التقرير الأسبوعي حول رؤى المؤسسات — قد تبدأ رحلة تداول صناديق الاستثمار في ETH يوم الثلاثاء القادم. العملات ذات الأداء الفائق: ENA وDYM وPEPE

22 يوليو 2024: تستكشف رؤى المؤسسات الأسبوعية لدينا أحدث التطورات في السوق، بما في ذلك أداء السوق، أخبار الصناعة، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF)، المواضيع الرائجة، الأحداث القادمة وفتح الرموز، بهدف تعزيز تداولك في العملات المشفرة.

استمتع بتقريرنا الأسبوعي عن السوق!

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي — البيانات تعزز ثقة الاحتياطي الفيدرالي

المصدر: بلومبيرج

لمدة تزيد عن عامين، كانت التضخم هو الشاغل الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، من المتوقع أن يتغير هذا حيث يستعد البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. أعرب المسؤولون عن ثقة متزايدة بأن استقرار الأسعار بات في الأفق، فيما تزايدت المخاطر على سوق العمل.

عززت البيانات الأخيرة ثقة الاحتياطي الفيدرالي في مسار التضخم، حيث انخفض المقياس المفضل إلى 2.6%. وفي الوقت نفسه، هدأ سوق العمل الذي كان محمومًا سابقًا، مع انخفاض في فرص العمل وارتفاع تدريجي في البطالة. هذه "النقطة المثالية" تجعل صناع السياسة مصممين على تجنب ترك سوق العمل يتراجع بشكل كبير.

على الرغم من أن المسؤولين لم يحددوا توقيتًا دقيقًا، فقد تم تفسير تعليقاتهم على أنها تشير إلى تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر. يعكس هذا التحول رغبتهم في الوصول إلى "هبوط ناعم" للاقتصاد، الذي يظهر علامات على تباطؤ إنفاق المستهلك والنمو. يشدد صناع السياسة على أنهم بحاجة إلى مزيد من البيانات قبل الالتزام، لكن يبدو أن الزخم يتزايد نحو تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر.

‫تسليط الضوء على العملات الرقمية هذا الأسبوع — لا يزال الحماس حول صناديق الاستثمار المتداولة للـ ETH يزداد‬

كما اقترح رئيس مجلس الأوراق المالية الأمريكية جاري جينسلر، من المتوقع أن تتم الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للـ ETH في صيف 2024. حصل السوق على مزيد من الرؤية لهذه الموافقة في 16 يوليو 2024، حيث ورد أن هيئة الأوراق المالية لم يكن لديها تعليقات إضافية على طلبات بعض مقترحات صناديق الاستثمار المتداولة للـ ETH. في هذه الأثناء، من المتوقع أن تبدأ صناديق الاستثمار المتداولة للـ Ethereum في التداول في أقرب وقت يوم الثلاثاء المقبل، 23 يوليو 2024.

هناك عدد أقل من المتقدمين لصناديق الاستثمار المتداولة لـ ETH مقارنة بـ 11 متقدمًا لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين. هاشدكس، وفالكيري وويزدومتري^® لم يتقدموا بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للـ ETH الخاصة بهم، مما قد يشير إلى منافسة شرسة في الأسعار بين المصدرين للحصول على حصة في السوق. وهذا يشير أيضًا إلى أن المصدرين يتوقعون طلبًا أقل نسبيًا على صناديق الاستثمار المتداولة للـ ETH مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين.

كم من رأس المال سوف يتدفق إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية لـ ETH؟

المصدر: Bybit (بيانات اعتبارًا من 16 يوليو 2024)

في تقديرنا، نتوقع أن يتراوح إجمالي الأصول المدارة (AUM) لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ ETH في السوق الأمريكية بين 8 مليارات دولار و 20 مليار دولار. في السيناريو المتفائل، نتوقع سقفًا للتدفقات الداخلة إلى هذه الصناديق بـ 20 مليار دولار، بافتراض أن التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة لـ ETH ليس لها تأثير كبير في التهام صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، وأن جميع الأموال الجديدة موجهة نحو هذه الاستثمارات.

يأخذ هذا التقدير في الاعتبار أنماط تخصيص الأصول النموذجية للمستثمرين في العملات المشفرة، كما هو موضح في تقرير تخصيص الأصول لـ Bybit. وفقًا لرؤيتنا، من المرجح أن يختار المستثمرون الاستثمار إما في بيتكوين أو إيثيريوم، بدلاً من تنويع تعرضهم عبر العديد من العملات الرقمية. كما يقترح التقرير، يعتزم المستثمرون التركيز على استثماراتهم في الأصول الرقمية ذات الجودة العالية الكبرى.

المصدر: باي بيت (البيانات اعتبارًا من 16 يوليو 2024)

من المتوقع أن تستحوذ التدفقات الداخلية بقيمة 20 مليار دولار على 5% من القيمة السوقية للإيثيريوم. ما يلفت النظر هو أن 20 مليار دولار قد تستحوذ على 35% من إجمالي رصيد الصرف، مما سيؤدي على الأرجح إلى أزمة سيولة.

