ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
إذا كنت جديدًا في تداول الخيارات، فقد تكون قد سمعت مصطلح "العوامل اليونانية"، ولكنك غير متأكد مما يعنيه. إذًا — ما هي العوامل اليونانية، وكيف يمكن أن تساعدك على أن تصبح متداول خيارات أكثر نجاحًا؟
بإيجاز، العوامل اليونانية هي مجموعة من المعايير التي يستخدمها متداولو الخيارات لفهم كيفية تفاعل سعر الخيار مع التغيرات في متغيرات معينة. هناك خمسة عوامل يونانية رئيسية في الخيارات: دلتا، فيغا، ثيتا، جاما و رو.
لا تدع هذه المصطلحات تخيفك: من المحتمل أن تكون أقل تعقيدًا مما تعتقد. في هذه المقالة، سنرشدك خطوة بخطوة لكل من اليونانيات، موضحين كيف يمكن أن تساعدك في تقليل المخاطر والاستفادة من مزايا تداول الخيارات.
قبل ذلك، دعونا نتعرف على الخيارات بشكل عام.
أول شيء يجب معرفته هو أن الخيارات هي نوع من عقود المشتقات. هذا يعني أنها تستمد قيمتها من أصل أساسي، مثل الأسهم أو السلع أو المؤشرات أو العملات الرقمية.
لدى الخيارات سعر متفق عليه (المعروف باسم سعر التنفيذ)، حيث يحصل المشتري على تعرض طويل أو قصير للأصل الأساسي. تملك الخيارات دائمًا تاريخ انتهاء محدد مسبقًا، حيث تصبح العقود لاغية.
هناك نوعان من عقود الخيارات: خيارات الشراء (calls) و خيارات البيع (puts).
عقد خيار الشراء يمنح المشتري (الحائز) تعرضاً طويلاً فوق سعر التنفيذ، والبائع (الكاتب) تعرضاً قصيراً فوق سعر التنفيذ.
خيار البيع يمنح المشتري تعرضاً قصيراً تحت سعر التنفيذ والبائع تعرضاً طويلاً تحت سعر التنفيذ.
دائماً ما يدفع مشتري العقد خيار رسومًا تُعرف باسم "علاوة الخيار" للبائع. يتم تحديد قيمة العلاوة من خلال سعر التنفيذ وعدد الأيام حتى الانتهاء (DTE). بالنسبة للمشتري، تمثل العلاوة أقصى خسارة محتملة. بالنسبة للبائع، تعد العلاوة الحد الأقصى للأرباح المحتملة.
يصف المتداولون الخيارات أسعار التنفيذ بثلاث طرق:
عند النقطة (ATM): يكون سعر التنفيذ هو نفس السعر الحالي للأصل الأساسي.
خارج نطاق السعر (OTM): هنا، يكون سعر التنفيذ في وضع غير مناسب. بالنسبة للخيارات الشرائية، يكون سعر التنفيذ أعلى من الأصل الأساسي. بالنسبة للخيارات البيعية، يكون سعر التنفيذ OTM أقل من الأصل الأساسي.
ضمن نطاق السعر (ITM): يشير إلى سعر تنفيذ في وضع مناسب. يكون الخيار الشرائي ITM عندما يكون أقل من سعر الأصل الأساسي. يكون الخيار البيعي ITM عندما يكون أعلى من الأصل الأساسي.
العناصر الإغريقية هي مجموعة من المقاييس التي يستخدمها المتداولون لإدارة المخاطر وتوقّع العائد المحتمل لاستراتيجية الخيار.
عند الجمع بينها، يمكن للعناصر الإغريقية أن تظهر لنا كيف سيتفاعل الخيار مع التغيرات في ظروف السوق في نقاط زمنية مختلفة. كل عنصر من العناصر الإغريقية يؤثر على علاوة الخيارات بطريقته الفريدة.
الدلتا هي نسبة تحسب مقدار تغيير سعر الخيار عندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1.00 دولار.
خيارات شرائية
خيارات الشراء لديها دلتا إيجابية تتراوح من 0.00 إلى 1.00 (تزيد قيمتها عندما يرتفع الأصل الأساسي).
خيارات البيع
خيارات البيع دائمًا لديها دلتا سلبية تتراوح من 0.00 إلى −1.00 (تخسر قيمتها عندما يرتفع الأصل الأساسي).
