ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
عادت المحادثة حول نظام بيتكوين البيئي مرة أخرى مع وصول سعر بيتكوين إلى مستوى قياسي جديد، حيث تجاوز 90,000 دولار لأول مرة في نوفمبر 2024. يمكن أن تكون توقعات كبيرة من إدارة أميركية داعمة للعملات الرقمية، ودورة تيسير جديدة من الاحتياطي الفيدرالي، وطلب قوي على صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية واعتماد المؤسسات من القوى الدافعة وراء الأداء القوي لبيتكوين.
من ناحية أخرى، كانت أداء مشاريع نظام بيتكوين البيئي والأصول المرتبطة بها متباينة. وصل الأصول المقفلة في التمويل اللامركزي على البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد، بينما لم يتبع سعر معظم النقوش العادية الزخم القوي للبيتكوين.
في هذه المقالة، سنلقي نظرة على ما يعنيه أداء البيتكوين القياسي للنظام البيئي الأوسع للبيتكوين. إمكانية الزخم القوي للبيتكوين تخلق فرصًا للقطاعات الفرعية داخل النظام البيئي، وفرصة لتسريع اعتماد تقنيات التوسع في البيتكوين مع زيادة الاهتمام.
التمويل اللامركزي (DeFi) للبيتكوين يمكن أن يكون واحدًا من القطاعات التي تستفيد من سعر البيتكوين المرتفع. التمويل اللامركزي للبيتكوين هو قطاع ناشئ داخل النظام البيئي للبيتكوين يهدف إلى الاستفادة من أمان البتكوين والبنية التحتية لتطبيقات التمويل اللامركزي. وصل إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي للبيتكوين إلى أكثر من 4 مليارات دولار لأول مرة، حيث ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 90,000 دولار. مع توقع ارتفاع سعر البيتكوين أكثر، يمكن أن تزداد السيولة العامة في شبكة البيتكوين ويزيد عدد البيتكوين المقفل في بروتوكولات التمويل اللامركزي.
الشكل 1: وصل إجمالي قيمة البيتكوين في DeFi إلى 4 مليارات دولار للمرة الأولى. المصدر: ديفي لياما
إعادة الستيك, زراعة العائد و العملات المستقرة المدعومة بالبيتكوين هي بعض السرديات الشائعة بين البيتكوين DeFi. من المتوقع أن تستفيد هذه المشاريع ذات الصلة من الاهتمام المتزايد، والنشاط والسيولة في شبكة البيتكوين. على سبيل المثال، قد يبحث بعض حاملي البيتكوين عن توليد عائد من ممتلكاتهم غير المستغلة. قد تشجع زيادة قيمة البيتكوين بعض الحاملين الآخرين على سك واستخدام العملات المستقرة المضمونة بالبيتكوين.
قد تخلق المشاعر الإيجابية الحالية حلقة تغذية راجعة إيجابية. قد تغذي الأسعار المرتفعة تفاؤل المستثمرين، مما يدفع المزيد من الاستثمار في نظام البيتكوين البيئي وربما يؤدي إلى دورة نمو ذاتي مستدامة.
إذا كان من المتوقع زيادة الطلب على التمويل اللامركزي للبيتكوين، فقد يزداد الاهتمام بحلول توسعة البيتكوين أيضًا. ذلك لأن المطورين يمكنهم الاستفادة من الاهتمام السوقي بأكبر عملة مشفرة في العالم، وكذلك بعض الاختراقات التكنولوجية الحديثة في الخفاء، لبناء (البناء) على البيتكوين. ينطبق هذا بشكل خاص على توسيع قدرات العقود الذكية للبيتكوين باستخدام حلول الطبقة الثانية (L2)، مما يسمح لسلسلة الكتل بمعالجة المعاملات بشكل أكثر كفاءة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون بناء تطبيقات لا مركزية معقدة (DApps) على شبكة البيتكوين اتجاهًا للتركيز أيضًا.
الشكل 2: TVL لـ Stacks — وهو حل توسعة رئيسي للبيتكوين L2 — يتعافى من انخفاض الربع الثاني. المصدر: DefiLlama
قد تجد مشاريع مثل Stacks، وهو حل توسعة للبيتكوين L2 يوفر إمكانيات العقود الذكية لسلسلة الكتل البيتكوين، اهتمامًا متزايدًا. تظهر البيانات من DeFillama أن TVL الخاص بـ Stacks قد تعافى تدريجيًا من انخفاض الربع الثاني، وSTX، وهو التوكن الأصلي، حقق مكاسب بنسبة 20% منذ بداية العام.
بالإضافة إلى ذلك، قد يفيد سعر البيتكوين القوي البنية التحتية المرتبطة بالبيتكوين. مشروعات مثل Xverse، وهي محفظة ذاتية التحكم تعتمد على بيتكوين تُمَكن المستخدمين من تخزين وإدارة الأصول على بيتكوين، وNomic، التي تربط بيتكوين ببيئة كوزموس، قد تشهد زيادة في النمو بسبب الطلب المتزايد على التوافقية، مما يتيح استخدام بيتكوين في بيئات DeFi خارج شبكتها الأصلية.
