ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
شهد الأسبوع الماضي عددًا أقل بكثير من ارتفاعات الراحة في السعر الفوري مقارنة بالأسبوع الذي سبقه. على العكس، غرق BTC من 105 آلاف دولار وصولاً إلى ما دون 82 ألف دولار. لم يؤدِّ ذلك إلى إزالة جميع مكاسبها السنوية حتى الآن فحسب، بل يعني أيضًا أن مستثمري الصندوق المتداول بالبورصة في المتوسط الآن تحت الماء، مع متوسط سعر الدخول حوالي 89 ألف دولار.
تسارع الانخفاض في السعر الفوري خلال الـ 24 ساعة الماضية إثر تقرير وظائف سبتمبر أقوى من المتوقع وإعلان من مكتب إحصاءات العمل بأنه لن يكون هناك تقرير أكتوبر - وكلا الخبرين أخذتهما السوق كإشارة إلى أن الفيدرالي قد لا يحتاج إلى خفض المعدلات في ديسمبر.
تفاعلت أسواق عقود الخيارات كما هو متوقع: انفجرت التقلبات قصيرة الأجل في نهاية هيكل المدة الأمامية بعد التحرك في التقلب المحقق وسعر المتداولون في الممتازة الكبيرة لخيار البيع الهابط قصير الأجل.
يقيس مؤشر شهية المخاطرة لبلاك شولز مستوى النشوة (فوق 1) أو الذعر (تحت -1) في سوق التداول الفوري. يظهر الزخم في هذا المؤشر علاقة قوية بالعوائد الفورية.
منذ فك التأثير في 10 أكتوبر 2025، شهدنا انخفاضًا آخر في الأسعار الفورية مما أدى إلى تراجع إضافي في الفائدة المفتوحة لعقود المقايضة الدائمة ذات القيمة السوقية الكبيرة. أكثر من شهر بعد ذلك، ما زلنا نجد دليلاً مستمرًا على ضعف اهتمام المتداولين الأفراد في Bybit بإعادة فتح المواقع التي أغلقت في أوائل أكتوبر.
الفائدة المفتوحة في الرموز المتبعة أدناه تحركت بشكل جانبي حول 9 مليارات دولار وهي أقل بكثير من مواقع بقيمة 16 مليار دولار قبيل 10 أكتوبر 2025. إن نقص الفائدة في إعادة فتح مواقع برافعة مالية ليس مفاجئًا.
بعد تقرير NFP الذي صدر أمس (الخميس، 20 نوفمبر) (والذي أظهر إضافة 119 ألف وظيفة من قبل الاقتصاد الأمريكي في سبتمبر، مقابل توقعات بـ 50 ألف، إلى جانب ارتفاع طفيف في معدل البطالة)، قامت الأصول الخطرة بما في ذلك BTC والأسهم الأمريكية بإعادة تسعير حاد نحو المنخفض. ذلك يعود إلى نتائج وظائف أقوى من المتوقع والتي تشير إلى أن البنك الفيدرالي قد لا يحتاج إلى خفض المعدلات في ديسمبر وكذلك إعلان مكتب إحصاء العمل عن عدم وجود تقرير وظائف لأكتوبر، مما يضيف إلى انقطاع البيانات لدى الفيدرالي.
ومن المثير للاهتمام أنه على الرغم من التراجعات الأخيرة في السعر الفوري، أولاً إلى 95 ألف دولار، ثم 90 ألف دولار والآن نحو أدنى المستويات في أبريل 2025، لم نرَ انخفاضًا كبيرًا في الفائدة المفتوحة، مما يشير إلى أن هذه عمليات البيع قد تكون أكثر مرتبطة بسوق التداول الفوري، وليس المواقع برافعة مالية.
الارتدادات المتواضعة في السعر الفوري التي أشرنا إليها الأسبوع الماضي أثبتت أنها بلا جدوى. خلال الأسبوع الماضي، انخفض BTC من 105 آلاف دولار وصولاً إلى قاع محلي بقيمة 83 ألف دولار. يمثل هبوط السعر الفوري إلى ما دون 90 ألف دولار مستوى هام لعدة أسباب:
أولاً، كان يعني أن BTC قد محا جميع مكاسبه منذ بداية العام، والآن يتأخر بشكل كبير عن أداء أسهم التكنولوجيا الأمريكية، وكذلك الأصول الآمنة مثل الذهب.
ثانياً، 89 ألف دولار هو متوسط سعر الدخول لجميع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة منذ إطلاقها، مما يعني أن مستثمر ETF العادي كان على الأقل بشكل مؤقت تحت الماء.
وبناءً على ذلك، ليس من المفاجئ أن يكون العودة إلى مستوى منخفض شوهد آخر مرة في أبريل 2025 قد أشعل استجابة سلبية بشكل كبير في أسواق عقود الخيارات، حيث انخفض الانحراف بقوة نحو الخيارات خارج المال في BTC. كانت تلك إشارة قوية على أن المتداولين تدافعوا لحماية الجانب السلبي ضد غطسة أعمق حتى أقل من 83 ألف دولار لـ BTC. تم التخلص من الكثير من ذلك الانحياز الهبوطي بالسرعة نفسها التي حدث بها، لكن أسواق عقود الخيارات ظلت بلا شك متجهة نحو الانخفاض.
يقوم متداولو عقود خيارات BTC بتحديد علاوة تقلب ضمني تزيد عن 10% لعقود الخيارات التي تنتهي في الأيام السبعة التالية.