شرح: استقرار الخيارات نقداً مقابل الاستقرار الفعلي

النقاط الرئيسية:

• اعتماداً على العقد، يمكن للمتداولين اختيار التسوية إما فعلياً أو نقداً. 

• يتم تنفيذ عقد الخيارات مع التسوية الفعلية عندما يتم تبادل الأصول بالسعر المحدد في العقد. 

• تشمل خيار التسوية النقدية تبادل القيمة النقدية للأصول، المدفوعة للمشتري.

التسوية النقدية

عقد الخيارات المسدد نقداً هو إجراء تسوية يتم فيه تصفية العقد بالقيمة النقدية المكافئة للأصل الأساسي عند التنفيذ إذا كان العقد في صالحه. لا يتم تغيير الأيدي عند تنفيذ الخيار. 

على سبيل المثال، تغلق ساندرا مركز الخيارات (BTC-USDC) في تسوية مكافئة نقداً تسمح لها بشراء 10 BTC بسعر إضراب قدره 30,000 دولار. سعر السوق هو 31,000 دولار، لذا بدلاً من تلقي ائتمان بقيمة 10,000 دولار كربح إجمالي (31,000 دولار − 30,000 دولار × 10)، يتم منحها رصيد بقيمة USDC كربح، وهو 10,000 دولار مكافئ من USDC. 

التسوية الفعلية

العقود المسددة فعلياً تستخدم الأصل الأساسي لتنفيذ العقد. على سبيل المثال، عندما تقوم سارة بتنفيذ خيار شراء لعقد XYZ بسعر تنفيذ قدره 30,000 دولار، والذي يتم تسويته بشكل فعلي، فإنها تمارس الحق في الشراء بسعر 31,000 دولار. بصفتها مشترية لخيار الشراء، تشتري XYZ بسعر 30,000 دولار. 

الملخص

خيارات التسوية النقدية لا تتضمن أي تبادل للأصول عند ممارسة العقد، بل تعتمد على الفرق بين سعر التنفيذ والسعر الحالي الذي يُدفع للمشتري. ومع ذلك، فإن خيار التسوية الفعلية يتسبب في تغيير الأصول بناءً على سعر التنفيذ المحدد مسبقًا في عقد الخيار.