ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
الكاتب: ماركوس ثيلين، مؤسس ومدير عام 10xResearch
الأسواق تترقب بفارغ الصبر خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يوم الجمعة 23 أغسطس في جاكسون هول. من المتوقع أن يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في 18 سبتمبر 2024. هذا القرار سيتبع واحدة من أطول الفترات في التاريخ الحديث التي قام فيها الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، ثم توقف لفترة طويلة وانتقل إلى سياسة نقدية أكثر تساهلاً.
نظرًا لوجود تاريخ قصير نسبياً لعملة البيتكوين يبلغ 15 عامًا، هناك عدد قليل من المقارنات التاريخية التي يمكن الاستفادة منها عند مقارنة أدائها خلال فترات الفائدة شبه الصفرية مثل تلك التي شهدت بعد الأزمة المالية العالمية 2007-2008. ومع ذلك، في المرة الأخيرة التي اتبع فيها البنك المركزي سياسة مشابهة مع تبني الاحتياطي الفيدرالي نهج الترقب والانتظار، شهدت البيتكوين مكاسب كبيرة. هذا يشير إلى أن البيتكوين تحقق أداءً قويًا عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتجميد دورة التشديد الخاصة به.
بعد أن قام برفع الأسعار بشكل مستمر طوال عام 2018، قرر الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على معدل الفائدة الفيدرالية ثابتاً في اجتماعه في 30 يناير 2019، مما يمثل تحولًا محوريًا في السياسة النقدية. هذا التوقف عكس استجابة الاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذرًا تجاه تزايد الشكوك الاقتصادية والمخاوف من تباطؤ النمو العالمي، مما يشير إلى الانتقال من تشديد عدواني نحو نهج أكثر تدرجًا.
في 31 يوليو 2019، خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة الفيدرالية، مما أدى إلى ارتفاع بنسبة 169٪ في أسعار البيتكوين منذ توقف الفيدرالي في يناير 2019 إلى هذا الخفض الأول في الأسعار في يوليو. عزا رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تخفيض الأسعار إلى الشكوك الاقتصادية العالمية، والتضخم الخافت، وتعديل منتصف الدورة، والرغبة في دعم التوسع الاقتصادي المستمر.
العرض 1: البيتكوين في 2018-2020 (الجانب الأيسر) مقابل أسعار الفائدة الأميركية (الجانب الأيمن)
على الرغم من أن البيتكوين ارتفع بنسبة 20% في البداية بعد تخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، إلا أن هذا الارتفاع كان قصير الأمد، حيث انخفضت الأسعار. بالرغم من تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، إلا أن البيتكوين أنهى عام 2019 بانخفاض 35% عن ذروته بعد التخفيض الأول للفائدة.
بالمثل، بعد الزيادة النهائية لأسعار الفائدة من قبل الفيدرالي في يوليو 2023، كان البيتكوين يتداول بحوالي 29,300 دولار، ومنذ ذلك الحين تضاعف في القيمة. ومع ذلك، من المهم النظر في السيناريو الأقل تفاؤلاً عند بدء الاحتياطي الفيدرالي في تخفيض أسعار الفائدة. يحتاج المتداولون إلى فهم الأسباب الكامنة وراء تخفيض أسعار الفائدة، حيث يمكن أن يؤثر السياق لمثل هذه القرارات بشكل كبير على ردود فعل السوق.
تؤكد هذه التجربة على قرار الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في 2019، بناءً على التضخم المنخفض، والشكوك الاقتصادية الأوسع، والحاجة لدعم النمو الاقتصادي المستمر.
على عكس عام 2019، قد يؤكد باول الآن أنه، بينما يظل التضخم فوق هدف الفيدرالي 2% وتظل السياسة النقدية تقييدية، يمكن النظر في تخفيض متواضع بمقدار 25 نقطة أساس (bps) لأسعار الفائدة. هذا الموقف، البعيد عن تخفيض 50 نقطة أساس، يمكن أن يثير المخاوف ويرسل إشارة سلبية للأسواق. تمامًا كما حدث في عام 2019، قد يشهد البيتكوين ارتفاعًا أوليًا عقب إعلان تخفيض سعر الفائدة، ولكنه سرعان ما يفقد تلك المكاسب مع تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي.
ينبغي على المستثمرين إيلاء اهتمام كبير لتصريحات باول وتتبع البيانات الاقتصادية بعناية. من المحتمل أن ينتظر الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات ليرى كيف تؤثر المعلومات الواردة على قرارات سعر الفائدة في الاجتماعات القادمة. يمكن للمستثمرين الأذكياء التمركز استراتيجيًا قبل هذه الاجتماعات وتوظيف حكمهم للتنبؤ باتجاهات السوق وتعديل استراتيجياتهم وفقًا لذلك.
استكشف المزيد من الأفكار من 10x Research: https://10xresearch.co/latest/