ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
عندما يتعلق الأمر بتعدين البيتكوين، تتبادر إلى الذهن فوراً أسهم تعدين العملات المشفرة نظراً لظهورها المستمر في العناوين الرئيسية. أعداد كبيرة من المعدنين يعملون خلف الكواليس لتأكيد المعاملات التي دفعت البيتكوين إلى ما يقارب 900 مليار دولار في القيمة (اعتباراً من منتصف سبتمبر). هم جزء أساسي من توافق البلوكتشين، حيث يتم إنشاء بيتكوين جديدة من الصفر عن طريق حل الألغاز التشفيرية المعقدة والتحقق من المعاملات على البلوكتشين.
السلع مثل النفط والذهب لديها مكونات تصنيع أولية وثانوية تبدأ في بداية عملية الاستخراج وتنتهي بالمنتجات المكررة. التداول والاستثمار في شركات تعدين البيتكوين يشبه الاستثمار في أسواق السلع الأولية.
الشركات وراء أسهم تعدين البيتكوين تقدم إما أجهزة تعدين العملات المشفرة أو تقوم بتعدين العملات المشفرة بنفسها.
المستثمرون يتداولون في أسهم تعدين العملات المشفرة للاستفادة من التقلبات العالية والنمو في القطاع مع استخدام الرافعة المالية المتاحة. ومع ذلك، فإن التقلبات العالية بشكل غير عادي هي سيف ذو حدين، لأن الهبوط يمكن أن يحدث لهذه الأسهم بشكل أسرع بكثير من أي عملة رقمية.
سنأخذك عبر المخاطر الأقل شهرة لأسهم تعدين العملات المشفرة حتى يتمكن المستثمرون المخضرمون من اتخاذ قرار مستنير.
المستثمرون يشترون أفضل أسهم تعدين البيتكوين لأنه مع ارتفاع قيمة الأصول الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم، ترتفع أيضاً أسهم تعدين العملات المشفرة. يستفيد المستثمرون من تداولات سوق الأسهم برافعة مالية بدون امتلاك أي عملة مشفرة فعلية.
الارتفاعات الصعودية والقفزات في أسعار البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة، بالإضافة إلى زيادة الطلب والتوزيع، تعني أن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة تبدأ في جذب الانتباه أيضاً. يمكنك مقارنة تداول أسهم تعدين العملات المشفرة بتداول أسهم الذهب. لا يوجد تملك فعلي للذهب، ولكن قيمة الشركات الكبيرة لتعدين الذهب تتحرك بشكل موثوق بالتزامن مع سعر الذهب. وبالمثل، تميل أسهم تعدين العملات المشفرة إلى التقلب نسبة إلى قيمة الأصول المشفرة.
أحد الأسباب للاستثمار في أسهم تعدين العملات المشفرة هو أن معظم حسابات التقاعد لن تسمح بإضافة العملات المشفرة إلى محفظة التقاعد الخاصة بك. طريقة لتجنب ذلك هي شراء أسهم تعدين البيتكوين. بتلك الطريقة، تعرض محفظتك للربح الكبير المحتمل للاستثمار في العملات المشفرة، وإن كان بشكل غير مباشر.
ليور شمرون، عضو فريق تطوير الأعمال والشراكات الاستراتيجية في كراكن، يشير إلى أسهم تعدين البيتكوين باعتبارها "لعبة بيتا عالية" بسبب الطريقة التي ارتفعت بها شركات التعدين العامة بنسبة 5000٪ في المتوسط خلال آخر موجة صعود، عندما ارتفع البيتكوين بنسبة 900٪. يكشف تحليله أن أسهم تعدين البيتكوين ارتفعت بنسبة 2.5٪ لكل زيادة بنسبة 1٪ في قيمة البيتكوين. في بعض الحالات، يمكن لأسهم تعدين العملات المشفرة أن تتفوق على العملة المشفرة التي يتم تعدينها.
تاريخياً، كانت تجمعات التعدين في الصين تتحكم في الغالبية العظمى من معدل هاش البيتكوين. تصنع الصين معظم معدات التعدين في العالم، وقد استخدمت مزارع التعدين أسعار الكهرباء الرخيصة هناك لبناء وجود كبير. بسبب الحظر الأخير على تعدين العملات المشفرة في الصين، فتحت العديد من الفرص للمعدنين في أمريكا الشمالية وبقية العالم لتحقيق أرباح هائلة. في الوقت نفسه، تقوم الشركات بتعدين المزيد من البيتكوين أكثر من أي وقت مضى، حيث أصبح الأمر أسهل الآن، بسبب تعديل الصعوبة النزولي الناتج عن طرد معدّني البيتكوين من الصين.