على سبيل المثال، زيادة في قيمة خيار الشراء بقيمة 0.50 دولار عندما يتحرك الأصل الأساسي إلى الأعلى بقيمة 1.00 دولار مع دلتا تبلغ 0.50. بالعكس، خيار البيع مع دلتا تبلغ −0.50 سيخسر 0.50 دولار عندما يرتفع الأصل الأساسي بقيمة 1.00 دولار.
يمثل دلتا أيضًا احتمالات انتهاء الضربة في المال. عندما يكون للأوبشن دلتا بقيمة 0.60، فإن لديه فرصة 60% للانتهاء ITM في تلك اللحظة الزمنية.
يمكن النظر إلى دلتا أيضًا على أنها مقدار التعرض الذي لديك للأصل الأساسي في تلك اللحظة بالذات، بالنسبة لحجم مركز الأوبشن الخاص بك.
على سبيل المثال، لنفترض أنك تشتري أوبشن اتصال OTM بقيمة 25,000 دولار على BTC (حجم العقد 1.0 BTC) بديلتا بقيمة 0.30. في تلك اللحظة، فإن خيار الاتصال الخاص بك سيحقق أو يخسر نفس مقدار المال كما لو كنت تحتفظ بـ 30% من الورقة المالية الأساسية (1.0 BTC × دلتا بقيمة 0.30 = 0.3 BTC).
إذا قفزت قيمة BTC إلى 25,000 دولار، وزادت الدلتا إلى 0.50، فإن تعرضك سيكون مكافئًا لـ 50% من الأصل الأساسي (1.0 BTC × 0.50 = 0.5 BTC).
بعض الأشياء التي يجب مراعاتها بشأن دلتا:
قيم الدلتا لا يمكن أن تتجاوز −1.0 أو 1.0.
تتغير الدلتا بأسرع معدل لأوبشن عند النقود، خاصة تلك التي تقترب من تاريخ الانتهاء.
التغيرات في التقلب الضمني تؤثر على الدلتا.
نقيس معدل تغير الدلتا باستخدام جاما.
تخبرنا فيجا بمقدار التغير المتوقع في سعر الأوبشن إذا تحرك التقلب الضمني بنسبة 1.00%.
التقلب الضمني (IV) هو طريقة سوق الأوبشن للتنبؤ بمقدار تقلب الأصل في المستقبل. عندما يتوقع السوق حركة أكبر، ترتفع التقلبات الضمنية، مما يزيد من تكلفة أقساط الخيارات.
قواعد فيغا:
تكون الخيارات الأطول أجلاً أكثر حساسية للفيغا من الخيارات الأقصر أجلاً.
تكون فيغا في أعلى مستوياتها بالنسبة للخيارات عند المال، وتنخفض عندما يتحرك السعر إلى مزيد من داخل أو خارج المال.
تملك الخيارات الطويلة فيغا إيجابية، بينما تملك الخيارات القصيرة فيغا سلبية.
يقيس ثيتا (المعروف أيضًا بتآكل الوقت) معدل التغيير في قسط الخيار بالنسبة للوقت — وتحديدًا، كم من القيمة سيفقدها الخيار بسبب تآكل الوقت في الساعات الـ24 القادمة.
عندما يتعلق الأمر بتآكل الوقت، فإليك بعض الأمور التي يجب تذكرها:
يتم التعبير عن ثيتا دائمًا كرقم سلبي: تفقد جميع الخيارات قيمة بمرور الوقت.
الخيار الطويل لديه ثيتا سلبية: تآكل الوقت يعمل ضدك.
الخيار القصير لديه ثيتا إيجابية: تآكل الوقت يفيدك.
يكون تآكل الوقت أبطأ للخيار الأطول أجلاً، ويزداد سرعة مع اقتراب انتهاء الصلاحية.
رغم أن جميع الخيارات تعاني من تآكل الوقت، فإن الخيارات عند المال تفقد القيمة بشكل أسرع من الضربات داخل وخارج المال.
يقيس جاما معدل التغيير في دلتا بالنسبة لحركة بقيمة 1.00 دولار في الأصل الأساسي. اعتبر دلتا على أنه السرعة التي تتغير بها قيمة الخيار، وجاما كمسرّع لها.
بافتراض أن خيار الشراء لديه دلتا تساوي 0.30، نعلم أنه يجب أن تزيد قيمته بمقدار $0.30 عندما يتحرك الأصل الأساسي بمقدار $1.00 أعلى ($1.00 × 0.3 = $0.30). تعلمنا أيضًا أن دلتا خيارات الشراء تزداد عندما يرتفع قيمة الأصل الأساسي - إنها جاما التي تخبرنا بمقدار كم.
