ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
إذا كنت جديدًا في التداول طويل الأجل والاستثمار، فمن المحتمل أن تواجه مواقف عندما يتسبب محفز في تقلبات كبيرة في محفظتك. بينما قد يكون هذا مقبولاً للأفراد المتحملين للمخاطر الذين يستثمرون في الأصول الموجهة للنمو، فإنه من المستحسن غالبًا أن يتخذ المستثمرون تحوطات للتخفيف من تعرض محفظة التشفير الخاصة بأحدهم للمخاطر. وهنا يأتي دور التحوط.
هل لديك فضول حول كيفية عمل التحوط وكيف يأخذ المستثمرون المتقدمون هذا إلى المستوى التالي مع التحوط دلتا؟ اكتشف كيف يقوم مالكو الصناديق بتحديد تعرضهم للمخاطر والمشاركة في استخدام المشتقات مع دليل المبتدئين لتحوط الدلتا في محافظ التشفير.
النقاط الرئيسية:
يتم استخدام تحوط الدلتا لإدارة المخاطر عن طريق شراء أو كتابة عقود الخيارات لتحقيق موقع دلتا-محايد.
هناك ثلاثة أنواع من عقود الخيارات التي يمكنك استخدامها عند تحوط الدلتا: عقود الخيارات في المال، عقود الخيارات في المال وعقود الخيارات شيء اخر غير النقود.
بينما توجد فوائد للتحوط باستخدام دلتا، فإنه يحتوي أيضًا على مخاطر بسبب التلاعب المستمر في الموقع. نحن ننصح فقط الذين لديهم خبرة جيدة في تداول الخيارات والآليات التي تدخل في تسعيرها الممتازة بمحاولة التحوط باستخدام دلتا.
التحوط باستخدام دلتا هو إستراتيجية إدارة المخاطر المتقدمة التي تسمح للمستثمرين والمتداولين بالتعويض عن مخاطر الانخفاض باستخدام عقود الخيارات. هذا غالبًا ما يشمل شراء أو كتابة عقود الخيارات بحيث يحقق الموقع أو المحفظة حالة محايدة الدلتا.
قبل الغوص بشكل كامل في عالم التحوط باستخدام دلتا لمحافظ التشفير، من المهم أولاً فهم آليات التحوط قبل مناقشة استخدام المشتقات لتنفيذ مثل هذه الإستراتيجية لإدارة المخاطر.
بالنسبة لغير المطلعين، فإن استراتيجيات التحوط تشبه اعتماد بوليصة تأمين لسيارتك في منطقة معرضة لحوادث الطرق. في حين لا يمكنك تجنب إمكانية الوقوع في حادث طريق بالكامل عندما يكون هناك خطر ضمني مع القيادة في المنطقة، يمكنك التخفيف من شدة الضربة المحتملة باستخدام إستراتيجية إدارة المخاطر التحوطية. على الرغم من أن تقليل المخاطر يكلف جزءًا من أرباحك، فإنه بالتأكيد تكلفة جديرة إذا تسبب التذبذب في خسارتك لجزء كبير من محفظتك.
في حين أن التحوط يشمل استخدام أي أداة مالية، غالبًا ما يستخدم المستثمرون المشتقات بسبب العلاقة الواضحة بين أصل المحفظة والعقد الذي يشتق منه. باستخدام المشتقات مثل عقود الخيارات، يبدأ التحوط بالدلتا في اللعب. من المواقع المحايدة للدلتا إلى التحوط لموقعك الأساسي، إليك كل ما تحتاج إلى معرفته عندما يتعلق الأمر بتعلم عن العمق الميكانيكي لتحوط الدلتا لمحفظتك.
بالنسبة لأولئك الجدد في تداول الخيارات، ستحتاج بالتأكيد إلى قراءة دليل تداول عقود الخيارات الشامل الخاص بنا أولاً قبل البدء في هذه الرحلة لتعليم نفسك عن الخيارات. للمبتدئين، دلتا هي واحدة من اليونانيون المتعلقة بعقود الخيارات، وهي مقياس مهم للمخاطر يُقدِّر التغير في السعر لعقد الخيارات، بناءً على تغير بمقدار دولار واحد أو نقطة أساس واحدة في الأصل الأساسي الخاص بها. هذا يعني أنه مقابل كل دولار واحد يرتفع فيه الأصل، يرتفع سعر الخيار بمقدار دلتا.
