ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
في النسخة الأولى من المقال في 13 يناير، استشهدنا بتوقع بنك نومورا لوصول USDINR إلى 92 في الربع الأول من عام 2026.
وقد تم الوصول لهذا التوقع بالفعل بعد أسبوع، بحلول 21 يناير!
[تم التحديث: الأربعاء، 21 يناير، 2026]
الروبية الهندية (INR) تبدأ العام الجديد بتراجع، حيث تضعف بنحو 2% مقابل الدولار الأمريكي حتى الآن في 2026.
بينما ما زالت الأيام الأولى في العام الجديد، تتطلع الروبية الهندية للحصول على بعض الراحة من اتجاهها الطويل الأجل:
ملحوظة: عندما يتحرك USDINR إلى معدل أعلى، فإن الدولار الأمريكي يصبح أقوى مقابل الروبية الهندية / تضعف الروبية الهندية مقابل الدولار الأمريكي.
1) الرسوم الجمركية الأمريكية تضر بالاقتصاد الهندي والعملات
الاقتصاد الهندي يشعر بوطأة تعريفات الرسوم التجارية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بنسبة 50% - وهو أعلى معدل في جميع أنحاء آسيا.
لتوضيح الأمور، تتوقع الحكومة الهندية أن ينمو اقتصادها بنسبة حوالي 7.4% (أو 357 تريليون روبية/4 تريليون دولار أمريكي) هذا العام المالي الذي ينتهي في مارس 2026، مما يجعله أسرع الاقتصادات الكبرى نموًا في العالم!
ومع ذلك، لم تنعكس هذه القدرة الاقتصادية على أداء الروبية الهندية.
بدلاً من ذلك، من المرجح أن تساعد الروبية الهندية الأضعف الاقتصاد، وخاصة صادراته من المنسوجات، الأحجار الكريمة، المجوهرات، والجلود.
ومع ذلك، لم يغب عن انتباه السوق أن ...
لا تزال الهند واحدة من الدول الكبرى القليلة التي لم تؤمن بعد اتفاقية تجارية مع الإدارة الأمريكية.
2) خروج الأموال الأجنبية من أسواق الأسهم الهندية
سحب المستثمرون الأجانب 2.7 مليار دولار أمريكي من الأسهم الهندية حتى الآن في عام 2026، مما يضاف إلى 19 مليار دولار أمريكي من التدفقات الخارجة للجميع في العام الماضي.
على الرغم من أن مؤشر نيفتي 50 - مؤشر المعيار للأسهم الهندية - ارتفع بنسبة 5.2% من حيث عملة الدولار الأمريكي العام الماضي، إلا أنه كان أداءه أقل بكثير من الأداء السنوي لأقرانه الرئيسيين في آسيا في عام 2025:
كما أن مؤشر نيفتي 50 انخفض بنسبة 3.7% حتى الآن في عام 2026 من حيث عملة الدولار الأمريكي (اعتبارًا من 21 يناير 2026).
3) يقدم البنك المركزي الهندي دعمًا محدودًا لعملته، حتى الآن.
يبدو أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) قد تدخل أحيانًا عن طريق بيع الدولارات الأمريكية للمساعدة في دعم الروبية، مع مواقف بارزة محتملة في فبراير، أكتوبر، وديسمبر العام الماضي (انظر الرسم البياني أعلاه).
على الرغم من أن البنك الاحتياطي الهندي لديه واحدة من أكبر احتياطات الصرف الأجنبي في العالم - قريب من 700 مليار دولار أمريكي - إلا أن البنك المركزي يبدو أنه استخدمه بحذر حتى الآن، حيث إن INR الآن يصل إلى مستوى قياسي منخفض يبلغ 92 في 16 يناير، متجاوزًا الرقم القياسي السابق المنخفض البالغ 91.434 في 17 ديسمبر.
وفقًا لنموذج FX الخاص بـ Bloomberg، قد تضعف الروبية الهندية بنسبة:
ملحوظة: النسب المئوية أعلاه مقاسة من المعدل القياسي الحالي لUSDINR المرتفع عند 92.00 في 21 يناير، 2026.
في إصدار 13 يناير من هذه المقالة، اقتبسنا توقعات بنك Nomura بوصول USDINR إلى 92 في الربع الأول من 2026. ذلك التوقع قد تحقق بالفعل بعد أسبوع، بحلول 21 يناير.
بشكل عام، من المتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي على مدار العام.
من المرجح أن تتجمع الضغوط الهبوطية على "الدولار" خاصة إذا تمكن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من المضي قدماً في المزيد من تخفيضات المعدل من المتوقع.
قد تستمر الأسواق في التمسك بسرد "بيع أمريكا" في ضوء تصاعد المخاطر المحيطة بـ:
ومع ذلك، قد يستمر الروبية الهندية في الأداء الضعيف، إلا إذا تم إبرام صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والهند في المستقبل القريب، مما قد يضيء الآفاق الاقتصادية للهند بينما يخفف من معنويات السوق لمساعدة INR على التعافي بشكل ملموس.