ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
تُستخدم استراتيجية خيار الياقة للحد من عوائد مركز طويل أساسي إلى نطاق محدد. عادة ما يستخدم المستثمرون خيار الياقة للتحوط من مركز طويل أساسي ضد تقلبات السوق الهبوطية، وفي نفس الوقت ضمان الخروج إذا ارتفع السوق.
يتم تحقيق ذلك عن طريق شراء خيار حماية ووبيع خيار شراء مغطى لتمويل تكلفة الخيار.
يمكن اعتبار استراتيجية خيارات الياقة أنها تعمل بنفس طريقة وضع أوامر إيقاف الخسارة وتحقيق الأرباح ضد الأصل الأساسي. باستخدام الاستراتيجية، يحد المستثمرون من كل من الإمكانات الصعودية والإمكانات الهبوطية المرتبطة بالاحتفاظ بالأصل الأساسي.
الخطوة الأولى في استراتيجية خيار الياقة هي اختيار أسعار التنفيذ التي تتماشى مع وجهة نظرك للسوق.
دعنا نفترض أن مستثمرًا يحتفظ بـ 1.0 BTC، والتي يتم تداولها حاليًا بسعر 20,000 دولار ويرغب في التحوط ضد انخفاض أقل من 18,000 دولار في الشهرين المقبلين. قد يفعلون شيئًا مثل هذا:
شراء خيار بيع BTC بقيمة $18,000 مع 60 يومًا حتى انتهاء الصلاحية (DTE) — يدفع المشتري قسطًا قدره $1,000.
لتعويض تكلفة الخيار البيعي، يقوم المستثمر ببيع خيار شراء مغطى. عادةً ما تكون خيار الشراء لنفس كمية الأصل الأساسي، ولها تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه.
يبيع المستثمر خيار شراء BTC بقيمة $22,000 مع 60 DTE — ويتلقى قسطًا قدره $1,000.
هنا، تكلفة التداول هي صفر ($1,000 قسط مدفوع - $1000 قسط مستلم). اعتمادًا على ظروف السوق والأسعار المحددة، قد يتم تداول خيار الرقبة بدون تكلفة (رقبة بدون تكلفة)، صافي رصيد (القسط المستلم > القسط المدفوع)، أو صافي دين (القسط المستلم < القسط المدفوع).
تختلف تكلفة الاستراتيجية بناءً على المسافة بين أسعار التنفيذ والأصل الأساسي. عادةً ما تشارك مركز الرقبة أسعار تنفيذ على مسافة متساوية من الأصل الأساسي. هنا، ينبغي أن تكون الأقساط متساوية أو ذات قيمة متقاربة (محايدة الدلتا).
الدلتا هي الحساب المستخدم لتحديد مدى تغيير قيمة القسط الاختياري لكل تحرك قدره $1.00 في الأصل الأساسي. خيار الشراء له دلتا إيجابية تتراوح بين 0 و1، وخيارات البيع لها دلتا سلبية تتراوح بين -1 و0.
عادة ما تكون خيارات المال المتساوي لها دلتا تتراوح بين 0.5/-0.5، مما يعكس الاحتمالات المتساوية للانتهاء داخل أو خارج المال.
تزداد دلتا المكالمة مع ارتفاع حركة السوق، وتزداد دلتا الشراء مع انخفاض السعر.
فهم دلتا يساعد في شرح ميكانيكية طوق الخيارات.
إذا انخفض الأصل الأساسي، تزداد قيمة البيع الطويل بمعدل أسرع من أي وقت مضى، مما يساعد على تعويض الخسارة في الأصل الأساسي. إذا كان الأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية أقل من سعر التنفيذ، فإن دلتا البيع تكون -1.0، مما يعني أن قيمة البيع تزداد بنفس المعدل الذي ينخفض به الأصل الأساسي. هنا، يقوم الخيار بتدريب الفرق بين سعر التنفيذ وسعر تسوية الخيار بشكل مثالي.
بالمقابل، إذا تحرك الأصل الأساسي لأعلى نحو سعر تنفيذ خيار الشراء، يزداد قسط المكالمة القصيرة. وبالمثل، إذا كان الأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية أعلى من سعر التنفيذ، فإن دلتا الخيار تكون 1.0. هنا، ستعوض الخسائر الناتجة عن البيع القصير المكاسب في الأصل الأساسي بمعدل 1:1 فوق سعر التنفيذ.
