ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
أهم النقاط:
يتعمق تقريرنا الشهري في رؤى من تقلبات الخيارات لإلهام خطوتك التالية في العملات الرقمية.
في مايو 2025، أظهرت خيارات ETH علاوات تقلب تاريخية عالية مقارنة بـ BTC، مدفوعة بارتفاع التقلب المحقق لـ ETH خلال ارتفاع كبير في الأسعار. وصلت نسبة التقلب الضمني بين ETH و BTC إلى ذروة تقارب خمس سنوات، متجاوزة 2x للخيارات قصيرة الأجل.
ظهرت هذه النسبة القصوى مع انخفاض التقلب المحقق لـ BTC إلى مستويات غير متوقعة، مما كسر حاجزًا طويل الأمد وسلط الضوء على التباين في أسواق الخيارات.
هيكل مدة التقلب لـ ETH و BTC تباعد بشكل حاد، حيث أظهر ETH انعكاسًا مستمرًا - الخيارات ذات المدة الأقصر مسعرة أعلى من تلك ذات المدة الأطول - مما يشير إلى عدم اليقين الفوري في السوق، بينما ظل هيكل BTC مسطحًا.
في مايو 2025، ظهرت انحراف كبير في التقلب الضمني بين خيارات ETH و BTC. يمثل التقلب الضمني توقعات السوق للتقلب على مدى عمر الخيار. في بداية مايو، كانت نسبة التقلب الضمني لـ ETH إلى BTC للخيارات ذات المدة 7 أيام تقارب 1.5، مما يشير إلى أن خيارات ETH كانت مسعرة بتوقعات تقلب أعلى بنسبة 50% من خيارات BTC. بحلول 16 مايو، ارتفعت هذه النسبة إلى أكثر من 2، وهو ذروة لم تُشاهد منذ ما يقرب من خمس سنوات، حيث انخفض التقلب الضمني لـ BTC إلى أدنى مستوياته منذ أكتوبر 2023.
هذا الانخفاض في تقلب BTC اخترق مستوى حرجًا بنسبة 35% الذي استمر لأكثر من 19 شهرًا، بينما ظل التقلب الضمني قصير المدة لـ ETH مرتفعًا، وإن كان أقل من أعلى مستوياته في 10 مايو. أدى التباين في توقعات التقلب إلى انتشار ملحوظ، خاصة في خيارات المدة 30 يومًا، التي وصلت إلى أوسع نطاق لها منذ منتصف 2022.
في مايو 2025، توقع المتداولون تقلبًا ضمنيًا أعلى لـ ETH مقارنة بـ BTC، عبر فترات زمنية مختلفة، حيث وصلت الفجوة إلى مستويات قريبة من الأرقام القياسية. يمكن ربط هذا التوقع بالتقلب المحقق، الذي يقيس تقلبات الأسعار السابقة.
تاريخيًا، كان التقلب المحقق لـ ETH أعلى من BTC — وهو أمر شائع للرموز ذات القيمة السوقية الأصغر التي تميل إلى تضخيم تحركات الأسعار. في 15 مايو 2025، بلغت نسبة التقلب المحقق لـ ETH إلى BTC ذروتها، قبل أن تصل نسبة التقلب الضمني أيضًا إلى مستوى عالٍ، مما يشير إلى أن المتداولين توقعوا استمرار التقلب المحقق الأعلى لـ ETH.
لم تكن هذه الفجوة جديدة: فمنذ يوليو 2024، كانت النسبة في تزايد مستمر خلال كل من فترات ارتفاع السوق وفترات الضغط. تأثرت الفجوة الأخيرة في مايو بارتفاع كبير لـ ETH، بدأ في 8 مايو، الذي تزامن مع أحداث رئيسية مثل ترقية إيثريوم بكترا والأخبار الإيجابية للتجارة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. ارتفع ETH بأكثر من 23% في يوم واحد واستمر في الارتفاع — متفوقًا على BTC، الذي شهد زيادة متواضعة بنسبة 10% فقط. على الرغم من الأداء القوي لـ ETH، إلا أنه بقي أكثر من 50% دون مستوياته في يناير 2025 ودون أعلى مستوى له على الإطلاق.
#BybitLearn #BybitResearch