ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
لقد شهد سوق العملات المشفرة تحولات كبيرة منذ فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في عام 2024، حيث استفادت الشركات الكبرى من البيئة التنظيمية الأكثر ملاءمة لشركات العملات المشفرة. كان أحد أبرز المعالم في هذا التطور هو الطرح العام الأولي الناجح لشركة سيركل، مُصدر العملة المستقرة USDC. لم يكن الظهور العام لشركة سيركل برمز السهم CRCL مجرد إنجاز كبير للشركة، بل مهد الطريق لموجة من الطروحات العامة الأولية المحتملة في قطاع العملات المشفرة التي قد تثير حماس المستثمرين في عام 2025.
بدأت رحلة سيركل لتصبح شركة متداولة علنًا بقرارها الاستراتيجي للاندماج مع شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC). أصبح هذا المسار شائعًا بشكل متزايد بين شركات التكنولوجيا التي تسعى للطرح العام، حيث يوفر غالبًا عملية أسرع وأقل تعقيدًا من الطروحات العامة الأولية التقليدية. كان الطرح العام الأولي لشركة Circle ذا أهمية خاصة لأنه أبرز القبول المتزايد للعملات المشفرة في التمويل السائد.
عند ظهوره الأول، قفز سهم Circle من سعر الطرح العام الأولي البالغ 31 دولارًا ليغلق عند 107 دولارات في الأسبوع الأول من التداول، مدفوعًا بالتبني المتزايد للعملات المشفرة والطلب المتزايد على العملات المستقرة.
قلل المصرفيون الاستثماريون من قيمة Circle خلال طرحها العام الأولي على الرغم من الطلب الكبير من المستثمرين، بما في ذلك الاهتمام من ARK Invest. كشف الاكتتاب الزائد عن هذا الخطأ في التقدير. على الرغم من الاهتمام الأولي، حصلت ARK Invest على الأسهم فقط من خلال السوق الثانوية بعد الظهور الأول. كان يمكن لهذا الاهتمام القوي من قبل صناديق الاستثمار أن يبرر سعر طرح عام أولي أعلى. من الواضح أن طرق التقييم التقليدية غير كافية لشركات العملات المشفرة، على الأقل حاليًا، بسبب ندرة الشركات المشفرة المتداولة علنًا. يبدو أن المصرفيين الاستثماريين غير ملمين بتقييم العملات المشفرة بدقة.
بعد أسبوع أول مثير للإعجاب، تشير مقاييس التقييم إلى أن تقييم CRCL مرتفع بشكل مفرط. ومع ذلك، يكشف فحص دقيق للبيانات المالية لشركة Circle عن إمكانات كبيرة لتحسين الربحية. أعلنت Tether عن تحقيق أرباح بقيمة 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024، مع صافي ربح تشغيلي بقيمة 1.3 مليار دولار في الربع الثاني وحده، مما يشير إلى هامش ربح تشغيلي صافي بنسبة 25%. في المقابل، يبلغ هامش الربح التشغيلي الصافي لشركة CRCL لعام 2024 فقط 10%، وفقًا لبيانات من Seeking Alpha. إذا وصلت ربحية CRCL إلى مستوى Tether، فإن نسبة السعر إلى الأرباح ستنخفض بشكل كبير إلى حوالي 50 مرة. بينما ستظل نسبة السعر إلى الأرباح عند 50 مرة مرتفعة، إلا أنها ليست غير معتادة للشركات التي تنمو بسرعة في التمويل التقليدي.
علاوة على ذلك، يجب أن توفر ندرة مُصدري العملات المستقرة في سوق التمويل التقليدي بعض العلاوة لتقييم CRCL.
في سوق الثور لعام 2022، أظهرت الطرح العام الأولي لـ Coinbase اتجاهات مشابهة لتجربة CRCL الأخيرة، مع انخفاض حاد في سعر السهم، مما يعكس تصحيحًا أوسع في السوق بدأ في أواخر عام 2022. شهد هذا الانخفاض تراجع أسهم Coinbase من 3,000 دولار إلى أقل من 100 دولار. وبالتالي، يُنصح مستثمرو CRCL بتوقع تقلبات متزايدة، وهو خطر شائع للأسهم النامية مثل Coinbase وCircle. على الرغم من هذه المخاوف، هناك تفاؤل، حيث استعادت Coinbase سعر سهمها على مدى العامين التاليين.
مع نجاح Circle كخلفية، تتطلع العديد من الشركات في مجال العملات الرقمية الآن إلى الأسواق العامة. بصرف النظر عن خطة الاكتتاب العام المعلنة لشركة Gemini ، فإن الإمكانية لموجة من الاكتتابات العامة في عام 2025 يمكن أن تجلب حماسًا متجددًا للسوق، مع استعداد العديد من المرشحين لترك بصمتهم.