النقوش الترتيبية وBRC-20 كانت من السرديات المهمة في بيئة بيتكوين في 2023. ومع ذلك، لم تكن النقوش الترتيبية محصنة حيث تحول اتجاه السوق للأسوأ في الربع الثاني من 2024. مع تعافي سعر BTC، يبدو أن بعض النقوش الترتيبية قد واجهت صعوبة في استعادة الزخم. يوضح الشكل 4 سعر الحد الأدنى لمجموعة Runestone، وهي ثالث أكبر مجموعة نقوش ترتيبية من حيث القيمة السوقية على CoinGecko. لم تبدُ قادرة على متابعة الزخم القوي الأخير لـ BTC، على الأقل ليس حتى الآن. على الرغم من أن بعض المجموعات الأخرى قد أظهرت بعض الزخم مؤخرًا، إلا أن سعرها الأدنى لا يزال بعيدًا عن ذروته السابقة.
الشكل 3: إجمالي القيمة السوقية للـ NFTs على البيتكوين. المصدر: CoinGecko
الشكل 4: سعر القاع لـ Runestone بمرور الوقت. المصدر: CoinGecko
تبدو الرموز BRC-20 في وضع مماثل. على سبيل المثال، ORDI و SATS لديهما قيمة سوقية مجمعة تبلغ 1.3 مليار دولار، وتشكلان أكثر من 80% من إجمالي القيمة السوقية لرموز BRC-20. لقد واجهوا صعوبة في متابعة الاتجاه الصعودي للـ BTC وبقوا بشكل كبير في نفس نطاق التداول الذي كانوا فيه لعدة أشهر، على الرغم من بعض الارتفاعات الأخيرة قصيرة الأجل.
إن التطوير المستقبلي لنظام BTC البيئي قد يواجه تحديات متعددة — على الرغم من كل الابتكارات التي تدفع حدود أقدم سلسلة بلوك تشين — والانقسام داخل المجتمع هو تحدٍ رئيسي.
لا يزال هناك نقاش فلسفي داخل مجتمع البيتكوين حول ما إذا كانت النقوش الترتيبية والرموز BRC-20 تتماشى مع الهدف الأصلي للبيتكوين. في حين أن سرد مخزن القيمة للبيتكوين (أو "الذهب الرقمي") مقبول على نطاق واسع في المجتمع - وبدأ حتى في كسب قبول من التيار الرئيسي - قد تُعتبر النقوش الترتيبية والرموز BRC-20 أكثر خطورة وتكهنًا بطبيعتها، خاصة إذا لم تقدم مزايا كبيرة. قد يمثل هذا الخلاف تحديًا لكل من النقوش الترتيبية ومعيار BRC-20، على الأقل من منظور الاستثمار.
افترض أن السوق يعتقد أن النقوش الترتيبية والرموز BRC-20 أقل فائدة أو تكاملاً في الأنظمة المالية مثل BTC. في هذه الحالة، قد لا يتم تحقيق قيمتها بالكامل في السوق، وقد لا تكون سيولتها أيضًا عالية مثل BTC - مما يعني أن تحركات الأسعار قد تكون أكثر تقلبًا وأقل ارتباطًا مباشرة بسعر BTC. في تلك الحالة، حتى إن ارتفع سعر BTC بشكل كبير قد لا يكون قادرًا على إفادة مجال النقوش الترتيبية والرموز BRC-20 بشكل مباشر.
من ناحية أخرى، الرسم المالي على البيتكوين يرسم صورة أكثر تفاؤلاً نسبيًا. نظرًا لوجود التمويل اللامركزي القائم على الإيثريوم منذ وقت طويل، فإن المفهوم سهل الفهم ويتم اختباره في السوق. لذا فإن تمديد ذلك إلى سلسلة كتل البيتكوين يبدو أكثر قابلية للفهم. إلى جانب ذلك، فإن الطلب على التخزين، التخزين المتكرر، العوائد الأصلية والعملات المستقرة المدعومة بالبيتكوين يزداد بزيادة سعر البيتكوين. في الوقت نفسه، يبدو أن الابتكارات التقنية الحديثة تلبي أكثر الأنشطة المالية اللامركزية على البيتكوين أكثر من تحسين تجربة المستخدم في النقوش التقليدية ورموز BRC-20.
إن تأثير أسعار البيتكوين القياسية يمتد إلى ما هو أبعد من مجرد أرقام على الرسوم البيانية. كما قمنا بتحليل ذلك خلال هذه الدراسة، فإن ارتفاع سعر البيتكوين قد يخلق تأثيراً متتابعاً عبر نظام البيتكوين البيئي بأكمله. ومع ذلك، من المهم أن ندرك أن النمو المستدام للنظام البيئي يتطلب أكثر من مجرد ارتفاع الأسعار.
في حين أن الأسعار القياسية تجذب بالتأكيد الانتباه ورأس المال، يجب أن تكون مصحوبة بتحسينات أساسية في القابلية للتوسع، وسهولة الوصول، وتجربة المستخدم. التحدي الذي يواجه النظام البيئي للبيتكوين سيكون في استغلال هذه الزخم المتزايد لبناء بنية تحتية دائمة وتطوير تطبيقات عملية تتجاوز بكثير التداولات المضاربية.