الفرق الرئيسي هو أنه لكي تنتهي صلاحية المكالمة القصيرة الخارجة عن المال كالمكافئة، سيكون الأصل الأساسي أعلى من السعر عند بدء الصفقة.
تجمع استراتيجية خيار الطوق بين البيع الوقائي واستراتيجية الشراء المغطى. وبذلك، يمكن استخدامها كبديل لكليهما.
يجمع دمج الاستراتيجيتين بين الفوائد والقيود. لفهم العوائد المحتملة والمخاطر في استراتيجية خيارات معينة، يستخدم تجار الخيارات الرسم البياني للعائد.
يمثل الرسم البياني للعائد أدناه مركزًا طويلاً في أداة أساسية، مثل الأسهم أو البيتكوين. الخط الأسود يمثل ارتفاع السعر (من اليسار إلى اليمين)، والخط الأزرق يظهر الربح والخسارة مع تحرك السوق بعيدًا عن سعر الشراء (A).
هنا، هناك ثلاثة نتائج:
عدم وجود حركة في السوق وبقاء قيمة الأصول كما هي.
المركز يحقق المال عندما يتحرك السوق نحو الأعلى.
الأصل الأساسي يخسر المال عندما يسقط السوق.
مخطط عائد الأصل الأساسي الطويل
طوق الخيارات مقابل المكالمات المغطاة
الميزة الرئيسية لاستخدام طوق الخيارات على عكس استراتيجية المكالمة المغطاة هي أن الطوق يوفر حماية من خلال وضع التحوط ضد انخفاض في الأساس.
يوضح مخطط العائد أدناه أنه عند استخدامه بشكل منفصل، يكون للمكالمة المغطاة ربح محتمل محدود، وجانب سلبي كبير (العلاوة المستلمة - الفرق بين سعر الأصل الأساسي و $0).
مخطط عائد المكالمة المغطاة
بينما تحد استراتيجية الطوق من الخسارة المحتملة القصوى.
مخطط عائد استراتيجية الطوق
طوق الخيارات مقابل الوضع الحامي
إضافة المكالمة المغطاة إلى الوضع الحامي يساعد في تغطية تكلفة الخيار الخارج. ومع ذلك، فإنه أيضًا يحد من إمكانية الربح في حال انتهاء المكالمة القصيرة في وضع الربح (ITM).
تعتبر الخيارداخلي المكسب إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى من سعر التنفيذ (خيار الشراء)، أو أقل من سعر التنفيذ (خيار البيع). هنا، هناك فائدة فورية في ممارسة الخيارات.
أي سعر تنفيذ في وضع غير مربح بالنسبة لأصل الأساسي يُعرف باسم خارج نطاق المكسب (OTM). لخيار البيع، هذا سعر تنفيذ أقل من سعر السوق الحالي. لخيار الشراء، هو أي سعر تنفيذ أعلى من سعر السوق الحالي. وأخيرًا، يُسمى سعر التنفيذ الذي يعادل سعر الأصول الأساسية بسعر متساوي المكسب (ATM).
خيار البيع الطويل، عند استخدامه بمفرده، يحمي ضد الانخفاض المحتمل دون تقييد الربح المحتمل - يقتصر الحد الأقصى للخسارة على سعر شراء الخيار.
مخطط العوائد لخيار البيع الطويل
الطوق هو استراتيجية خيارات بسيطة ذات مخاطر محدودة، وبالتالي فهي مناسبة للمستثمرين من جميع مستويات المعرفة. ومع ذلك، للحصول على أفضل نتائج من هذه الاستراتيجية، يُنصح باختيار أسعار التنفيذ التي تتماشى مع أهدافك الاستثمارية.
كما يوحي الاسم، تتضمن استراتيجية خيار الطوق العكسي القيام بعكس ما تقوم به استراتيجية الطوق التقليدية.
يُستخدم الطوق العكسي لتقييد مركز قصير أساسي إلى نطاق تداول محدد. بدلاً من كتابة خيارات شراء مغطاة وشراء خيارات بيع، يقوم المستثمر ذو المركز القصير ببيع خيارات بيع مغطاة وشراء خيارات شراء واقية.
