ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
التداول الجانبي في المرحلة النهائية من عام 2025 اختل بتحرك حاد وعدواني أعلى هذا الأسبوع في سعر التداول الفوري للبيتكوين إلى مستوى مرتفع لشهرين، مقتربًا من 98 ألف دولار. هذا التحرك دفع بقية سوق التداول الفوري للصعود معه، وكان له تأثير قوي على أسواق المشتقات.
ارتفعت معدلات التمويل لبعض الألتكوين بشكل ملحوظ، بينما ازدادت الفائدة المفتوحة في عقود العقود الدائمة للعقود الآجلة، مما يشير إلى دخول صفقات شراء طويلة جديدة إلى السوق على أمل التقاط أي تحركات صعودية إضافية في السعر الفوري. التقلبات التي غالبًا ما تكون في صالح العقود تمنع انعكاس الاتجاه الهابط الآن، وتقترب التداولات لتصبح محايدة للبيتكوين والإيثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تُظهر صناديق الاستثمار المتداولة للتداول الفوري لكلا العملات الرئيسية تدفقات إيجابية منذ بداية العام. كما استفادت الإيثيريوم من الرياح الخلفية الفريدة داخل الكتلة: الطلب على الحصص يستمر في الارتفاع، حيث يتم حالياً حجز 30% من إجمالي العرض المتداول للإيثير. على الرغم من الاندفاع من فترة تجميع استمرت شهرًا ومختلف المخاطر الاقتصادية الكلية في شكل التوترات الأمريكية-الإيرانية، وإصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر، وتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر، واستدعاء هيئة محلفين كبرى للاحتياطي الفيدرالي، استمر التقلب في التوجه نحو الانخفاض.
بعد أكثر من شهر من التداول ضمن نطاق بين $85K و $95K، تجاوزت BTC الآن إلى المنطقة العليا من $90K، رافعة معها بقية سوق الألتكوين. التأثير على أسواق المبادلة الدائمة واضح جداً - الفائدة المفتوحة ارتفعت لتتجاوز $8B في 9 رموز رئيسية نتتبعها، مما يعيدنا إلى المستويات التي شاهدناها في بداية العام، عندما ارتفعت BTC إلى $94K.
بالاقتران مع حركة رأسية أعلى في مؤشر الشهية للمخاطر لدينا، يشير ذلك إلى أن الاتجاه الصاعد في زخم السعر الفوري يدفع بعض المتداولين إلى فتح مواقع عقود مستمرة للاستفادة من أي تحركات صاعدة إضافية في الأسعار الفورية. كما استفادت ETH والعملات الألتكوين الأخرى من تدفقات الاستثمارات في صناديق التداول الفوري المتداولة الخاصة بها. اشترت صناديق التداول الفوري للإيثيريوم عملات إيثير بقيمة 130 مليون دولار في 13 يناير 2025، بينما شهدت XRP وSOL عدة أيام متتالية من التدفقات الداخلة، مما دعم بشكل إضافي التحول في زخم السعر الفوري.
يمكن وصف الشهر الماضي من سعر BTC الفوري بأنه "تقطيع-توحيد" - استمرار في التقطع الجانبي بين 85 ألف دولار و95 ألف دولار، مع قلة من الاختراقات (سواء لأعلى أو لأسفل) عن تلك الحدود. لذلك، ليس من المستغرب أن توقعات الأسواق لعقود الخيارات بشأن التقلبات قد واصلت اتجاهها المنخفض.
ما هو أكثر إثارة للدهشة هو أن الاختراق النهائي من هذا النطاق إلى ارتفاع تجاوز الشهرين وبلغ 96 ألف دولار كان له تأثير ضئيل جدا على مستويات التقلب الضمني المباشر عند سعر التنفيذ. ارتفعت التقلبات المحققة في نهاية الأسبوع الماضي قبل أن تتحرك الآن بشكل جانبي عند 38٪، بينما كان التقلب الضمني للفترة القصيرة منخفضا فقط حول 22٪ من الوقت منذ يناير 2024.
مع ذلك، تم دعم ارتفاع السعر الفوري للـ BTC من خلال التدفقات الواردة لصناديق التداول الفوري المتداولة في البورصة. منذ بداية العام وحتى تاريخه، شهدت صناديق التداول الفوري المتداولة في البورصة للـ BTC تدفقات واردة صافية بقيمة 660 مليون دولار، مع 760 مليون دولار في التدفقات الواردة الصافية في 13 يناير 20265 - وهو أكبر تحصيل ليوم واحد منذ حدث السيولة التاريخي في 10/10 (10 أكتوبر).
بالإضافة إلى ذلك، نلاحظ علامات على أن أسواق المشتقات تدعم استمرارية الارتفاع. تشير ابتسامات التقلبات لعقود الخيارات ذات التاريخ الأقصر نحو ميل محايد (من مواقع سابقة هبوطية) وتتداول العقود الآجلة لمدة 7 أيام بعلاوة ممتازة بنسبة 10% فوق السعر الفوري، وهو إشارة على رغبة قوية للتعرض برافعة مالية.
عندما تجاوز الـ BTC مستوى 94 ألف دولار في وقت سابق من هذا الشهر، شهدنا تغييرًا في ميل ابتسامات التقلب من علاوة وضع هبوطية إلى ميل محايد. عندما لم يصمد ذلك المستوى، قام المتداولون مرة أخرى بتخصيص علاوة تقلب للخيار الخروج من السوق. الآن، أثبتت منطقة مماثلة بقيمة 94-96 ألف دولار أنها تفعيل لتغيير آخر في الشعور من هبوطي إلى محايد.
بينما لم نشهد حتى الآن ابتسامات التقلبات قصيرة التاريخ تميل بشكل كامل نحو العقود الاستدعائية، فإن استخدام التاريخ كدليل يشير إلى أنه إذا لم ينجح BTC في الحفاظ على 95 ألف دولار، فقد نرى عودة إلى قسط الوضعية.
في النهاية، ما يشير إليه ذلك هو أن أسواق المشتقات، وخصوصًا عقود الخيارات، تبدو على استعداد لدعم التحرك نحو السعر الفوري المرتفع، ولكن الفشل في الحفاظ على تلك المستويات يؤدي إلى العودة إلى الحماية الهبوطية.
ما هو مثير للاهتمام أيضًا هو تكتل هيكل الأجل لكل من BTC وETH عند نفس القيم. لمعظم الأسبوع الماضي، تم تداول جميع الاستحقاقات بانحراف -3% لـBTC و-3-4% لـETH. هذا مثير للاهتمام نظرًا لأن نهاية هيكل الأجل الأقصر تميل إلى أن تكون أكثر تفاعلًا مع التحركات المتقلبة في المدى القصير.