1. Consensys
باعتبارها مطورًا رائدًا في نظام Ethereum البيئي، قدمت Consensys مساهمات كبيرة من خلال منتجات مثل MetaMask وInfura. مع تقدير قيمة الشركة بحوالي 7 مليارات دولار، يُقال إن الشركة في وضع قوي للسعي نحو طرح عام أولي، وقد يجذب إدراج Consensys في البورصة اهتمامًا نظرًا لدورها المحوري في التمويل اللامركزي (DeFi).
2. ليدجر
ليدجر، المعروفة بمحافظها المادية التي توفر تخزينًا آمنًا للعملات المشفرة، هي مرشح قوي آخر للطرح العام الأولي. لقد اكتسبت الشركة زخمًا بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء، حيث أصبحت الأمن السيبراني مصدر قلق متزايد الأهمية في مجال العملات المشفرة. يمكن أن يعزز الطرح العام الأولي لليدجر سمعة الشركة كقائد في قطاع الأمن.
3. فاير بلوكس
شهدت فاير بلوكس، المزود المؤسسي للحفظ، ارتفاعًا في قيمتها إلى حوالي 8 مليارات دولار. مع تزايد الاهتمام المؤسسي بالعملات المشفرة، يمكن أن يكون الطرح العام الأولي لفاير بلوكس جذابًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من التبني المتزايد للأصول الرقمية من قبل المؤسسات المالية التقليدية.
4. Kraken
باعتبارها واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة في الولايات المتحدة، كانت كراكن عنصرًا أساسيًا في مجتمع العملات المشفرة. أعربت الشركة عن نواياها للطرح العام في المستقبل القريب، ومن المحتمل أن يولد الطرح العام الأولي ضجة كبيرة في سوق العملات الرقمية حيث أن منصة التداول القوية لكرَاكِن والتزامها بالامتثال يمكن أن يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين.
5. تشيناليسيس
تشيناليسيس، وهي شركة تحليلات بلوكتشين، قد وضعت نفسها كلاعب حيوي يساعد الشركات والحكومات على فهم تكنولوجيا البلوكتشين. بسبب التدقيق التنظيمي المتزايد في مجال العملات الرقمية، فإن خدمات تشيناليسيس تحظى بطلب كبير. قد يمكن الطرح العام الشركة من توسيع عملياتها وترسيخ قيادتها في السوق.
6. بيتهامب
بيتهامب، واحدة من أكبر بورصات العملات الرقمية في كوريا الجنوبية، تخطط حسبما ورد لطرح عام أولي في كوسداك، مع تطلعات محتملة للإدراج في ناسداك-100. نظرًا للاهتمام المتزايد في الأسواق الآسيوية، يمكن أن يجذب الظهور العام لبيتهامب المستثمرين العالميين الذين يتطلعون إلى الدخول في مشهد العملات الرقمية المتنامي في آسيا.
بصرف النظر عن ما سبق، تعتبر Blockchain.com، وهي بورصة للعملات المشفرة ومستكشف للكتل مع قاعدة مستخدمين قوية، وAnimoca Brands، وهي لاعب رائد في ألعاب الويب 3 التي تركز على تطوير ألعاب اللعب من أجل الربح، كلاهما على الرادار لعمليات الاكتتاب العام المحتملة.
يمكن أن تؤثر الموجة المتوقعة من الاكتتابات العامة للعملات المشفرة في عام 2025 بشكل كبير على معنويات السوق. مع دخول المزيد من الشركات إلى الساحة العامة، سيتم تعزيز شرعية صناعة العملات المشفرة بشكل متزايد. من المرجح أن ينجذب المستثمرون إلى هذه العروض، خاصة بالنظر إلى سجل النجاح الذي أظهره اكتتاب Circle.
علاوة على ذلك، فإن الطلب المتزايد على العملات المشفرة وتكنولوجيا البلوكشين يشير إلى أن السوق مهيأ لفرص جديدة. المستثمرون المتحمسون للمشاركة في الجيل القادم من التمويل الرقمي سيراقبون عن كثب هذه الاكتتابات العامة القادمة التي يمكن أن توفر نقاط دخول مربحة في المشهد المتطور لصناعة العملات المشفرة.
لقد وضع اكتتاب Circle الناجح معيارًا لقطاع العملات المشفرة، مما يمهد الطريق لسلسلة من العروض العامة المحتملة في عام 2025. شركات مثل Consensys وLedger وFireblocks وKraken هي مجرد أمثلة قليلة على العديد من اللاعبين المتحمسين لإظهار وجودهم في الأسواق العامة.
مع استمرار نضوج مشهد العملات المشفرة، يمكن أن تثير هذه الاكتتابات العامة ليس فقط حماس المستثمرين، بل تعزز أيضًا دور العملات المشفرة في الاقتصاد العالمي. يبدو المستقبل واعدًا، وقد تشهد السنوات القادمة حقبة تحولية لكل من سوق العملات المشفرة وأصحاب المصلحة فيه.