي الخيارات القصيرة، أو لا تنتهي أبداً داخل نطاق المال، ويولد كاتب الخيارات دخلاً ثابتاً وموثوقاً.
ينتهي خيار البيع القصير بالقيمة الأسمية (عديم القيمة) - يحتفظ الكاتب بالعلاوة، يشتري الأصول المشفرة الأساسية التي يرتفع سعرها، ويقوم المستثمر بكتابة خيارات الشراء المغطاة لتوليد دخل إضافي. هنا، يحقق المستثمر أرباحًا من تقدير رأس المال للأصل الأساسي والعلاوات المستلمة.
بمجرد امتلاك الأصل الأساسي، يتجه السعر إلى الأعلى ويقوم المستثمر باستمرار بكتابة خيارات الشراء المغطاة التي نادرًا ما تنتهي، أو لا تنتهي أبدًا بالقيمة الأسمية.
لفهم الخسائر المحتملة عند تداول إستراتيجية العجلة، نحتاج إلى تحليلها إلى جزئين:
خيار البيع المضمون نقدًا
الحد الأقصى للخسارة المحتملة هو الفرق بين سعر التنفيذ وسعر التسوية + العلاوة المستلمة، نظريًا، تحدث الخسارة القصوى إذا انخفض سعر الأصل الأساسي إلى 0.00 دولار في المثال الذي استخدمناه أعلاه، الحد الأقصى للخسارة على خيار البيع القصير بقيمة 20,000 دولار هو 18,000 دولار- (- 20,000 دولار + العلاوة المستلمة بقيمة 2,000 دولار).
يمكننا تجنب الخسارة المحتملة القصوى من خلال إغلاق المركز إذا تجاوزت العلاوة أو الأصل الأساسي عتبة سعر محددة مسبقًا.
خيار الشراء المغطى
الخسارة القصوى في إستراتيجية خيار الشراء المغطى هي الفرق بين سعر الحصول على الأصل الأساسي و 0.00 دولار + العلاوة المستلمة.
على سبيل المثال، إذا قام المستثمر بشراء BTC بسعر 20,000$ وباع خيار شراء بعيد عن المال مقابل قسط قيمته 2,000$، فإن أقصى خسارة محتملة هي -18,000$ (-$20,000 + القسط المستلم بقيمة 2,000$).
لتجنب أقصى خسارة محتملة على خيار شراء مغطى، فإن أفضل ممارسة هي وضع أمر وقف الخسارة ضد الأصل الأساسي، وفي حال تم تنفيذ الأمر، يتم إغلاق مركز خيار الشراء القصير فوراً.
دعونا نجري عبر الخطوات المختلفة لتداول استراتيجيات العجلة عند استخدام عقود USDC المسوية باستخدام Bybit.
تحت تبويب المشتقات، اختر خيارات USDC.
الخطوة 2
اختر تاريخ انتهاء الصلاحية الذي ترغب في رؤيته — أو عرض جميع تواريخ الانتهاء في نفس الوقت.
الخطوة 3
اختر سعر التنفيذ المطلوب. خيارات الشراء معروضة على يسار سلسلة الخيارات وخيارات البيع على اليمين.
الخطوة 4
بعد تحديد السعر المستهدف المطلوب، تظهر تذكرة وضع الطلب. هنا سوف تجد تقارير عن التذبذب الضمني، والدلتا، والغاما، وثيتا للسعر المحدد. بمجرد أن تكون راضيًا عن الاستمرار، اضغط وضع الطلب.
الخطوة 5
ستتم مطالبتك بتأكيد الطلب. إذا كان كل شيء صحيحًا، اضغط تأكيد.
ستختلف النتائج من تداول استراتيجية العجلة اعتمادًا على عدة عوامل:
إجمالي قسط التأمين الذي تم جمعه (تنتهي الخيارات بدون قيمة)، قبل أن تنتهي صلاحية الخيار في النهاية بأموال — كلما زاد مقدار قسط التأمين الذي تجمعه مع مرور الوقت، زادت فرص النجاح.
توقع نقاط انعكاس الاتجاه في السعر الأساسي — الهدف هو "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع." بيع خيارات البيع نحو نطاق القيعان وخيارات الشراء نحو القمم سيحسن الربحية بشكل كبير.
توقيت التقلب الضمني — بع الخيارات عندما يكون التقلب الضمني مرتفعاً بمعايير تاريخية.
من خلال فهم هذه العوامل الأساسية الثلاثة، يمكنك تعزيز احتمالية الربحية عند تداول عجلة الخيارات.