هنا، تُغطي خيار الشراء الطويل المركز القصير، ويُقيد خيار البيع القصير الحد الأقصى لإمكانات الربح.
يُستخدم الطوق العكسي على نطاق واسع في أسواق السلع، حيث يُعرف بـ "حماية المنتج". يستخدم منتجو السلع الاستراتيجية لتأمين أفضل وأسوء مستويات الأسعار للخروج من مركزهم القصير الأساسي (الإنتاج المستقبلي).
نظرًا لأن خيار الشراء المغطى يعمل ضد الأصل الأساسي في سوق صاعدة، فإن خيار الطوق يتم استخدامه بشكل أفضل عندما يكون المستثمر قلقًا بشأن ضعف قريب المدى.
الميزة في استخدام خيار الطوق بدلاً من وضع أمر وقف وخيار محدد ضد الأساس تكمن في تعدديته.
مع استراتيجية الطوق، يمكن أن يتداول الأصل الأساسي تحت سعر تنفيذ البيع الطويل بينما لا يزال العقد نشطًا لكنه يرتفع قبل تاريخ الانتهاء. هنا، يعمل خيار البيع الوقائي بشكل مثالي، مما يسمح للمستثمر بتحمل التقلبات القريبة المدى لكن الأهم من ذلك أنه يحتفظ بمركزه الطويل الأساسي على المدى الطويل.
بافتراض أن تكلفة الدخول في التجارة هي صفر (القسط المدفوع = القسط المتلقى)، فإن نقطة التعادل عند الانتهاء هي نفس السعر عندما دخلت التجارة.
نظرًا لأن الأقساط المقابلة تعادل بعضها البعض، فإن السعر الأساسي هو الذي يحدد نقطة التعادل. إذا كانت تكلفة الاستراتيجية عبارة عن خصم صافي، يجب أن يرتفع الأصل الأساسي بمقدار يساوي ذلك لتعويض التكلفة. بينما في حالة الائتمان الصافي، فإن نقطة التعادل هي السعر الذي ينخفض فيه الأصل الأساسي بمقدار يساوي الائتمان المستلم.
النقطة المثالية لخيار الطوق هي عندما يستقر الأصل الأساسي يساوي سعر التنفيذ للنداء القصير. هنا، يكون النداء القصير عند النقطة الجارية وتنتهي صلاحيته بلا قيمة ويحتفظ المستثمر بالأرباح الناتجة من زيادة سعر الأصل الأساسي.
نظرًا لمرونة الخيارات، يمكن للمستثمرين تعديل مواقفهم لتعكس نظرة متغيرة للسوق. ومع ذلك، فإن القيام بذلك يمكن أن يؤثر على الحد الأقصى المحتمل للربح والخسارة.
نظرًا لأن طوق الخيار يوفر حماية للجانب السفلي، فمن غير المرجح أن يقوم المستثمرون بإجراء تعديلات في الأسواق الهابطة. بدلاً من ذلك، دعونا نفحص طرق التكيف مع حركة السعر الصعودية:
صعودية بشكل معتدل، مخاطر متوسطة— إذا تحرك السوق نحو الأسفل باتجاه أو تحت ضربة الخيار، وكان المستثمر يعتقد أن السعر سيرتفع قريباً، يمكنهم بيع خيار وضع آخر خارج المال لإنتاج علاوة إضافية. سيؤدي هذا إلى تحويل خيار الوضع الواقي المستقل إلى سبريد بوول الوضع الثوري. على الرغم من أن هذه الخطوة تولد دخلاً إضافياً، إلا أنها تقيد التحوط إلى الفرق بين سعر التنفيذ الأعلى والأدنى.
الارتفاع بتفاؤل، بمخاطر منخفضة— إما إغلاق كل من خيار الوضع وخيار الشراء أو شراء فقط خيار الشراء القصير، مع ترك الوضع الواقي مفتوحاً. في حين أن هذا يزيد من التكلفة الكلية، إلا أنه يغير الاستراتيجية إلى مخاطر منخفضة مع صعود غير محدود.
