ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
تشغيل شبكة البيتكوين على جدول إمدادات ثابت، مع سقف إجمالي يبلغ 21 مليون بيتكوين. أجريت النصفية السابقة في مايو 2020، مما خفض مكافأة كل كتلة معاملات BTC مُعدنة من 12.5 بيتكوين إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة. ستقلل النصفية القادمة المكافأة إلى 3.125 BTC.
لقد كان لأحداث النصفية تأثيرات كبيرة على نظام البيتكوين، حيث تقلل من معدل إنشاء بيتكوينات جديدة وتبطئ بشكل فعال توريد العملات الجديدة إلى السوق. مع زيادة الطلب على البيتكوين، أدى هذا الانخفاض في العرض تاريخياً إلى ضغط صعودي على سعر BTC.
تؤدي النصفية إلى تباطؤ العرض إلى السوق بسبب مكافآت الكتل. على عكس الذهب والسلع الأخرى، يصبح البيتكوين أكثر ندرة بعد كل نصفية من حيث "إنتاج" البيتكوين الجديد. نموذج المخزون إلى التدفق (S2F) يظهر أنه بعد النصفية، يصبح البيتكوين أندر من الذهب.
يتم حساب نسبة S2F عن طريق تقسيم العرض المتداول لسلعة ما على إنتاجها السنوي، مما يعطي مقياساً للندرة. نسبة S2F للبيتكوين حوالي 56 قبل النصفية القادمة، بينما نسبة الذهب هي 60. بعد التنصيف في أبريل 2024، من المتوقع أن يتضاعف نسبة S2F لعملة البيتكوين لتصل إلى 112.
للحصول على آليات مفصلة حول تنصيف البيتكوين، يرجى الاطلاع على التقرير الخبير.
الآن بعد أن قمنا بفحص الأساسيات، دعونا نفحص التأثير المحتمل قبل وبعد تنصيف البيتكوين القادم في أبريل 2024.
قبل حدوث التنصيف، لا يوجد تأثير على جانب العرض. لكن على جانب الطلب، يميل المستثمرون إلى استباق التنصيف. مع حدوث هذا التنصيف الرابع، لاحظنا زيادة مبكرة في سعر البيتكوين. يعتقد بعض المحللين أن الزيادة المبكرة في سعر البيتكوين قبل التنصيف تشير إلى أن ارتفاع السعر بعد التنصيف سيكون أقل جاذبية مما اعتدنا عليه تاريخيًا.
ومع ذلك، أصبحت هذه الدورة أكثر تعقيدًا من أي وقت مضى، حيث يلعب اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة دورًا في ذلك. تاريخيًا، من الحكمة شراء البيتكوين في غضون ستة أشهر قبل التنصيف واحتفاظه لمدة لا تقل عن 12 شهرًا بعد ذلك.
بدأ البيتكوين في التعافي في أوائل أكتوبر من العام الماضي (2023)، تقريبًا قبل ستة أشهر من التنصيف القادم في أبريل 2024. ومع ذلك، كان أيضًا في أكتوبر أن بدأت الجهات التقليدية الكبرى في التمويل في التقدم لإدارة صناديق ETFs الفورية للبيتكوين. بشكل عام، لا يوجد إجماع بشأن ما إذا كان تأثير ما قبل التنصيف أكثر وضوحًا من الدورات الثلاث السابقة.
وفقًا لتقرير توزيع الأصول، قام المستثمرون بتخصيص المزيد من المواقع لبيتكوين منذ سبتمبر الماضي، بمتوسط 40٪ و24٪ من إجمالي الأصول في هذه العملة الرقمية الأكبر بواسطة المؤسسات والمستثمرين الأفراد، على التوالي، اعتبارًا من 31 يناير 2024.
مع تحول بيتكوين ليس فقط إلى أول عملة مشفرة بل وأيضاً أول عملة لديها صناديق ETFs فورية يتم الموافقة عليها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يبدو أنها أصبحت الخيار الاستثماري الأكثر أمانًا حتى للمستثمرين الأكثر تألقًا في مجال العملات الرقمية. كانت العلاقة السعرية بين بيتكوين وبقية العملات المشفرة مرتفعة باستمرار، ويُنظَر أيضًا إلى الاستثمار في بيتكوين على أنه العملة المشفرة ذات البيتا الأدنى.
احتياطيات بيتكوين في جميع البورصات المركزية بدأت تتناقص بسرعة أكبر. مع بقاء مليوني بيتكوين فقط، إذا افترضنا تدفقًا يوميًا مقداره 500 مليون دولار إلى صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، فإن ما يعادل حوالي 7,142 بيتكوين سيغادر احتياطيات البورصة يوميًا، مما يشير إلى أنه لن يستغرق الأمر سوى تسعة أشهر لاستهلاك كل الاحتياطيات المتبقية. مع أخذ ذلك في الاعتبار، ليس من المستغرب أن سعر البيتكوين قد يواصل الارتفاع قبل الانقسام، أو حتى بعده، حيث يدفع انكماش العرض السعر إلى رقم قياسي جديد آخر.
كما ذكر أعلاه، فقد قامت المؤسسات بتخصيص المزيد من المراكز في البيتكوين في الأشهر الستة الماضية. بعيدًا عن المؤسسات التي تنشط في مجال العملات المشفرة، فقد اكتسبت المؤسسات التقليدية للويب 2.0 تعرضًا بمساعدة صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين أو أسهم البيتكوين البديلة مثل MicroStrategy أو أسهم شركات التعدين. من وجهة نظرنا، قد تفضل المؤسسات التقليدية للويب 2.0 تجميع مراكز البيتكوين قبل الانقسام، متمسكين باستراتيجية "بيع الأخبار".