المستثمرون الذين يمتلكون محفظة كبيرة في سوق الأسهم والذين يتأهلون للتداول بالهامش يتاجرون بشكل فعّال في أسهم تعدين العملات الرقمية كمراهنة برافعة مالية على ارتفاع قيمة العملة الرقمية الأساسية. بينما تعمل المنطقية وراء هذه الاستراتيجية، فإن العديد من المستثمرين لا يدركون مدى تقلب أسهم التعدين. يمكن لمجمّع تعدين العملات الرقمية المؤسسي المُدار أن يغلق بين عشية وضحاها إذا قررت شركته القابضة أن النفقات لم تعد تستحق ذلك. يمكنهم أن يقرروا ببساطة تصفية جميع الأصول، والانتقال إلى استثمار آخر. أو - في حالة المعدنين الصينيين - يمكن أن تؤدي الإجراءات التنظيمية إلى الحملة على التعدين. شراء أسهم تعدين البيتكوين يحمل خطرًا كبيرًا.
شعبية العملات الرقمية تتسارع، ومعها الطلب على التعدين. وفقًا لتقرير من صناعة الأبحاث ، "من المتوقع أن تصل حجم نشاطات تعدين العملات الرقمية العالمية إلى [258 مليار دولار] بحلول عام 2026، من [102 مليار دولار] في عام 2020، بمعدل نمو سنوي مركب CAGR بنسبة 16.8٪ خلال 2021–2023." بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت القيمة الإجمالية لجميع العملات الرقمية 1 تريليون دولار في أوائل عام 2021.
ينجذب المستثمرون إلى العوائد. عملاقتا تعدين العملات الرقمية Marathon Digital Holdings (MARA) وRiot Blockchain (RIOT) هما مثالان واضحان على كيفية تفوق أسهم تعدين البيتكوين في النمو على البيتكوين نفسه. في عام 2021، ارتفعت أسهم Marathon بنسبة 165٪، وRiot بنسبة 65٪، في حين ارتفع البيتكوين بحوالي 30٪ فقط في نفس الفترة الزمنية. على الرغم من أن MARA لديها خطط لنشر أكثر من 75,000 عامل تعدين إضافي بحلول نهاية العام، مع وصول 15,200 آخرين في يناير 2022، إلا أن الشركة لم تحقق الربح بعد.
من ناحية أخرى، أبلغت RIOT عن هامش إجمالي معتبر بنسبة 67.6٪ خلال الربع الأول من عام 2021. على الرغم من الاستثمارات الضخمة ومعدل عائد ثابت إلى حد ما في الوقت الحالي، لا يوجد ضمان بأن شركات التعدين ستواصل تلبية توقعات الربحية الخاصة بها. يقوم عمال التعدين بشراء أجهزة عالية التكلفة، مقتنين رقائق أشباه الموصلات ذات القدرة الأعلى في العالم بناءً على توقع أن الأسعار ستتبع اتجاهًا معينًا على مدى الثلاثة إلى الخمسة أعوام المقبلة. خلال هذه الفترة، يمكن أن تتقلب أسعار الطاقة، وسيكون شراء معدات تعدين جديدة أكثر تكلفة. إذا تسببت هذه العوامل في تفويت العوائد المتوقعة، فقد تنهار أسهم تعدين العملات الرقمية.
تداول أسهم تعدين البيتكوين والإيثر يعد مشروعًا محفوفًا بالمخاطر. دون تقييم مخاطر أسهم تعدين العملات الرقمية، يجد العديد من المستثمرين أنفسهم يتعاملون مع تقلبات كبيرة عند الدخول في التداولات، دون تقييم واضح لمدى تحرك السوق.
إليكم تحليل لبعض المخاطر التي يجب الانتباه لها.
في "الأيام المبكرة" للبيتكوين، كان من الممكن إنشاء أو "تعدين" عملات البيتكوين على جهاز كمبيوتر منزلي. منذ ذلك الحين، أدى السباق لاستخراج البيتكوين إلى استخدام المعدنين لأجهزة أكثر تطوراً وتكلفة. شهدت أسعار أجهزة التعدين المتخصصة ارتفاعاً كبيراً حيث يتنافس المعدنون مع اللاعبين على المعدات. كما قام المعدنون بتجميع الموارد وإنشاء شركات تعدين للحصول على أقصى استفادة من إنتاجهم في التعدين.