ومع ذلك، من المهم فهم كيفية عمل دلتا للأصول الأساسية والمشتقات الخاصة بها. خيارات الشراء لها دلتا إيجابية تتراوح بين 0 و 1، مع وجود خيارات الشراء في المال بدلتًا قيمتها 0.5. وبالعكس، ضع خيارا لديها دلتا سلبية تتراوح بين -1 و0، مع الخيارات في المال لديها دلتا قدرها -0.5. وفي الوقت نفسه، الأصول الأساسية مثل الأسهم والتشفير لديها دلتا بمقدار 1.
الآن بعد أن فهمنا أساسيات دلتا، دعونا ننتقل إلى التحوط بالدلتا لمحفظة تشفير باستخدام العقود الاختيارية (الكول والبوت). في القسم التالية، سنقوم بتصنيف عقود الخيارات إلى ثلاث فئات متميزة وسرد أمثلة محددة للتحوط بالدلتا حتى تكون على دراية بكيفية التحوط بالدلتا لمحفظة التشفير الخاصة بك وفقًا لذلك.
تشير الخيارات في المال إلى عقود المشتقات ذات القيمة الذاتية والخارجية. عند ممارسة هذه العقود، يكون لديها أسعار إضراب مواتية عند مقارنتها مع السعر السوقي الحالي لأحد الأصول. هذا يعني أنه عند انتهاء الصلاحية، سيتمكن المتداولون الذين يمتلكون العقد من شراء الأصل بسعر أقل أو بيعه بسعر أعلى، وذلك اعتمادًا على ما إذا كان عقد الخيارات هو خيار شراء أو خيار بيع. سيتم شرح المزيد عن هذا أدناه.
يشتري المتداولون خيارات شراء في المال لأنهم يعتقدون أن السعر السوقي للأصل مقيم حاليًا بأقل من قيمته، وسيتجاوز سعر الإضراب الحالي للأصل عند انتهاء الصلاحية. على سبيل المثال، إذا كان السعر السوقي الحالي للإيثيريوم هو $2,130، فإن شراء خيار شراء في المال يعني شراء خيار شراء بسعر إضراب $2,050 أو أقل. عندما ينتهي خيار الشراء، ستتمكن من شراء 1 ETH بخصم قدره 80 دولارًا أو المزيد لأن العقد انتهى في المال.
لنفترض أنك بالفعل في شورت 3 ETH. للتحوط من هذا الموقع، يمكننا النظر في عقد في المال، مثل خيار ETHUSDT-28APR26-1800-C الذي يحتوي على دلتا بقيمة 0.81. للتحوط من دلتا موقعك، سترغب في شراء 3 من خيارات الشراء هذه للـ ETH. هذا لكي يتم موازنة دلتا السلبية للمركز قصير الأجل لـ ETH جزئيًا بواسطة خيار الشراء الذي قمت بشرائه للتو. تحديداً، يتم تقليل تعرض الدلتا لديك إلى 0.57، أو بنحو 81%.
على العكس، يميل المتداولون إلى شراء مخرجات الشراء لأنهم يعتقدون أن السعر السوقي لأصل ما سيكون أقل من سعر الإضراب لعقد المخرجات عند الانتهاء. على سبيل المثال، إذا كان السعر السوقي الحالي لـ ETH هو 2,130 دولار، فإن شراء ضع خيارا في المال يعني شراء خيار بيع مع سعر إضراب قدره 2,200 دولار أو أكثر. عندما تنتهي صلاحية ضع خيارا، ستكون قادرًا على بيع 1 ETH بسعر ممتاز قدره 70 دولارًا أو أكثر لأن العقد انتهى في المال.
بينما يستمر السعر في الانخفاض لـ ETH، سيرتفع سعر الممتاز لهذه الخيارات حيث تصبح أكثر في المال. العكس صحيح أيضًا، حيث تميل المخرجات إلى أن تصبح أقل قيمة إذا ارتفع سعر ETH.
