ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
لقد استعاد الإيثر مؤخرًا مكانته كالصبي الذهبي للعملات الرقمية، حيث قاد ارتفاعًا منذ 7 مايو 2025 تفوق فيه على كل من البيتكوين ومعظم العملات الرقمية البديلة. أدى هذا الأداء غير العادي إلى تكهن المراقبين في السوق بأسباب ذلك، وما إذا كان هذا الاتجاه المذهل سيستمر.
كانت نسبة ETH/BTC في انخفاض منذ يناير 2024، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق تداول البيتكوين الآجلة. على الرغم من الاعتماد اللاحق لموافقة صناديق تداول الإيثر الآجلة، فإن هذا الاتجاه التنازلي استمر.
في الربع الأول من عام 2025، وصل الإحباط من أداء الإيثر إلى ذروته، بدافع من الانخفاضات في السوق والمخاوف حول قيادة مؤسسة إيثريوم، مما أدى إلى خروج كبير للمستثمرين من ثاني أكبر عملة رقمية في العالم. ومع ذلك، في 7 مايو 2025، تغيرت رواية السوق بشكل مفاجئ حيث ارتفع الإيثر بأكثر من 20٪ في يوم واحد فقط.
تقارير تلت الارتفاع التاريخي للإيثر في 7 مايو 2025 تنسب بشكل كبير هذا الارتفاع إلى اكتمال ترقية بكترا. في حين أن توقيت الترقية يتزامن تماماً مع انتعاش الإيثر، إلا أن هذا الرأي لا يعكس القصة كاملة.
تاريخيًا، بدأت نسبة ETH/BTC في الانتعاش قبل شهرين من الاكتمال الرسمي لـالدمج. وبالمثل، كانت ترقية بكترا متوقعة لفترة من الوقت. على الرغم من تنفيذها السلس، كان لدى السوق توقعات منخفضة بشأن التحديات في الربع الأول من 2025.
علاوة على ذلك، تزامن انتعاش الإيثر مع تجاوز BTC 100,000 دولار، حيث ارتفعت الأصول الخطرة بشكل عام بسبب التطورات الإيجابية في مفاوضات الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والصين.
باختصار، أطلق الانتعاش العام للأصول صعود الإيثر، بينما حسنت ترقية بكترا أداءه مقابل البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يكون الأداء القوي للإيثر مقابل العملات الأخرى ناتجاً عن تسوية شورتات كبيرة.
في الأيام التي تلت ارتفاع إيثيريوم القياسي، شهدت إيث أكثر من 500 مليون دولار في تصفيات قصيرة. ساهمت هذه الظاهرة بشكل كبير في الارتفاع غير المعتاد بأكثر من 20% في يوم واحد للعملة الرائدة مثل إيثيريوم.
أكثر الانتقادات شيوعًا لإيثيريوم هو فقدانها للإيرادات لصالح حلول الطبقة 2.
حجم التداول على التبادلات اللامركزية (DEXs) لإيثير يتناقص باستمرار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المنافسة من سلاسل الطبقة 1 مثل سولانا، وكذلك شبكات الطبقة 2 الخاصة بإيثيريوم. نظرًا لأن معظم حلول الطبقة 2 لديها رموز فائدة خاصة بها، فإن الأنشطة التي تُجرى على هذه المنصات لا تولد رسومًا مباشرة للطبقة 1، نظرًا لأنها تحزم المعاملات وتنشرها على الإيثيريوم مين نت.
لا يبدو أن هذا المأزق له حل سريع. على المدى المتوسط، قد يحتاج العرض الرئيسي لقيمة الإيثيريوم للتحول من كونه سلسلة الكتل (بلوك تشين) تولد الربح بأصل انكماشي إلى أصل يعمل كأداة مالية تشبه السند.
لم تواجه ميزة الستاكينغ في الإيثيريوم بعد أي منافسة مباشرة، وتستمر الكمية المستثمرة ضمن النظام البيئي في النمو. اعتبارًا من الربع الأول لعام 2025، حوالي 34 مليون ETH مستثمرة، مما يعطى عائداً سنويًا قدره 2.9٪.
التطورات المستمرة في هونغ كونغ وكندا قد تسمح لـ ETH Spot ETFs بدمج ميزات الستاكينغ. بشكل ملحوظ، زيادة ترقية بيكترا الحد الأقصى للاستثمار لكل عقدة من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما قد يحفز مصدري ETF لتشغيل عقدهم الخاصة في المستقبل. إضافة مكافآت الستاكينغ إلى ETH Spot ETFs قد تعزز من جاذبيتها، خاصة عندما تعيد الفيدرالية في النهاية معدلات الفائدة إلى مستوياتها الأكثر اعتياداً.
مع عائد 2.9٪ على ستاكينغ الإثريوم، يتم وضع الإثريوم بشكل متزايد كاستثمار يشبه السند.
شارك مؤسس إيثيريوم المشارك فيتاليك بوتيرين مؤخرًا رؤيته لتبسيط الطبقة الأولى لإيثيريوم في منشور بعنوان تبسيط L1، مؤكدًا أن القابلية للتوسع وحدها غير كافية: يجب أن تكون إيثيريوم أيضًا مفهومة وقابلة للصيانة وآمنة لكي تخدم بشكل موثوق كمنصة لأصول الحضارة. يقترح بوتيرين تخفيضًا كبيرًا في التعقيد، ويهدف إلى جعل إيثيريوم بسيطة كما هي البيتكوين الآن في غضون خمس سنوات. يعتقد أن بروتوكولًا أبسط سيعزز الأمن، ويجذب المزيد من المطورين، ويسهل التحديثات.
لتحقيق ذلك، يقدم بوترين اقتراح سلاسل الشعاع الذي يهدف إلى تبسيط التوافق من خلال تقليل التعقيد التقني، وإلغاء العصور الزمنية ولجان المزامنة، وتبسيط قواعد اختيار الأساسات وتحسين دورة حياة المدقق لجعل عملية الانضمام والاستعادة أسهل. يدعو إلى استبدال الآلة الافتراضية الحالية لإيثريوم (EVM) بـ RISC-V، وهي آلة افتراضية أكثر كفاءة وذات غرض عام. هذا الانتقال يعد بتوضيح المواصفات مما سيقلل من الأخطاء وتحديات الصيانة؛ مزيدًا من المرونة للمطورين لاستخدام لغات برمجة متنوعة؛ والإمكانية لزيادة الإنتاجية بمقدار 100 مرة.
لمعالجة التطبيقات الحالية، يقترح بوترين انتقالًا تدريجيًا يقدم عمليات التجميع المسبق لـRISC-V و يتيح خيارات نشر مزدوجة أثناء التحول، مما ينقل الميزات القديمة تدريجيًا من البروتوكول الأساسي للحفاظ عليه نقيًا. كما يدعو إلى توحيد الأدوات داخل الشبكة لتقليل التكرار والتعقيد، ويقترح نظام ترميز موحد وطرق تقسيم بيانات مشتركة وهيكل حالة أبسط. في النهاية، يعتقد بوترين أن استعادة البساطة أمر ضروري لكي يحافظ إيثريوم على مرونته واستدامته أثناء التوسع.
مع خارطة طريق جديدة للإيثريوم وتعديل قيادي مقترح لمؤسسة إيثريوم لنجعل حامي الإيثريوم أكثر وصولًا، نعتقد أن الإيثريوم لديه المزيد من المكاسب القادمة.