تحتاج شركات تعدين البيتكوين إلى استثمارات ضخمة في معالجات متطورة وأشباه الموصلات لتعدين العملات الرقمية. ويزداد هذا التكلفة المقدمة المرتفعة بسبب نقص أشباه الموصلات العالمي الذي يزيد من أسعار أجهزة التعدين. مع نقص المعدات، لن يكون التعدين فعالاً كما ينبغي. في الوقت الحالي، تقوم شركات التعدين بشراء بطاقات الرسوميات قبل اللاعبين بفترة طويلة. بين هذين السوقين ينشأ نقص ضخم.
لقد ازدهرت طفرة العملات الرقمية بالفعل لإنتاج أشباه الموصلات إلى درجة حيث يوجد الآن وحدات معالجة رسومات GPU أقوى من أي وقت مضى. للأسف، أدى النقص العالمي في أشباه الموصلات إلى دفع التكاليف إلى مستويات أعلى. الآن، حتى البطاقات متوسطة المدى بعيدة عن متناول اللاعب العادي. إذا استمرت أزمات نقص المعدات في إحداث الفوضى في الصناعة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار أجهزة التعدين بسرعة، فقد يصبح التعدين سريعاً غير ذي جدوى كاستثمار.
للحفاظ على انخفاض تكاليف التشغيل، تحتاج شركات تعدين العملات الرقمية إلى العثور على مصادر طاقة رخيصة. عادة ما تكون هذه الوقود الأحفوري والغاز الطبيعي، والتي يمكن أن تسبب الكثير من انبعاثات الغازات الدفيئة وتؤدي إلى ضرائب كربونية ضخمة في المستقبل. تلعب الضرائب الكربونية بالفعل دورًا رئيسيًا في كبح تأثيرات الاحتباس الحراري، ومن المقرر أن تزيد مع تراجع الموارد الطبيعية. الزمن وحده سيكشف ما إذا كانت شركات تعدين العملات الرقمية ستتمكن من تحمل الرسوم الضخمة المفروضة.
مع انبعاثات كربونية تزيد عن 77.54 ميغاطن من ثاني أكسيد الكربون، وهو حاليًا مقارن بتلك الخاصة بنيوزيلندا، والنفايات الإلكترونية الموازية لهولندا، يواجه النقاد استهلاك العملات الرقمية للموارد. في النهاية، فإن البصمة الكربونية لتعدين بيتكوين واحد هي 191 طنًا من ثاني أكسيد الكربون، في حين أن القيمة المكافئة لتعدين الذهب تعادل فقط 13 طنًا.
قبل الحملة على العملات الرقمية، كانت الصين تستضيف 65٪ من جميع المعدّنين في العالم. أحد الأسباب لذلك هو الطاقة المتجددة منخفضة التكلفة في الصين، وتحديداً الطاقة الكهرومائية. السدود الكهرومائية تنتج فائضًا من الطاقة في موسم الأمطار، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف الطاقة. بعد انتهاء الأمطار، عاد عمال المناجم لاستخدام الفحم أو أي مصدر للطاقة يكون الأرخص.
حاليًا، تشكل العملات غير القائمة على نظام إثبات العمل (Non-PoW) 43% من إجمالي العملات الرقمية حسب إجمالي القيمة السوقية . هناك حركة بعيدة عن خوارزميات الإجماع ذات الاستهلاك العالي للطاقة والبصمات الكربونية الكبيرة، والتي يمكن نظريًا أن تقلل من شعبية البيتكوين وتبدأ دورة شريرة حيث تنخفض الأسعار ويحقق عمال المناجم ربحًا أقل.
بينما من غير المحتمل أن يغير خوارزمية الإجماع الحالية للبيتكوين لخفض استهلاك الطاقة والانبعاثات الكربونية، فإن العملات الرقمية الأخرى تعالج المشكلة. حاليًا، تعتمد أسهم تعدين الإيثير على خوارزميات الإجماع المتطلبة الطاقة، ولكن ستنتقل إيثريوم 2.0 قريبًا من إثبات العمل إلى إثبات الحصة (PoS). الانتقال إلى PoS يمكن أن يجعل ETH 2.0 أكثر كفاءة بشكل ملحوظ مما هو عليه حاليًا.
مع PoS، سينتهي الحاجة إلى معدات التعدين التي تتطلب قوة حوسبة هائلة. يمكن لمزيج من سلاسل الأقسام (shard chains) وPoS أن يخفض البصمة الكربونية للإيثير إلى جزء صغير من استهلاك موارده الحالي. مع تطور العملات مثل الإيثير، قد يصبح التعدين غير ضروري للعديد من العملات والرموز المميزة. سيكون التأثير على أسعار أسهم التعدين مدمرًا، ولا يعرف أحد حقًا الإطار الزمني للتبني والتنفيذ بأي درجة من اليقين.