لنفترض أنك قد اشتريت بالفعل مخرجات ETH وتريد التحوط دلتا لعقد ضع خيارا الخاص بك. لبدء، ستحتاج أولاً إلى النظر في دلتا الخاص بها. للمرجع، سنستخدم عقد ETHUSDT-28APR26-2400-P الذي يحتوي على دلتا −0.67. للتحوط بشكل صحيح لهذه الموقع في دلتا، ستحتاج إلى وضع طلب طويل بقيمة 0.67 ETH.
كما ذكر سابقاً، فإن الاتصالات والخيارات في المال لديها دلتا 0.5 و−0.5 على التوالي. باستخدام مثال عقود الخيارات لـ ETH، فإن شراء اتصال أو وضع في المال يعني شراء عقود بسعر إضراب يبلغ $2,130. ستلاحظ أن كلا العقدين لا يملكان بالضبط دلتا 0.5 و−0.5، لكنهما يضيفان رقمياً إلى 1.
لإعداد استراتيجيات التحوط المعتمدة على دلتا، ببساطة قم ببيع شورت 0.52 من ETH إذا كنت في وضع طويل لخيار الشراء، أو شراء 0.48 من ETH إذا كنت في وضع طويل لوضع خيارا.
الخيارات شيء اخر غير النقود تشير إلى عقود المشتقات التي لها قيمة خارجية فقط. عند انتهاء الصلاحية، إذا لم يكن السعر الحالي للسوق للأصل فوق سعر الإضراب لخيار الشراء أو تحت سعر الإضراب لخيار البيع، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة. هذا في نهاية المطاف يجعل سعر هذه عقود الخيارات يعتمد على وقتهم حتى انتهاء الصلاحية.
من حيث اليونانيون في الخيارات، هذا هو المكان الذي تلعب فيه ثيتا دورها، مع كل يوم يمر يساهم في تآكل الخيار. فهم تآكل ثيتا جانباً، إليك كيفية القيام بالتحوط من مواقعك عند تداول عقد اختياري خارج النقود.
الشيء الجيد في محاولة دلتا التحوط لخيارات الشراء من شيء اخر غير النقود هو أنك ستحتاج إلى رأس مال أقل لتعويض المخاطر المتعلقة بالاتجاه لهذه العقود. هذا بشكل رئيسي بسبب قيمة الدلتا المنخفضة الخاصة بها، حيث تتغير الممتازة الخاصة بالخيارات بشكل أقل عندما يكون هناك تغيير بقيمة دولار في سعر الأصل الأساسي. في هذه الحالة لخيارات شراء ETH من شيء اخر غير النقود، دعنا ننظر إلى التحوط لعقد ETHUSDT-28APR26-2400-C. مع دلتا قدرها 0.33، ستحتاج فقط إلى بيع شورت قدره 0.33 من ETH من أجل دلتا تحوط موقعك.
وبالمثل، بسبب قيمة دلتا المنخفضة الخاصة بها، فإن التحوط الدلتا لعقود الخيارات وضعًا شيء اخر غير النقود يكون أقل كثافة من حيث رأس المال. للتحوط الدلتا لعقد ETHUSDT-28APR26-1800-P، ستحتاج إلى شراء 0.18 ETH لتحقيق توازن في المواقع الخاصة بك.
إذا قمت بمراجعة الأمثلة المذكورة سابقًا لدينا، ستدرك أنها مزيج من التحوط الدلتا الجزئي — حيث يتم تخفيف نسبة من مخاطر الاتجاه — والتحوط الدلتا الكامل، حيث يكون التعرض الصافي للدلتا صفرًا. بالنسبة للمحافظ ذات الدلتا الصافي الصفر، يتم تحقيق حيادية الدلتا. بفضل الموازنة الدقيقة بين الدلتا الإيجابية والسلبية، يمكن للمتداولين أن ينتهوا بموقع دلتا-محايد يأخذ في الاعتبار المحفزات المحتملة القادمة والمخاطر القصيرة الأمد.
