ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
بعد التحركات الحذرة من البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في العام الماضي، والتي عدلت النطاق المستهدف إلى 4.25%–4.5%، يمكن أن يؤدي تخفيض محتمل في أسعار الفائدة إلى تحفيز الاقتصاد الأمريكي وتوفير دفعة لازمة لكل من العملات المشفرة والأسهم. مع تحديد موعد الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 19 مارس 2025، يراقب المستثمرون عن كثب للحصول على رؤى حول توقعات الساسة وخططهم المستقبلية.
في هذه المقالة، يستكشف Bybit الاتجاه الأساسي لهذا الأسبوع: الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. لكن أولاً، دعونا نراجع أهم التقارير الاقتصادية من الولايات المتحدة الأسبوع الماضي وتأثيرها على الأسواق المالية.
النقاط الرئيسية:
تجاوزت فرص العمل التوقعات، حيث ارتفعت بمقدار 232000 لتصل إلى 7.74 مليون، بينما جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ومؤشر أسعار المنتجين أقل من التوقعات، مما يشير إلى تخفيف الضغوط التضخمية وسط سوق عمل قوي.
من غير المحتمل بشدة أن يتم تخفيض السعر في 19 مارس، لكن احتمال التخفيض بحلول يونيو لا يزال كبيراً.
بينما قد يتخذ الاحتياطي الفيدرالي نهجاً حذراً في إيقاف أو تبطيء التشديد الكمي (QT)، يتوقع مراهنو بوليماركت انتهاء التشديد الكمي بحلول مايو 2025.
شملت التقارير الاقتصادية الرئيسية في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي فتحات العمل، ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI)، ومؤشر أسعار المنتجين الأساسي (PPI).
في يناير 2025، زادت فتحات العمل في الولايات المتحدة بمقدار 232,000 لتصل إلى 7.74 مليون، وارتفع عدد الوظائف إلى 19,000 ليقترب من 5.4 مليون، وانخفض عدد التسريحات (للشهر الرابع على التوالي) إلى 34,000. بالإضافة إلى ذلك، أظهر قراءة معدلة لشهر ديسمبر 2024 وجود 7.508 مليون وظيفة شاغرة، بانخفاض عن التقرير الأصلي الذي أشار إلى 7.6 مليون.
مع تجاوز فتحات العمل التوقعات البالغة 7.63 مليون، يظل سوق العمل قوياً على الرغم من السياسة النقدية التقييدية للاحتياطي الفيدرالي.
في فبراير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (لكل العناصر وبدونها) بنسبة 0.2%، وهو أدنى قليلًا من الزيادة المتوقعة التي كانت بنسبة 0.3%. وعلى أساس سنوي، بلغ التضخم العام 2.8% وبلغ التضخم الأساسي 3.1%، وكلاهما أقل بنسبة 0.1% من توقعات المحللين.
يشير هذا التضخم الأقل من المتوقع إلى أن الضغوط على الأسعار تتراجع تدريجيًا، مما قد يعزز الحالة لتخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، تظل سياسة التجارة وعدم اليقين بشأن التعريفات تشكل مخاطر رئيسية.
ظل مؤشر أسعار المنتجين، وهو مقياس رئيسي لضغوط التضخم في خطوط الإنتاج، ثابتًا في فبراير 2025 بعد أن قفز بنسبة 0.6% في يناير. كان هذا أقل بكثير من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.3% من قبل المحللين، مما يشير إلى تراجع الضغوط على التكاليف عند المنتجين.
يدعم الانخفاض غير المتوقع بنسبة 0.1% في مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) هذه الاتجاه، مما يعطي الاحتياطي الفيدرالي قدرًا أكبر من المرونة في قرارات الفائدة المستقبلية.
بعد انخفاض بنسبة 8.3% في 10 مارس 2025 بعد تقرير فرص العمل في الولايات المتحدة، استعادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة جميع الخسائر بحلول 16 مارس، وأنهت الأسبوع عند 2.75 تريليون دولار. اتبعت بيتكوين نفس الاتجاه، محققة زيادة بنسبة 2.35% خلال سبعة أيام، بينما سجلت إيثريوم وسولانا خسارة بنسبة 7.24% وزيادة بنسبة 2.18% على التوالي.
تحركت أسواق الأسهم والعملات المشفرة في نفس الاتجاه الأسبوع الماضي. بعد انخفاض حاد في 10 مارس، دخلت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية - S&P 500 (SPX) و Nasdaq-100 (NDX) ومتوسط داو جونز الصناعي (DJI) - في اتجاه تعافي. ومع ذلك، أغلقت أسواق الأسهم الأسبوع على انخفاض، حيث فقدت SPX و NDX و DJI نسبًا بلغت 2.29% و 2.46% و 3.09% على التوالي.
من المتوقع على نطاق واسع أن تحافظ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) على ثبات أسعار الفائدة في اجتماعها في 19 مارس 2025. وفقًا لأداة CME FedWatch، هناك احتمال بنسبة 1٪ فقط لخفض سعر الفائدة، مع احتمالية بنسبة 99٪ أن يظل معدل الأموال الفيدرالية عند 4.25٪–4.5٪.
أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن التضخم لا يزال فوق الهدف البالغ 2% للاحتياطي الفيدرالي، بينما يستمر سوق العمل في إظهار القوة. نظرًا لهذه الظروف، من المتوقع أن يحافظ صانعي السياسة على موقف حذر، بانتظار المزيد من البيانات الاقتصادية قبل تعديل السياسة.
على الرغم من أن خفض الفائدة في مارس أمر غير مرجح إلى حد كبير، سيركز المستثمرون على الإشارات المتعلقة بالتحركات السياسية المستقبلية، وخاصة للاجتماعات المقبلة في مايو ويونيو. من المقرر أن يصدر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقعات اقتصادية محدثة، تضم توقعات للتضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي والعمالة. إذا ضعفت هذه التوقعات، قد تزداد فرص خفض الفائدة في مايو. سيتم متابعة المؤتمر الصحفي لباول عن كثب للحصول على دلائل حول توقيت الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة المحتمل.
بينما تبدو خفض الفائدة في مارس أمرًا مستبعدًا، يظل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول يونيو احتمالًا قائمًا. استنادًا إلى بيانات FedWatch، هناك احتمال بنسبة 18% لخفض الفائدة في مايو و 68.5% فرصة في يونيو. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة في يونيو، هناك احتمال بنسبة 57.3% أن يخفض النطاق المستهدف إلى 4.0%–4.25% وفرصة بنسبة 11.2% أن يخفض النطاق إلى 3.75%–4.0%.
بجانب قرار الفائدة الفوري، ستكون التغييرات في نبرة الاحتياطي الفيدرالي هي المفتاح. إذا أعرب الاحتياطي الفيدرالي عن ثقة أقل في قوة الاقتصاد، أو سلّط الضوء على المخاطر المتزايدة من الرسوم الجمركية وتشديد السياسة المالية، فيمكن أن يشير ذلك إلى تحول نحو موقف أكثر تيسيرًا. سيكون رد فعل سوق السندات أيضًا حاسمًا، حيث أن أي تغيير في نبرة الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يؤثر على عوائد الخزانة والأسهم ومعنويات المخاطرة.
التشديد الكمي (QT) هو عملية الاحتياطي الفيدرالي لتقليص ميزانيته العمومية عن طريق السماح للسندات بأن تستحوذ دون إعادة استثمار العائدات. هذا بشكل فعال يزيل السيولة من الأسواق المالية، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة، ويبطئ النشاط الاقتصادي. بدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية التشديد الكمي في يونيو 2022 كجزء من استراتيجيته لمكافحة التضخم، مكملًا رفع أسعار الفائدة عن طريق استنزاف السيولة الزائدة من الأسواق.
مع نقاش سقف الديون مما يضيف عدم يقين، بعض مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يفكرون الآن في إيقاف أو تباطؤ QT لمنع نقص السيولة. تقوم الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بسحب 2.2 تريليون دولار من الأسواق المالية، ويمكن أن يؤدي الاستمرار في التخفيضات إلى ضغط على احتياطيات البنوك وأسواق المال. إذا استمرت عمليات QT بوتيرتها الحالية، فقد تبرز مخاطر السيولة مع تعويض الخزانة حسابها العام (TGA). يمكن أن يؤدي فقدان مفاجئ للسيولة إلى تعطيل أسواق الإقراض قصيرة الأجل، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على التدخل قبل تدهور الظروف المالية.
يتغير شعور السوق، حيث يخصص المراهنون على Polymarket احتمالية 100٪ لإنهاء QT قبل مايو. إذا أشار باول إلى تباطؤ، يمكن أن تستفيد الأسهم والعملات المشفرة من زيادة السيولة. ومع ذلك، يظل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، حيث إن التوقف المبكر لـ QT قد يضعف جهود مكافحة التضخم.
يُعتبر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في 19 مارس حدثًا حاسمًا للمستثمرين، حيث يتوقع السوق بشكل واسع عدم وجود تخفيض في الأسعار، نظرًا لاستمرار التضخم فوق المستهدف وبقاء سوق العمل قويًا.
في الوقت نفسه، أظهرت بيانات الاقتصاد الأسبوع الماضي توفر فرص عمل قوية، وتضخم أقل من المتوقع وأسعار المنتجين الثابتة، مما يشير إلى توقعات مختلطة للسياسة النقدية. بالإضافة إلى ذلك، ترتفع التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف أو يبطئ التشديد الكمي بسبب مخاوف سقف الديون. هذا التحول سوف يزيد السيولة، مما قد يعزز الأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية والأسهم.
هل تعلم أنه يمكنك الحصول على تعرض للذهب والفوركس والأسواق المالية الأخرى عبر منصة تداول الذهب والفوركس الخاصة بـ Bybit ؟ بعد إعداد حساب MT5، يمكنك تداول أكثر من 100 زوج برافعة مالية تصل إلى 500 ضعف في واجهة موحدة تتميز بفروق أسعار ضيقة وسيولة من المستوى الأول ورسوم مخصصة. هل أنت مستعد لبدء التداول؟ سجل الآن للبدء!
LearnWithBybit#