هناك بعض الأشياء التي يمكنك القيام بها لتحقيق أفضل النتائج من استراتيجية العجلة:
بيع خيارات البيع/الشراء عند سعر إضراب تعتقد أنه سينتهي عند-النقطة-النقدية.
بع الخيارات عندما يكون التقلب الضمني مرتفعًا بالنسبة للتقلب التاريخي
اكتب خيارات لمدة تتراوح بين 30-40 يومًا حتى الانتهاء للاستفادة من تآكل الوقت.
قم بتعيين تنبيهات لإعلامك عندما تكون الخيار على وشك الانتهاء.
الهدف الرئيسي من استراتيجية عجلة الخيارات هو الحصول على الأصل الأساسي لكتابة خيارات شراء ضده. لهذا السبب، يجب أن تحافظ على رصيد USDC بمقدار كافٍ لتغطية تكلفة شراء الأصل الأساسي.
بمجرد الحصول على الأصل الأساسي، يمكن لحاملي الحسابات الذين لديهم رصيد حساب لا يقل عن 1,000 USDC استخدام وضع الهامش المحفظي في Bybit لتقليل متطلبات الهامش عند بيع خيارات الشراء المغطاة.
يقوم وضع الهامش المحفظي بتجميع المراكز لتحديد التعرض الإجمالي للمحفظة. هنا، سيوازن التعرض الطويل (الأصل الأساسي الطويل) مقابل التعرض القصير (خيار الشراء القصير)، مما يؤدي إلى فرض متطلب هامش مشترك أقل مما لو تم الاحتفاظ بالمراكز بشكل منفصل. الميزة الرئيسية لوضع الهامش المحفظي هي أنه يتطلب رأس مال أقل لإدارة محفظة متحوطه، مما يزيد من قوة الشراء لرأس مال الحساب.
يُكمل التدهور الزمني لعبة عجلة الخيارات عن طريق تقليل قيمة الخيارات المكتوبة - وخاصة مع اقتراب انتهاء الصلاحية. من خلال بيع الخيارات قصيرة الأجل بين 30-40 يومًا إلى انتهاء الصلاحية، تستفيد من استغلال الجزء الأكثر انحدارًا من المنحنى حيث يتحلل القسط بأسرع وقت.
يقيس التذبذب مدى سرعة حركة سعر الأصل صعودًا أو هبوطًا خلال فترة محددة. الأسواق ذات التقلبات السعرية اليومية الصغيرة تعتبر منخفضة التذبذب، والأسواق ذات التقلبات السعرية اليومية الكبيرة تُعتبر عالية التذبذب. الفرق الرئيسي هو أن السهم ذو التذبذب العالي لديه تقلبات سعرية أكبر بكثير على طول الطريق. عادةً ما يصاحب هذا تقلبًا عاليًا (IV).
عند تداول الخيارات، نعبر عن التقلب بطريقتين مختلفتين:
التقلب التاريخي
كما يوحي الاسم، يخبرنا هذا بمدى تحرك سعر الأصل يوميًا خلال فترة معينة.
التقلب الضمني
التقلب الضمني (IV) هو قياس لمدى التقلب الذي يتوقعه سوق الخيارات للأصل الأساسي في المستقبل.
بشكل عام، يرتفع سعر الخيارات عندما يزداد IV وينخفض عندما ينخفض.
فهم العلاقة بين التقلب التاريخي و IV هو أداة رائعة لاستخدامها عند بيع الخيارات. هنا، يمكنك تقييم ما إذا كان IV مرتفعًا أو منخفضًا بمعايير تاريخية.
لزيادة الأرباح، يعتبر من الجيد بيع الخيارات عندما يكون IV مرتفعًا بالمقارنة مع متوسطه التاريخي. من خلال القيام بذلك، ستحصل على أقساط أعلى وفوائد إذا عاد IV إلى المتوسط التاريخي.
هنا بعض فوائد استراتيجية العجلة:
يمكن للمستثمرين كسب دخل سلبي عن طريق بيع الخيارات وجمع الأقساط.
الأقساط المستلمة تخفض بشكل فعال سعر الشراء وتزيد من سعر البيع للأصل الأساسي.
التآكل الزمني يعمل لصالح هذه الاستراتيجية.
هنا بعض عيوب الاستراتيجية:
كل من البيع النقدي المغلق والمكالمة المغطاة لهما إمكانات صعود محدودة وإمكانات هبوط كبيرة.
التقلب الضمني المتزايد يعمل ضد هذه الإستراتيجية.