الارتفاع بتفاؤل، بمخاطر عالية— بيع خيار الوضع عند نفس سعر التنفيذ مثل خيار الشراء القصير ينشئ بشكل فعال وضع طويل صناعي. لأن خيار الوضع القصير سيكون عميقاً في المال فإنه يولد قسطاً كبيراً. علاوة على ذلك، بسبب التكافؤ بين الوضع والشراء، إذا ارتفع السوق، فإن خيار الوضع القصير سيقل قيمته بنفس معدل خسارة خيار الشراء القصير، مما يضاعف بشكل فعال التعرض للأصل المعتبر.
أقصى إمكانات لتحقيق الأرباح هو نفسه نقطة الاستهداف المثلى. إذا كان الأصل الأساسي مساوياً لسعر التنفيذ لخيار الشراء القصير عند الانتهاء، فإن خيار الشراء يصبح عديم القيمة، ويستفيد المستثمر من ارتفاع قيمة الأصل الأساسي.
الاحتمالية القصوى للخسارة عند استخدام استراتيجية الطوق هي إذا كان الأصل الأساسي أقل من سعر تنفيذ خيار البيع الطويل في تاريخ الانتهاء. هنا، تكون الخسارة القصوى هي الفرق بين سعر الأصل الأساسي في وقت التداول وسعر تنفيذ خيار البيع (+/- التكلفة الصافية للتداول).
المثال أدناه يوضح كيف يمكن للمستثمر الذي يحتفظ بوضعية أسهم طويلة في أمازون (رمز NYSE: AMZN) يبلغ مجموعها 100 سهم استخدام خيار الطوق للحماية من تقلبات الأسعار المحتملة في الأمن الأساسي المحيط باتصال الأرباح الوشيك:
سعر السهم الأساسي لأمازون بقيمة 135.00 دولار
يشتري المستثمر 1 عقد (100 سهم) لخيار بيع أمازون بسعر 125.00 دولار — دافعًا قسطًا بقيمة 12.00 دولار للسهم الواحد (1,200 دولار)
ثم يبيع المستثمر 1 عقد (100 سهم) لخيار شراء أمازون بسعر 145.00 دولار مع نفس شهر الانتهاء — ويتلقى قسطًا بقيمة 11.50 دولار (1150 دولار)
تكلفة التداول هي مدين صافٍ بقيمة 50.00 دولار (القسط المستلم - القسط المدفوع x مضاعف الخيار من 100 سهم).
هنا، يتم حماية المخاطر نزولية للمستثمر إذا انخفض سعر السهم الأساسي لأقل من 125.00 دولار، مع ضمان سعر بيع بقيمة 145.00 دولار إذا انتهى خيار الشراء القصير داخل المال.
ببضع خطوات بسيطة فقط، يمكن لمتداولي العملات الرقمية استخدام خيارات Bybit المستقرة على USDC لتنفيذ استراتيجية الطوق لحماية ممتلكات العملات الرقمية الأساسية.
الخطوة 1
سجّل الدخول إلى حساب التداول الخاص بك على Bybit وتحت المشتقات اختر USDC خيارات.
الخطوة 2
اختر تاريخ الانتهاء المرغوب، أو اعرض جميع تواريخ الانتهاء المتاحة في نفس الوقت.
الخطوة 3
حدد سعر التنفيذ الذي ترغب في التداول به. يتم عرض خيارات الشراء على الجانب الأيسر من سلسلة الخيارات والبيع على الجانب الأيمن.
الخطوة 4
مع تحديد سعر التنفيذ الآن، يظهر تذكرة وضع الطلب. ستجد هنا حسابات الإغريق، الصفقات الأخيرة، وعمق السوق.
من خلال التمرير لأسفل، يمكنك عرض مخطط العائد للخيار المحدد.
الخطوة 5
يتم حساب متطلبات الهامش وعرضها في أسفل تذكرة الطلب بمجرد اختيار حجم واتجاه طلبك (شراء أو بيع).
اضغط قم بالطلب إذا كنت ترغب في المتابعة.
الخطوة 6
كرر العملية للضربة المتبقية (سواء كانت وضعًا أو نداءً) لإكمال استراتيجية الطوق الاختياري.
اختر أسعار الضربات التي تعكس وجهة نظرك حول سعر الأصل الأساسي.
اختر عقود الخيارات بتواريخ انتهاء تناسب أهدافك.
