ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
بينما تم تداول BTC سابقًا في نطاق ضيق، انكسر مستوى التقلبات المحققة المنخفض هذا الأسبوع عندما انخفض السعر لفترة وجيزة إلى 62 ألف دولار.
تزامنت الحركة مع ضعف في شهية المخاطرة عبر الأسواق الأوسع، واستجابت تسعير عقود الخيارات بسرعة مع ارتفاع قوي في الطلب على الحماية من الجانب الهابط.
ومع ذلك، فإن التصحيح الحاد للعودة إلى مستويات 68 ألف دولار وقت كتابة هذا التقرير، بعد فترة وجيزة عند مستوى 70 ألف دولار، الذي ضاع في عملية البيع لم يشهد نفس الاستجابة في أسواق التقلبات.
في حين أن انحراف ابتسامات التقلبات نحو خيارات الشراء خارج النقود قد تعافى، فإن القفزة إلى الأعلى لم تر مستويات التقلبات الضمنية للنقود في نفس الأقصى. بينما يقوم المتداولون الآن بتسعير حركات أكبر في الأجل القريب، مع قفزة في التقلبات الضمنية للأسبوع الواحد، فإن مقدمة منحنى التقلبات فقط معكوسة بشكل طفيف.
النبرة السلبية لا تقتصر على أسواق عقود الخيارات.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين الآن تدفقات صادرة صافية لأربعة أشهر متتالية
لا تزال البيتكوين على المسار لتحقيق انخفاض شهري خامس على التوالي، وهو نمط شوهد آخر مرة في سوق الكحوليات الذي أعقب دورة ICO لعام 2018.
إيثيريوم يُظهر إعداداً مشابهاً، مع انخفاض تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة لإيثيريوم في التداول الفوري أيضاً للشهر الرابع على التوالي، وهي أطول فترة منذ إطلاقها في يوليو 2024.
مزاج السوق بين المستثمرين الأفراد ومؤشرات التأثيرات المالية ضعيفة كذلك. تموجت عمليات البحث عن "بيتكوين ستنخفض إلى الصفر" إلى مستوى شديد، أعلى من الذروة التي شوهدت خلال سوق الكحوليات في عام 2022.
في الوقت نفسه، استمرت فائدة العقود الآجلة الدائمة المفتوحة في الانخفاض منذ حدث السيولة في 10/10، مما يشير إلى أن المتداولين ما زالوا مترددين في إعادة بناء تعرضهم برافعة مالية.
يقيس مؤشر الشهية للمخاطر من Block Scholes مستوى النشوة (فوق 1) أو الذعر (تحت -1) في سوق التداول الفوري. تُظهر الزخم في هذا المؤشر علاقة قوية بعوائد التداول الفوري.
الأسبوعان الماضيان من التوطيد الجانبي انقطعا بشدة هذا الأسبوع حيث انخفض BTC إلى 62 ألف دولار. تضاءلت شهية المخاطرة في جميع الأسواق التشفير والقطاعات الاقتصادية الأوسع، بعد أن تعهد الرئيس ترامب بعدم السماح لحكم المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية بالتأثير على سياسته الاقتصادية المميزة. ومع ذلك، شهدت آخر 24 ساعة استعادة BTC لمستوى الـ $68K الذي كان يحتفظ به في ارتفاع ذو تفكير أحادي.
بينما أدى الانخفاض الحاد الأولي في السعر الفوري إلى قيام متداولي عقود الخيارات بتسعير الخيارات أعلى، لم يؤدِ استعادة المستويات الفورية المفقودة إلى ذلك. لا يزال الهيكل الزمني للتقلبات لـ BTC في انعكاس طفيف بعد أن قفزت التقلبات الضمنية لـ 7 أيام بنسبة 10 نقاط كاملة إلى 60%، متزامنة مع قفزة تقارب 10 نقاط في التقلبات المحققة لـ 7 أيام، ولكن الخيارات ذات المدى القصير لا تزال أقل بكثير في الطريق إلى الأعلى في التداول الفوري مما كانت عليه في الطريق إلى الأسفل.
تم تحفيز إعادة التسعير السريعة في التقلبات الضمنية بشكل كبير بواسطة المتداولين المستعدين لدفع ممتازة أعلى للتأمين ضد مخاطر انخفاض إضافي.
في حين أن أسعار عقود الخيارات لم تنخفض بعد إلى مستوياتها السابقة، فإن التصحيح نحو الأعلى لم يؤدِ إلى ارتفاع تسعير عقود الخيارات بنفس الطريقة.
باختصار، تظل أسعار عقود الخيارات أقل مما كانت عليه خلال ذروة البيع.
تأثير الانتعاش الواضح أكثر في تأثيره على انحراف ابتسامات التقلب. استجابةً لخسائر البيع في 23 فبراير 2026، تراجعت التفضيل النسبي لوضع الخيارات بدلاً من خيارات الشراء إلى المستويات المنخفضة لخسائر البيع في 6 فبراير، عندما كان آخر تداول للـBTC عند الحد الأدنى له في 2026.
ومع ذلك، منذ التعافي إلى مستوى $68K، لم تعد عقود الخيارات تتداول مع الممتازة المتطرفة كما كانت.
هذا لا يعني أن أسواق الخيارات الآن متفائلة - بعيدة عن ذلك.
أسواق المشتقات لا تزال (بشكل عام) تبحث عن حماية ضد المزيد من البيع.
لكن بينما يعتبر هذا التموقع الثقيل قليلاً في المراكز قصيرة الأجل تشاؤميًا، قد يواجه بعض المتداولين موقفًا جانبيًا يضطرون فيه إلى إغلاق مواقع تشاؤمية إذا استمر الارتفاع الحالي في التداول الفوري.