ومع ذلك، نعتقد أن ليس جميع المؤسسات كانت قادرة على الحصول على تعرض منذ موافقة صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في يناير 2024، حيث تقيدهم التفويضات الاستثمارية من الاستثمار في منتجات جديدة كانت في السوق لبضعة أشهر فقط.
كما أبرز أعلاه، فإن البيتكوين يشهد بوادر مبكرة لضغط قصير. بعد الانقسام، من المتوقع أن تكون أزمة العرض أسوأ بشكل ظاهر. يميل المستثمرون إلى HODL مراكز البيتكوين الخاصة بهم إذا كانت محتفظ بها في محافظ باردة أو لامركزية. عادةً ما يكون العرض لصناديق المؤشرات المتادولة للبيتكوين من البورصات المركزية (CEXs)، حيث يقوم المستثمرون المربحون بتحقيق مراكزهم المربحة أو يبيع المعدنون الناجحون مكافآتهم الأخيرة. نظرًا لأن مكافآت التعدين ستخفض إلى النصف بعد الانقسام، سيتقلص العرض من جهة البيع الذي يتدفق إلى البورصات المركزية.
بعد الانقسام، من المتوقع أن يرتفع معدل تجزئة البيتكوين، مما يزيد من تكاليف الإنتاج للمعدنين. تقدّر CoinShares أن التكاليف المباشرة لإنتاج بيتكوين واحد سترتفع بين 28 ألف و38 ألف دولار بعد التنصيف، في حين توقعت JPMorgan Chase & Co. مؤخرًا أن تكون تكلفة إنتاج بيتكوين واحد 42 ألف دولار بعد أبريل 2024. فقط أولئك المعدّنون الذين يمتلكون تجهيزات أكثر تطورًا وتكاليف غير مباشرة أقل سيتمكنون من البقاء عندما ينخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 40 ألف دولار.
من المتوقع أنه بعد التنصيف، قد يبدأ المعدّنون غير المربحين في بيع احتياطياتهم من البيتكوين لدعم عملياتهم. ومع ذلك، بمجرد نفاد احتياطياتهم، سيتقلص العرض الإجمالي للبائعين إلى منصات التداول المركزية.
يُظهر المخطط على اليسار احتياطيات المعدّنين قبل تنصيف 2024، بينما يُظهر المخطط على اليمين احتياطياتهم من تنصيف 2020. من الواضح أن المعدّنين بدأوا في تفريغ احتياطياتهم في وقت أبكر في هذه الدورة، مما يشير إلى أنهم قد يعتقدون أن ارتفاع سعر البيتكوين قد بدأ في الضعف قبل تنصيف 2024.
إذا استمر البيتكوين في اختبار قمة سعرية جديدة بعد التنصيف، سيحاول بعض المستثمرين الاستفادة من الفرص المتاحة. كما ذُكر أعلاه، تميل البيتكوين إلى الارتفاع بعد اثني عشر شهرًا من كل انقسام، وهناك احتمال كبير أن نشهد قمة جديدة لأعلى مستوى هذه المرة. في هذه الأثناء، سيتركز الدعاية حول Web 2.0 على انقسام بيتكوين، مما يؤدي إلى سلوك مدفوع بالخوف من تفويت الفرصة (FOMO) من جانب المستثمرين الجدد.
إذا كنت على دراية بالتداول، فقد يؤدي تعديل طفيف ووشيك في سعر البيتكوين إلى ترسيخ ارتفاع مستقبلي حيث يشكل أرضية في حالة حدوث أي أحداث البجعة السوداء. لذلك، قد يكون من المقبول رؤية التعديلات أثناء الانقسام.
قفزت بيتكوين كاش حوالي 10% في 4 أبريل 2024، مباشرة بعد انقسام الشبكة. ومع ذلك، لم يُحافظ على الارتفاع، ومنذ ذلك الحين تراجع سعر BCH إلى مستواه قبل الانقسام.
سؤال رئيسي بعد الانقسام سيكون: إلى أي مدى ستتسلق سعر البيتكوين، وعند أي سعر ستبلغ الدورة ذروتها؟ لا أحد لديه كرة بلورية. ومع ذلك، فإن ملاحظاتنا لهذه الدورة تقدم بعض النصائح.
أولاً وقبل كل شيء، من الحكمة جني الأرباح بعد نصف عام من الحدث، مع اقتراب نهاية عام 2024. أشارت الدورة الماضية إلى نافذة اثني عشر شهراً بعد الحدث. ومع ذلك، لاحظنا وجود حركة مسبقة أكبر قبل الحدث، مما يحد من مجال المكاسب بعد الحدث.
مع اقتراب موعد الحدث، يمكن أن ترتفع التقلبات. قد ينظر المستثمرون في استراتيجيات استثمار متنوعة لحماية مواقعهم. إذا كنت تتوقع تحركات سعرية كبيرة، سواء في الاتجاه الطويل أو القصير، فعليك النظر في استراتيجية الشراء المزدوج لتحقيق الربح من تقلبات كبيرة سواء كانت تصاعدية أو تراجعية. اطلع على خيارات USDC من Bybit هنا.
في مواجهة التقلبات، من الأهمية بمكان اختيار حساب التداول الموحد (UTA) مع Bybit، مما يساعد في تقليل فرصة تصفية خيارات المشتقات الخاصة بك عندما تكون أصولك موزعة عبر أنواع مختلفة من المحافظ.
إخلاء المسؤولية: تنطوي جميع عمليات التداول على المخاطر. لا تخاطر إلا برأس المال الذي يمكنك تحمل خسارته.
#LearnWithBybit