ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
بعد انهيار الخميس السريع (5 فبراير، 2026) الذي دفع BTC briefly إلى $60K، تدهورت المشاعر في أسواق المشتقات بشكل أكبر.
ارتفعت التقلبات الضمنية لـ BTC و ETH ذات التاريخ القصير إلى مستويات لم تُشهد منذ انهيار تبادل FTX في نوفمبر 2022، مع ارتفاع الطلب على الحماية من الجانب السلبي ضد المزيد من الانخفاضات في السعر الفوري إلى مستويات مرتفعة منذ عدة سنوات.
التراجع بنسبة 50+% في BTC من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 أدى إلى تحريك بقية سوق التشفير إلى الأسفل معه - حيث انخفض سعر ETH إلى أقل من $2,000 وعاد SOL إلى مستويات 2023. أصبحت معدلات التمويل عبر غالبية الألتكوينات الكبرى سلبية، مع انخفاض المعدل التمويلي لـ 7 أيام لـ SOL إلى أدنى مستوى له منذ 10 أكتوبر، 2025 من السيولة.
ومن الجدير بالذكر أن هيمنة BTC ظلت مستقرة رغم التراجع، مع تدفق رأس المال من السوق الأوسع للتشفير بشكل متناسب بدلاً من التحول إلى بيتكوين كملاذ آمن نسبي.
وفي الوقت نفسه، استمر تراجع هيمنة الألتكوين من ~36% في أكتوبر إلى ~30% - مع انخفاض جميع العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل ETH وXRP وBNB بأكثر من 60% من ارتفاعاتها وSOL بانخفاض أكثر من 70%.
يقيس مؤشر شهية المخاطرة لشركة Block Scholes مستوى الفرح (فوق 1) أو الذعر (تحت -1) في سوق التداول الفوري. يُظهر الزخم في هذا المؤشر علاقة قوية مع عوائد التداول الفوري.
شهد الأسبوع الماضي تغيرات كبيرة في الأسعار الفورية التي أضرت بأسواق المشتقات.
في يوم الخميس 5 فبراير 2026، شهدت بيتكوين أكبر انخفاض لها في يوم واحد منذ انهيار صرف FTX في نوفمبر 2022، حيث لامست لفترة وجيزة 60 ألف دولار ومحيت جميع مكاسبها بعد ترامب 2.0. في يوم الجمعة، تعافت بعد ذلك تقريباً جميع خسائر اليوم السابق بنفس السرعة وارتفعت مرة أخرى فوق مستوى 70 ألف دولار - وهو مستوى توطدت حوله معظم هذا الأسبوع.
في إصدار الأسبوع الماضي من تقريرنا، ذكرنا أن الشعور في أسواق المشتقات قد تراجع بوضوح، لكن متداولي عقود الخيارات لم يقوموا بعد بتسعير نفس مستويات الذعر أو التذبذب التي تزامنت مع الانخفاضات الكبرى السابقة في الأسعار الفورية.
ومع ذلك، عندما انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون مستوى 60 ألف دولار، تغير ذلك.
ارتفعت التقلبات الضمنية في المال، وهي مقياس لتوقعات التذبذب المستقبلي، إلى أعلى مستوياتها منذ انهيار التشفير في نوفمبر 2022 للبيتكوين، مع تجاوز التذبذب لمدة 7 أيام نسبة 100% - وهذا مؤشر واضح على الطلب المتزايد من متداولي عقود الخيارات للحماية من الانخفاض.
لقد رأينا تحركات مماثلة في أسواق عقود خيارات ETH أيضًا، مع وصول التقلبات إلى مستوياتها القصوى منذ انهيار سوق الكحوليات في عام 2022.
لذلك، على الرغم من عدم الوصول إلى نفس مستويات الطلب كما كان في عام 2022، إلا أن الانخفاض إلى 60 ألف دولار وتحت 1800 دولار لكل من البيتكوين والإيثيريوم كان كافيًا لزيادة السعر بشكل كبير للخيارات، حيث كان المتداولون على استعداد لدفع ممتازة عالية لخيار الوضع.
بخلاف العملات الرئيسية البيتكوين والإيثيريوم، فقد دفعت ضغوط جانب البيع في الألتكوينات العملات الكبيرة الزرقاء إلى ما دون مستويات الدعم المتعددة الأعوام.
SOL على سبيل المثال انخفض بنسبة 38٪ خلال الشهر الماضي، يتداول عند أدنى المستويات منذ أواخر ديسمبر 2023، مع شركات الخزينة للأصول الرقمية التي تحتفظ بالرمز مجتمعة لتكون في حالة خسائر غير محققة تزيد قيمتها عن 1.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، فقد عادت DOGE إلى الوراء وقلصت جميع مكاسبها منذ فوز الرئيس ترامب في الانتخابات وقدمت وزارة الكفاءة الحكومية دعمًا للرمز، وهي الآن تتداول عند سعر أغسطس 2024.
كما ذكرنا الأسبوع الماضي، فإن العملة الوحيدة التي تجاوزت أداءها بين الرموز الرئيسية للألتكوين هي رمز HYPE من Hyperliquid، وعلى الرغم من تكبدها خسائر الأسبوع الماضي، إلا أنها لا تزال مرتفعة بنسبة 16% منذ بداية السنة.
مع انخفاض السعر الفوري لـ BTC إلى 60 ألف دولار، تحولت معدلات التمويل في الألتكوينات الرئيسية إلى سلبية - وهي إشارة إلى أن المتداولين في مراكز شورت كانوا متشائمين لدرجة أنهم كانوا مستعدين لدفع ممتازة متكررة للحفاظ على مراكز شورت الخاصة بهم. كان ذلك الاعتقاد في الأسعار المنخفضة واضحًا بشكل خاص في SOL على سبيل المثال، حيث انخفض متوسط معدل التمويل لمدة 7 أيام إلى -0.04%، وهو الأدنى منذ سيولة 10 أكتوبر 2025.
ومن المثير للاهتمام أنه على الرغم من الانخفاض الكبير في سعر BTC، إلا أن معدلات التمويل لم تتحول إلى سلبية بشكل كبير أثناء الانهيار، مما قد يشير إلى أن عمليات البيع كانت مركزة في أسواق التداول الفوري، وأقل مدفوعة بالتأثير أو عدد كبير من المتداولين الذين يتخذون شورت في العقود الدائمة للعقود الآجلة.