يمكن أن تسبب الانخفاضات المفاجئة في العملات التي يتم استخراجها تقلبات كبيرة في الإيرادات الإجمالية، مما يمكن أن يحدد في النهاية ما إذا كانت شركة تعدين العملات المشفرة قادرة على الاستمرار على المدى الطويل. وهذا يجعل شركات التعدين أكثر عرضة للتأثر، خاصة في ضوء القيود والقمع الحكومي المحتمل. إذا استمرت أسواق العملات المشفرة في الاتجاه الانخفاضي لفترة طويلة جدًا، يمكن أن تقرر شركات تعدين العملات المشفرة بسرعة تحويل استثماراتها إلى مكان آخر وتخفيض خسائرها، بدلاً من النضال لمواكبة التكاليف واللوائح.
تمامًا كما حصلت عملات مثل Dogecoin على زيادة بنسبة تزيد عن 6,000% منذ بداية السنة، يمكنها أيضًا أن تهبط في القيمة بسرعة. ارتفعت قيمة بيتكوين من أعلى مستوى بلغ 60,000 دولار في أبريل 2021 إلى أقل من 30,000 دولار في يوليو. بينما استعادتها بشكل ثابت إلى ما يزيد قليلاً عن 45,000 دولار بحلول منتصف سبتمبر، يمكن أن يتنبأ السقوط المفرط في القيمة بالفشل للعديد من شركات تعدين العملات المشفرة، مما يجبر عمال التعدين غير المدعمين برأس المال الكافي على التخلي عن العمليات.
على عكس الاستثمار في بيتكوين، على سبيل المثال، يمكن أن يقلل احتفاظك في شركة تعدين العملات المشفرة عندما تصدر الشركة المزيد من الأسهم فجأة. وتُعرف هذه العملية باسم تخفيف الأسهم، وتحدث عندما تحاول شركات التعدين جمع الأموال للتوسع. عندما تقوم شركة بتخفيف أسهمها من خلال إصدار أسهم إضافية، يتم تقليل قيمة الأسهم الحالية للمستثمرين ونسبة ملكيتهم في الشركة.
تعمل شركات تعدين العملات الرقمية بشكل مشابه للشركات التقليدية، مع هياكل الملكية والإدارة المركزية. على عكس العملات الرقمية، لا يوجد مسار لتحقيق الإدارة اللا مركزية الحقيقية للعمليات. هذا يؤدي إلى تركيز السلطة - مع إمكانية الإساءة.
نظرًا لأنها مهيكلة تقليديًا، يمكن لشركة تعدين العملات الرقمية أن تعلن إفلاسها عندما تنفد الأموال. هذا يتطلب تصفية أي أصول، حيث تذهب أي قيمة متبقية إلى الدائنين أولاً. يأتي المساهمون في أدنى أولوية في هيكل رأس المال، مما يعني أنهم يحصلون على أي أموال متبقية بعد تصفية الشركة في النهاية. هذا يجعل امتلاك أسهم شركة تعدين العملات الرقمية أكثر خطورة من امتلاك عملة رقمية تستفيد من إيمان جمعي في الأصل.
ليس من السهل تداول أسهم تعدين العملات الرقمية، خاصة عندما يبدأ الشخص في الاستثمار في الأسهم ذات رأس المال الصغير. الأسهم مثل CleanSpark، SOS وEbang تتأثر بسهولة بالضجة وحركات السوق من مجموعات المتداولين. مع التوقيت الصحيح، حقق المستثمرون الأوائل عوائد رائعة في غضون بضعة أشهر قصيرة، لكن مثل هذه الفرص نادرة ومتباعدة. الاستثمار في المراحل المبكرة ذات المخاطر العالية شهد عوائد سريعة، لكن أولئك الذين لم يدركوا متى يبيعون ويمضون قدمًا كانوا سيؤدون بشكل أفضل بكثير في سوق يفهمونه.
الصعوبة في التوسع وارتفاع تكلفة الأجهزة — بالإضافة إلى زيادة التنظيم — تخلق ظروف سوق غير مستقرة. يستثمر المعدنون في أجهزة ASIC ومعدات التعدين المتطورة الأخرى، معتمدين على معدل إيرادات تقديري بناءً على بيتاحاش في الثانية (PH/s) أو إكساهاش في الثانية (EH/s). ليست كل الشركات قادرة على تحمل التكاليف الفورية، وعلى الرغم من أن لديهم القدرة الحسابية، فإن التغييرات في مجال العملات المشفرة يمكن أن تؤدي إلى نفقات لا تستطيع تحملها الشركات الصغيرة.