إذا كان لدى نفس الخيار قيمة جاما تساوي 0.10، بعد الحركة بمقدار $1.00 نحو الأعلى، تزداد قيمة دلتا إلى 0.40 (دلتا 0.30 + جاما 0.10 = 0.40). وبالتالي، في المرة التالية التي يرتفع فيها الأصل بمقدار $1.00، يزداد السعر بمقدار $0.40.
تكون جاما في أعلى قيمها عندما يكون الخيار عند نقطة التعادل. هنا يمكن لتغيير بسيط في الأصل الأساسي أن يحدد ما إذا كان الخيار سينتهي داخل المال أو خارج المال. تقل قيم جاما كلما ابتعد سعر الإضراب عن السعر الحالي للأصل الأساسي.
تكون قيم جاما أعلى عند الاقتراب من تاريخ الانتهاء. وبالمثل، عند الاقتراب من تاريخ الانتهاء، يكون للحركة البسيطة في السعر قدرة أكبر على التأثير في نتيجة الصفقة.
من المفيد التفكير في جاما كمقياس لعدم اليقين:
جاما عالية = مزيد من عدم اليقين بشأن ما إذا كان الخيار سينتهي في النقطة ES.
جاما منخفضة = أقل عدم اليقين حول آفاق الخيار.
يقيس رو الحساسية للتغيرات في معدل الفائدة الخالية من المخاطر (عادة تلك الخاصة بسندات الخزانة الأمريكية).
يعتبر متداولو الخيارات أن رو واحد من "اليونانيين الأقل شأناً"، لأنه له تأثير محدود على العلاوات - خاصة الخيارات ذات التاريخ القريب.
عندما يتعلق الأمر برو، هناك، مع ذلك، بعض الأشياء التي يجب مراعاتها إذا كنت تخطط لتداول الخيارات ذات التاريخ الأطول:
عادةً ما ترتفع علاوات خيارات الشراء عندما ترتفع أسعار الفائدة.
عادةً ما تنخفض علاوات خيارات البيع عندما ترتفع أسعار الفائدة.
يتسع الفارق القيمي بين خيارات البيع والشراء مع ارتفاع أسعار الفائدة.
للحصول على فهم أفضل لكيفية تأثير أسعار التنفيذ وفترات الاستحقاق المختلفة على اليونانيين، دعونا نقارن بين سيناريوهين مختلفين.
مثال 1:
خيارات الشراء على بايبت سولانا — تاريخ الانتهاء: 30 سبتمبر 2022 — 10 DTE
السعر الحالي لـ SOL: $32.00
خيارات الشراء ITM $28.00
خيار الشراء ITM يمتلك أعلى قسط وأعلى دلتا. ومع ذلك، فهو الأقل حساسية للجاما، الفيجا والثيتا.
خيارات الشراء ATM $32.00
كما هو متوقع، خيار الشراء ATM لديه دلتا قريبة من 0.50. أيضًا، لديه أعلى قيم جاما، فيجا وثيتا.
خيارات الشراء OTM $35.00
خيار الشراء OTM لديه أقل قسط وأقل دلتا. ستلاحظ أيضًا لأنه أقرب إلى السعر الأساسي من خيار الشراء $28.00 (أقرب بـ $3.00 بدلاً من $4.00)، فإنه يكون أكثر حساسية لتأثيرات الفيجا، الثيتا والجاما. نظرًا لأن جميع المستويات الثلاثة قريبة من تاريخ الاستحقاق، فإن رو لا يدخل في الاعتبار.
الآن، دعونا نلقي نظرة على ما يحدث للـ Greeks إذا مددنا فترة استحقاق العقد.
المثال 2:
خيارات شراء شركة Apple Inc. — تاريخ الانتهاء: 16 ديسمبر 2022 — 70 DTE
السعر الحالي لشركة آبل: 156.50 دولار
خيارات الشراء ITM بسعر 140.00 دولار
كما هو متوقع، فإن خيار الشراء ITM لديه أعلى قسط ودلتا. ستلاحظ أيضًا أنه نظرًا لأن الخيار لديه 70 DTE، يصبح حساسًا لرو - في هذه الحالة، تكون خيارات الشراء ITM هي الأكثر حساسية.
خيارات الشراء ITM بسعر 155.00 دولار
بما أن خيار الشراء بسعر 155.00 دولار هو الأقرب للسعر الحالي، فإنه يمتلك أعلى قيمة جاما، فيغا وثيتا.
خيارات الشراء OTM بسعر 165.00 دولار
كلما ابتعدنا عن السعر الحالي، تنخفض الحساسية لجاما، ثيتا وفيغا.