التسوية النقدية تعني أن المستثمرين يجب عليهم إجراء معاملات إضافية (شراء أو بيع الأصل الأساسي) عند تطبيق هذه الإستراتيجية.
تنتهي صلاحية خيار البيع القصير داخل المال (ممارس) وترتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار أكبر من العلاوة المتلقاة قبل أن ينفذ المستثمر أمر الشراء.
ينتهي خيار الشراء المغطى داخل المال بمقدار أكبر من العلاوة المستلمة ويتم ممارسته بخسارة صافية. بالاعتقاد أن الأصل الأساسي سيستمر في الارتفاع، يختار المستثمر عدم البيع، ولكن السوق يتجه للانخفاض مما يؤدي إلى خسارة بحساب القيمة السوقية.
إذا كان المستثمر يحتفظ بالفعل بأصل تشفير أساسي، قد يتجاوز الخطوة 1 (كتابة خيارات البيع المضمونة نقداً) من استراتيجية العجلة وينتقل مباشرة إلى بيع المكالمات المغطاة (الخطوة 2). في حالة ممارسة خيار الشراء، يمكن للمستثمر اختيار بيع أصل التشفير الأساسي وبدء استراتيجية العجلة من الخطوة 1.
عند تنفيذها بشكل صحيح، يمكن لعجلة الخيارات تحقيق عوائد أفضل من إستراتيجية الشراء والاحتفاظ التقليدية. على الرغم من أنه في بعض الأحيان، فإن مجرد الاحتفاظ قد يكون أكثر ربحية.
أحد العوامل الحاسمة هو مقدار قسط الخيار الذي سيجمعه الكاتب.
من الممكن أن يؤدي كتابة الخيارات مع 30-40 يوم حتى الانتهاء إلى عدم انتهاء الضربة في حالة الربح لعدة أشهر. هنا، يمكن أن تكون الأقساط المجمعة كبيرة وتستخدم لتمويل سعر شراء الأصل الأساسي، وبالتالي تحقيق أساس تكلفة أفضل. هذا واضح بشكل إيجابي لإستراتيجية العجلة، ومع ذلك، فإنه لا يأخذ في الاعتبار الفرصة الضائعة.
بالرغم من أن بيع خيارات البيع يكون مربحًا إذا تحرك السوق للأعلى (تنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة وتحتفظ بالقسط)، فإنه يحد من الربح المحتمل لمقدار القسط الذي تم استلامه. إذا كنت تعتقد أن سعر الأصل الأساسي يمكن أن يرتفع أكثر من مبلغ القسط الذي ستحصل عليه عند بيع خيار البيع، فإن شراء الأصل مباشرة يكون أكثر منطقية.
وبالمثل، فإن بيع الخيارات مقابل العملة الرقمية الأساسية لديك يعمل بشكل جيد عندما يكون السوق في اتجاه جانبي، أو بشكل طفيف أقل. هنا، توفر الأقساط تيار دخل وتؤمن ضد التراجعات الطفيفة في الأصل الرقمي الأساسي. لكن في سوق صاعد، من الأفضل عدم بيع الخيارات لأنك قد تفوت الفرصة إذا ارتفعت قيمة العملات المشفرة بشكل كبير.
لفهم الفرق بين استراتيجية العجلة والفروق الائتمانية، دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل الفروق الائتمانية:
الفرق الائتماني هو استراتيجية خيارات ذات جهتين حيث يقوم المستثمر ببيع خيار وشراء خيار آخر خارج المال لنفس الأصل الأساسي بنفس تاريخ الانتهاء. يستمد الفرق الائتماني اسمه لأن الخيار القصير دائمًا أقرب إلى المال من الخيار الطويل وبالتالي يمتلك علاوة أعلى - على سبيل المثال:
يبيع المستثمر خيار شراء بيتكوين بقيمة 20,000 دولار مع 40 يومًا حتى الانتهاء ويحصل على علاوة قدرها 2,000 دولار
المستثمر يشتري خيار شراء بيتكوين بقيمة 18,000 دولار مع 40 يومًا حتى الانتهاء ويدفع علاوة قدرها 800 دولار.
هنا نرى أن المستثمر يتلقى رصيد صافي قدره 1,200 دولار (العلاوة المحصل عليها 2,000 دولار - العلاوة المدفوعة 800 دولار)
الفرق الرئيسي بين الخيارات القصيرة المستخدمة في استراتيجية العجلة، والفرق الائتماني، هو أن شراء الخيار البعيد عن النقود يحد من الخسارة المحتملة إلى الفرق بين أسعار التنفيذ، مطروحًا منه القسط المستلم.