صناعة تعدين العملات المشفرة لا تزال جديدة نسبياً. هناك عدد أكبر بكثير من الناس يملكون العملات المشفرة مقارنةً بمن يقومون بتعدينها، وقليل هو المعروف عن مستقبل الصناعات ذات الصلة. الأسهم التقليدية مرتبطة بشركات وحركات تم تحديدها ودراستها بالنسبة للمنافسين لسنوات. ومع ذلك، فإن مستقبل العملات المشفرة غير مؤكد، وهو المسؤول بشكل كبير عن التقلبات السائدة. نقص في المقاييس مقارنة الأساسية بين شركات التعدين الجديدة يجعل من الصعب للغاية قياس جدوى الاستثمار.
هناك القليل جدًا للاعتماد عليه عند تحليل جدوى عمال المناجم الجدد، بخلاف معدل الهاش الأساسي المعروض وسعر السهم. قبل حملة الصين على العملات المشفرة، التي حظرت عروض العملات الأولية وتعدين العملات المشفرة، كانت البلاد ملاذًا للشركات الناشئة. الشركات مثل Bit Digital، Inc. مجبرة الآن على العثور على مواقع جديدة لأكثر من 20,000 جهاز كمبيوتر. إذا تغيرت القوانين المحلية وهيكل التعرفة الجمركية حول العالم بشكل كبير في السنوات القادمة، فقد يُجبر عمال المناجم على إغلاق العمليات بالكامل.
شركات تعدين العملات المشفرة لديها تكاليف ثابتة تسمح بإجراء توقعات موثوقة للإيرادات. يوضح الرئيس التنفيذي لـ DMG Blockchain Solutions، شيلدون بينيت، أن في سوق تعدين البيتكوين الذي يبلغ حجمه 16 مليار دولار، يتم إنفاق حوالي 5 مليارات دولار سنويًا في تكاليف التعدين لشركات تعدين البيتكوين، مما يترك لعمال المناجم ربحًا يقارب 11 مليار دولار. هذا لا يعني، مع ذلك، أن سعر سهم شركات التعدين سيظل مستقرًا.
الحظر الأخير على تعدين العملات المشفرة في الصين أدى إلى اقتلاع عدد لا حصر له من شركات التعدين، مما تسبب في نفقة غير متوقعة وغير متوقعة. لم نرَ بعد تأثير نقل آلاف آلات التعدين إلى بلدان جديدة - وحتى بعد تعديل أسعار أسهم التعدين بالعملات المشفرة، ستستغرق وقتًا للعثور على مكانها الجديد وسط البنية التحتية الجديدة. القوانين الجديدة والتغييرات داخل الصناعة تخلق أسعار أسهم غير مستقرة يصعب التنبؤ بها.
تقدم أسهم التعدين المشفر للمستثمرين رهانا معززًا ضد سعر البيتكوين. ومع ذلك، ينطوي تعدين البيتكوين على قدر كبير من المخاطر المالية والتنظيمية. التكاليف المرتفعة المسبقة التي يجب أن تدفعها شركات التعدين المشفر للمعدات المتخصصة تعرضها لكفاءات تشغيلية غير فعالة، والاستهلاك الهائل للطاقة والبصمة الكربونية يجذبان اهتمامًا سلبيًا كبيرًا. الطبيعة المتقلبة والمتأصلة للعملات المشفرة غالبًا ما تتضخم في أسهم التعدين المشفر.
لا يزال العديد من المستثمرين ذوي الخبرة يفضلون البيتكوين والإيثر كاستثمارات طويلة الأجل. قطاع الاستثمار الأمريكي ينتظر بفارغ الصبر أي موافقة على ETF من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. تم تقديم آخر طلب في الولايات المتحدة من قبل VanEck ETFs في مارس 2021 . يبقى ما إذا كان سيحظون بالموافقة أم لا غير معروف، لكن المستثمرين واثقون من أن الأمر مسألة وقت فقط قبل الموافقة على ETF للبيتكوين. حتى ذلك الحين، فإن الاستثمار في البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى يعد استراتيجية أكثر استقرارًا بكثير من أسهم التعدين بالعملات المشفرة غير المتوقعة وعالية التقلب.