إن الجانب الأهم من التحوط بالدلتا في محفظتك هو أنه يمكن أن يكون مربحاً لك إذا قمت بالتحوط بشكل استراتيجي. عن طريق أخذ في الاعتبار اضمحلال الثيتا المذكور والتقلب الضمني المنخفض عند مرور محفز رئيسي، تميل عقود الخيارات الممتازة إلى الانخفاض مع مرور الوقت. هذا يمكن أن يكون لصالحك إذا كنت تستخدم خيارات التحوط كطريقة قصيرة الأجل للتخفيف من التقلب.
الفائدة الثانية من التحوط بالدلتات هي أنه يتيح لك حماية المحفظة الخاصة بك من مخاطر الجانب السفلي دون التسبب في إغلاق أو تقليل مواقعك. بالفعل، الجميع يعلم أن الوقت في السوق يتفوق على توقيت السوق — لذا فإن محاولة الدخول والخروج باستمرار من المواقع يمكن أن تكون مكلفة على المدى الطويل، حيث يمكن أن تتأثر محفظتك بـ<إطلاق الصور>عمليات الشراء والبيع العاطفية.
مع ذلك، يأتي التحوط من دلتا مع بعض العيوب. على الرغم من أنه يمكن أن يكون مفيداً لمحفظتك، إلا أن التحوّط الدلتا قد يكون مكلفاً بسبب التلاعب المستمر في المواقع. يمكن أن يؤدي هذا إلى رسوم معاملات مكلفة وإضاعة الوقت حيث تقوم بالتوازن بين الدلتا وضمان أن تكون المحفظة محايدة دلتا.
خطر آخر غير مبالغ فيه في التحوّط الدلتا هو حقيقة أن التحوط في نهاية المطاف أمر ذاتي — مما يمكن أن يؤدي إلى التحوّط المفرط. هذه هي الحالة التي يقوم فيها المتداولون بشكل استباقي بزيادة المخاطر السلبية ويدفعون بشكل مفرط لتحوّط محافظهم. النتيجة النهائية هي تحوّط دلتا ضخم يلتهم الأرباح دون أخذ المخاطر الاتجاهية في الاعتبار.
هناك الكثير من النقاش الذي يمكن أن يُطرح عندما يتعلّق الأمر بالربحية من تحوّط الدلتا لمحفظة أحدهم. كما ذُكر سابقاً، يمكن أن يكون صحياً لمحفظة التشفير الخاصة بك إذا كنت تقوم بتحوّط الدلتا، لكنه يتطلب صنع قرارات حذرة ومعرفة بميكانيكا عقود الخيارات لجعلها تستحق العناء. في النهاية، فإن قرار التحوط دلتا لمحفظة التشفير الخاصة بك يعتمد على تفضيلك الشخصي، وما إذا كان الربح المحتمل والحماية من التقلبات يستحقان الوقت والجهد الذي تبذله.
بشكل عام، يجب بالتأكيد محاولة التحوط دلتا إذا كنت ملمًا جيدًا بكل من تداول الخيارات والآليات التي تدخل في تسعير الممتازة الخاصة بها. بالرغم من أن البعض يرونها كأنها مضيعة كبيرة للوقت، فإن التحوط دلتا يعمل كتأمين مُدار بنشاط للمستثمرين والتجار الأكثر وعياً بالمخاطر. نظرًا لأنه يتطلب يقظة دائمة ومعلومات مُحدثة عن الأسواق، فإن التحوط دلتا ليس بالتأكيد للأقل شجاعة. ومع ذلك، انظر وراء تعقيداتها وستكتشف أنها إستراتيجية تخفيف مخاطر مفيدة للغاية تحمي محفظتك من التكاليف المنخفضة، دون المخاطرة بإلغاء المواقع القائمة.
للحصول على المزيد من المعرفة حول عقود الخيارات، يُرجى الاطلاع على مقالتنا المتعمقة التي تغطي آليات تسعير عقود الخيارات. بدلاً من ذلك، إذا كنت مهتمًا بإتقان إدارة المخاطر، فإن دليلنا إلى إدارة مخاطر تداول التشفير سيلبي احتياجاتك. ابدأ التداول لعقود USDT الخيارات على Bybit اليوم عن طريق أولاً التسجيل في حساب Bybit.
#LearnWithBybit