لاحظ أنه بغض النظر عن سعر التنفيذ، فإن خيارات الشراء بمدة 70 DTE تكون أقل حساسية لثيتا مقارنة بالخيارات ذات 10 DTE في المثال 1 (الوهن الزمني يكون أبطأ للخيارات الأطول مدة).
في حين أنه من المفيد معرفة كيفية عمل كل من المعاملات اليونانية، من المهم بشكل خاص فهم دلتا وثيتا قبل تداول الخيارات.
من خلال الوعي بدلتا الخيار، ستعرف دائمًا مدى تعرضك المباشر وإمكانية أن تكون تجارتك مربحة. ثيتا هو المفهوم التالي الذي يجب على جميع متداولي الخيارات السعي لإتقانه. المفتاح لاتخاذ القرار الاستثماري الصحيح هو معرفة مقدار القيمة التي ستفقدها خيارك كل يوم كلما اقتربت من الانتهاء.
تذكر — جميع الأمور مساوية، يفقد الخيار قيمته بمرور الوقت. لهذا السبب، يُعتبر تآكل الوقت أفضل صديق لبائع الخيار ... وأكبر عدو لمشتري الخيار.
على الرغم من أن التقلب ليس عضوًا فوريًا في عائلة الإغريق، إلا أنه لا يزال عاملاً يجب مراعاته. يمكننا التفكير في التقلب كقريب قريب من فيجا.
يمكن التعبير عن التقلب بطريقتين:
التقلب التاريخي
التقلب التاريخي هو مقياس لمدى تذبذب سعر الأصل خلال فترة معينة في الماضي.
التقلب الضمني (IV)
بينما يخبرك التقلب التاريخي بمدى تحرك الأصل في الماضي، يُظهر التقلب الضمني (أو IV) مدى توقع سوق الخيارات لتحرك الأصل في المستقبل.
الشيء الذي يجب تذكره بخصوص IV هو أنه نظري بحت - لذا من المستحيل لأي شخص، حتى الخبراء في المجال، التنبؤ بالمستقبل بقدر كامل من اليقين. IV مفيد، مع ذلك، في تحديد ما إذا كانت أسعار الخيارات رخيصة أم مرتفعة.
في الاستثمار في الأسهم، القاعدة الذهبية هي الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، وينطبق نفس الشئ على الخيارات. عند شراء الخيارات عندما يكون IV منخفضًا، والبيع عندما يكون مرتفعًا، فإنك تزيد بشكل كبير من فرصك في النجاح.
نظرًا لأن IV غالبًا ما يعود إلى متوسطه بمرور الوقت، فإن المتداولين الناجحين في الخيارات عادة ما يقيمون ما إذا كان IV مرتفعًا أم منخفضًا بالنسبة للتقلب التاريخي قبل اتخاذ قرار شراء أو بيع الخيارات.
واحدة من أكبر الأخطاء التي يمكن أن يرتكبها المتداول المبتدئ هي الغوص في الخيارات قبل الحصول على فهم أساسي للغريكس.
بدون معرفة كيف ستتفاعل الخيارات عندما تتحرك الأصول الأساسية — أو مع مرور الوقت — من الصعب اتخاذ قرار استثماري مستنير. لهذا السبب، في رحلتك لتداول الخيارات، الخطوة الأولى التي يجب اتخاذها هي تعلم أكبر قدر ممكن عن الدلتا والثيتا.
بمجرد أن تتمكن من فهم تلك المفاهيم بشكل جيد، ستكون مجهزًا بشكل جيد للتعامل مع استراتيجيات الخيارات الأساسية. للتجربة في مستويات أعلى وأكثر مخاطرة، قم بخطوة إضافية لتعلم عن الجاما والفيجا.
جمال الخيارات هو أنها مرنة بشكل مذهل، مما يوفر طرقًا أكثر للربح من العقود الآجلة أو عقود المستقبليات.
سواء كان هدفك هو المضاربة، توليد دخل سلبي، أو حتى تحوط لمحفظة عملات مشفرة أساسية، الخيارات تضمن لك ذلك. يمكنك هيكلة الخيارات لتناسب شهيتك للمخاطر ومستوى تجربتك، وتعلم الغريكس في الخيارات هو خطوة أولى ممتازة يجب اتخاذها. نوصي بأن تجرب استراتيجيات مختلفة على حساب التداول التجريبي في Bybit قبل تداول الخيارات في الوقت الفعلي. نتمنى لك استكشافاً سعيداً!