احتياطيات إيثيريوم في البورصة. المصدر: كريبتوكوانت (البيانات اعتبارًا من 16 يونيو 2024)

بالإضافة إلى ذلك، تشير بيانات CryptoQuant إلى أن احتياطيات تبادل العملات المشفرة قد تراجعت. ومن المرجح أن يكون هذا بسبب الميل إلى تدفقات الخروج من التبادلات التي يقودها مكافآت التخزين التي تقدمها بروتوكولات التخزين السائل اللامركزية. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تتكثف أزمة السيولة أكثر.

يشكل هذا تحدياً محتملاً لصناديق الاستثمار المتداولة ETH Spot، حيث تعتمد على تبادلات العملات المشفرة المركزية - لا سيما Coinbase - لتسهيل أنشطة الاشتراك والاسترداد الخاصة بها. قد يجعل انخفاض السيولة في هذه التبادلات من الصعب على هذه الصناديق إدارة عملياتها بكفاءة والحفاظ على تتبعها لسعر Ether الفوري الأساسي.

هل ستؤثر صناديق الاستثمار المتداولة Ether Spot على موافقة صناديق الاستثمار المتداولة Solana Spot؟

حالياً، قامت فقط VanEck و21Shares بتقديم طلبات لصناديق الاستثمار المتداولة Solana Spot في السوق الأمريكية. ومع ذلك، لم تقم المؤسسات المالية المؤثرة مثل iShares التابعة لـBlackrock أو Fidelity بتقديم طلبات مماثلة، والتي غالباً ما تُعتبر مؤشرات على الموافقة المحتملة.

من غير المرجح أن تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بخطوة حاسمة بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية لسولانا قبل الانتخابات الرئاسية الأميركية في نوفمبر. الموعد النهائي لهيئة الأوراق المالية والبورصات لاتخاذ قرار هو منتصف مارس 2025.

تظل سولانا مختلفة بشكل كبير عن سلاسل الكتل لكل من البيتكوين والإيثريوم. من حيث عدد الجهات الفاعلة، يُنظر إلى سولانا من قبل البعض على أنها تحمل درجة أعلى من مخاطر المركزية بالمقارنة مع الإيثريوم. يتم إلى حد كبير قيادة التطوير والأنشطة الشبكية لسولانا من قبل مؤسسة سولانا، والتي يُعتقد أنها تمارس تأثيراً أقوى على الشبكة مما تفعله مؤسسة الإيثريوم على شبكة الإيثريوم. بالإضافة إلى ذلك، يوجد لدى سولانا حوالي 1,500 مُتحقق، بينما لدى الإيثريوم حوالي 1.5 مليون. يشير العدد الأكبر من المُتحققين إلى مستوى أعلى من اللامركزية.

تهتم هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل خاص بمخاطر التلاعب في السوق في مجال العملات المشفرة. لذلك، لا توجد إشارات واضحة على أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على طلبات صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية لسولانا في المستقبل القريب. 

قد يتفوق الإثير على البيتكوين، لأنه ليس خاضعًا لضغوط البيع من جبل. جوكس.

مع استمرار البيتكوين في الارتفاع نحو أعلى مستوى له على الإطلاق، قد تؤدي ضغوط البيع المحتملة من الأصول المصادرة من جبل. جوكس إلى ممارسة بعض الضغوط التنازلية على أكبر عملة مشفرة. قد تواجه الإيثر ضغط بيع مماثل، مما قد يدفعها لتفوق أداء البيتكوين في المستقبل القريب.

من المقدر أن تحتفظ Mt. Gox، وهي بورصة العملات المشفرة المعطلة، بحوالي 9 مليارات دولار من البيتكوين. من المحتمل أن يؤدي الإصدار المتدرج أو بيع ممتلكات البيتكوين هذه بواسطة وصي تعافي Mt. Gox إلى خلق رياح معاكسة أخرى قصيرة الأجل للبيتكوين، على غرار ما لوحظ في يونيو 2024 عندما قامت الحكومة الألمانية ببيع ممتلكاتها المحتجزة من البيتكوين.

تدفقات صناديق البيتكوين الفورية تدعم ارتداد البيتكوين؛ قد يكون 54 ألف دولار حدًا أدنى على المدى القصير

إجمالي تدفقات صناديق البيتكوين الفورية.المصدر: CoinGlass، اعتبارًا من 18 يوليو 2024

دفع تزايد فرصة فوز المرشحين المؤيدين للعملات الرقمية السوق الأوسع للعملات المشفرة لتعويض معظم الخسائر من عمليات البيع في يونيو 2024. دفعة تدفق رأس المال من صناديق ETH المتداولة قد تركت المستثمرين يتوقعون قمة جديدة في الأشهر القادمة قبل انتخابات نوفمبر.

الرموز الأخرى ذات الأداء الأفضل