تذكر أن تأخذ تكلفة الاستراتيجية (إما صافي الائتمان أو صافي الخصم) في حساب السعر المتساوي.
يمكن للحسابات التي تحتوي على حد أدنى من الصافي بقيمة 1,000 USDC الاستفادة من متطلبات الهامش المنخفضة والرافعة المالية الأعلى من خلال الاشتراك في وضع هامش المحفظة.
يستخدم وضع هامش المحفظة سياسة هامش قائمة على المخاطر مصممة لتقليل متطلبات الهامش للمحافظ المحمية. يقوم بذلك من خلال تعويض التعرض للمراكز الطويلة والقصيرة للخيارات مقابل بعضها البعض.
نظرًا لأن الأصل الأساسي في خيار الطوق يتحوط أسعار الخيارات، فإن وضع هامش المحفظة يقلل بشكل كبير من متطلبات الهامش لهذه الاستراتيجية.
يكون لتآكل الثيتا (أو تآكل الوقت) تأثير ضئيل على هذه الاستراتيجية. سوف يتآكل كلا من قسط البيع وشراء المكالمات مع مرور الوقت بسبب تأثيرات تآكل الوقت.
على الرغم من أن حساسية الخيار للتآكل الزمني تتغير اعتمادًا على مدى قربه من الأصل الأساسي، إلا أن القيمة الزمنية للخيارين تكون صفرًا في تاريخ الانتهاء. هنا تعوض القيمة الزمنية المفقودة على البيع الطويل بالربح في الشراء القصير.
يكون للتقلب الضمني (IV) تأثير محدود بشكل عام على استراتيجية خيار الطوق. مع تساوي الأمور، ترتفع أقساط الخيارات عندما يزيد IV. في هذه الاستراتيجية، يتم تعويض التوسع الخطي في IV من خلال المراكز الطويلة والقصيرة المتعارضة.
ومع ذلك، هناك شيء يجب مراعاته وهو أنه كلما كان السوق أكثر تقلبًا، زادت فرصة أن تنتهي إحدى الخيارات في-المال.
يحمي من الضعف القريب الأجل
الخسارة القصوى والربح الأقصى معروفان عند البداية
تتمتع الاستراتيجية بقدرة محدودة على الربح
يحد من الجانب الإيجابي للأصل الأساسي
أكبر خطر عند استخدام "الأوبشن كولار" هو الفرصة الضائعة. هذه الاستراتيجية بالتحديد غير مفضلة إذا تحرك الأصل الأساسي لأعلى بكثير. هنا، ستكون الاستراتيجيات البديلة أكثر فعالية.
في العادة يلجأ المستثمرون إلى "الأوبشن كولار" عندما يكونون غير متأكدين من اتجاه الأصل الأساسي على المدى القصير. ومع ذلك، يمكن للاستراتيجيات البديلة أن تقدم حماية مشابهة مع إمكانيات ربح أعلى :
الاستراتيجية الطويلة — شراء خيار وضع "ATM" وخيار شراء "ATM" مع نفس تواريخ الانتهاء.
انتشار بيع صاعد — شراء خيار وضع "ATM" أو "OTM" وبيع خيار وضع "OTM" أبعد.
البيع الوقائي — شراء خيار بيع منفرد.
استراتيجية طوق الخيار تعتبر وسيلة رائعة للتحوط من الاحتفاظ طويل الأجل. على الرغم من أن بيع الخيار يحد من إمكانات الربح في الاتجاه الصعودي، إلا أن البيع الوقائي يقلل من مخاطر الاتجاه النزولي لأصل التشفير الخاص بك.
نظرًا لبساطتها، تقدم الاستراتيجية وسيلة فعالة ومنخفضة التكلفة للمتاجر الأقل خبرة في الخيارات لحماية نفسه من تقلبات السوق.
لتعلم كيفية تداول الخيارات يمكن أن يكمل حيازتك الحالية من التشفير أو يبدأ رحلتك في التداول، استفد من الموارد المجانية المتاحة معنا. من الكندور الحديدي إلى تداول خيارات البيتكوين ، ستجد كل ما تحتاج إليه للربح في جميع ظروف السوق.
إذًا، ماذا تنتظر؟ تداول خيارات البيتكوين معنا اليوم.