عند بيع خيار البيع بقيمة 20,000 دولار فقط، الحد الأقصى للخسارة هو 18,000 دولار (-20,000 دولار +2,000 دولار قسط مستلم) وأقصى ربح محتمل هو 2,000 دولار (قسط مستلم).
على الرغم من أن تداول الفرق الائتماني المذكور أعلاه ينتج فقط 1,200 دولار من القسط الصافي مقابل 2,000 دولار عند تداول خيار البيع وحده، إلا أن الحد الأقصى الذي يمكنك خسارته هو 800 دولار (20,000 دولار - 18,000 دولار + قسط مستلم بقيمة 1,200 دولار).
نظرًا لأن عناصر الخيارات القصيرة في العجلة لديها حد أقصى للربح وصافي خطر كبير، قد لا تكون الاستراتيجية مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون المخاطرة المنخفضة أو لأولئك المستعدين لأخذ المزيد من المخاطر لتحقيق أرباح أكبر.
ومع ذلك، استراتيجية العجلة هي في الأساس تجارة نطاق حيث الهدف هو بيع خيارات الشراء بالقرب من قاع محلي وبيع خيارات البيع بالقرب من قمة محلية. معرفة ذلك، يمكننا البحث عن استراتيجيات أخرى بملفات مخاطر مختلفة تُستخدم لتوضيح وجهة نظر اتجاهية.
إليك بديلان:
طوق الخيارات (صعودي معتدل، منخفض المخاطر)
هنا يقوم المستثمر بشراء الأصل الأساسي، وفي نفس الوقت يشتري خيار حماية بيع خارج المال ويبيع خيار شراء مغطى خارج المال. قد يبدو الأمر كما يلي:
شراء بيتكوين واحد بسعر 20,000 دولار.
شراء خيار بيع بيتكوين واحد بسعر 18,000 دولار مع 40 يومًا حتى الانتهاء ودفع قسط 800 دولار.
بيع خيار شراء بيتكوين واحد بسعر 25,000 دولار مع 40 يومًا حتى الانتهاء والحصول على قسط 300 دولار.
التكلفة - خصم صافي قدره 500 دولار (القسط المدفوع - القسط المستلم)
الحد الأقصى للربح 4,500 دولار (25,000 دولار - 20,000 دولار - 500 دولار خصم صافي) - على افتراض أن المستثمر يبيع الأصل الأساسي عند تاريخ الانتهاء.
الحد الأقصى للخسارة 2,500 دولار (20,000 دولار - 18,000 دولار - 500 دولار خصم صافي) - بيع الأصل الأساسي عند تاريخ الانتهاء.
عكس المخاطر (صعودي، عالي المخاطر)
يقوم مستثمر ببيع خيار بيع خارجي النقود - باستخدام العلاوة لتمويل شراء خيار شراء خارجي النقود.
على سبيل المثال:
بيع خيار بيع واحد على BTC بسعر 18,000 دولار مع بقاء 40 يوماً للانتهاء واستلام علاوة قدرها 800 دولار.
شراء خيار شراء واحد على BTC بسعر 22,000 دولار مع بقاء 40 يوماً للانتهاء ودفع علاوة قدرها 800 دولار.
التكلفة 0 (العلاوة المدفوعة - العلاوة المستلمة).
في هذا المثال، لا يربح المستثمر ولا يخسر المال إذا انتهت صلاحية الخيار بين 18,000 و 22,000 دولار، ولديه إمكانات ربح غير محدودة أعلى من 22,000 دولار، وإمكانات خسارة كبيرة أقل من 18,000 دولار.
استراتيجية عجلة الخيارات هي لعبة خيارات متقدمة تناسب بشكل أفضل المستثمرين ذوي الخبرة الجيدة في سوق الخيارات. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية قد تكون تقنية للغاية للمتداولين الأقل خبرة في الخيارات، إلا أن جمال سوق الخيارات يكمن في وجود شيء يناسب الجميع. سواء كانت نظرتك صعودية أو هبوطية أو حتى حيادية، يمكنك الربح باستخدام الخيارات على مستوى مخاطرة يناسب وضعك المالي.
تعلم المزيد عن كيفية تحسين تداولك باستخدام الخيارات من خلال الاطلاع على أدلةنا للاستراتيجيات المختلفة. من استراتيجية خيارات الياقات إلى الكندور الحديدي.