ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
في عام 2017، وصف لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، البيتكوين بأنه "مؤشر لغسيل الأموال". مع ذلك ومع الإعلان الأخير لشركة إدارة الأصول عن طلبها الحصول على صندوق مؤشرات متداولة فوري للبيتكوين (Bitcoin Spot ETF)، فقد تغير الاتجاه تمامًا. وإذا كنتَ تتساءل عن المحفز الأخير الذي أدى إلى الارتفاع الكبير في أسعار البيتكوين، فهو تحوّل مدير أصول بقيمة تريليون دولار مثل BlackRock إلى اتجاه صعودي متفائل للبيتكوين. على الرغم من أن هذه ليست المرّة الأولى التي تكشف فيها مؤسسة ذات اسم كبير عن نيتها في الاستثمار في العملات المشفرة، إلا أنه من المدهش بالتأكيد أن تحاول شركة إدارة أصول كبيرة بحجم BlackRock جعل البيتكوين أكثر إتاحة للسوق الضخمة.
فهل هذا التطوّر الجديد والحماسي الذي يزيد من ضبابية عالميّ التمويل التقليدي والعملات المشفرة هو نعمة أم نقمة على العملات المشفرة؟ في هذا المقال، سنستكشف صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين (Bitcoin ETFs) ونكتشف كيف يعمل صندوق المؤشرات المتداولة الفوري التابع لشركة BlackRock على تحويل الأمور من صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة التقليدية للبيتكوين.
النتائج الرئيسية:
صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين هو صندوق متداول في البورصة يتتبع سعر البيتكوين، وهو متاح للتداول في البورصات التقليدية.
أُسِّست شركة BlackRock في عام 1988، وتُعدّ واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم.
يمنح صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين التابع لشركة BlackRock المستثمرين التعرّض المباشر للبيتكوين الفعلي والمطالبة به، بدلاً من مشتقات البيتكوين.
صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين هي صناديق يتم تداولها في البورصة تتتبّع سعر البيتكوين، وهي متاحة للتداول في البورصات التقليدية. وعادةً ما يُنظر إليها على أنها بدائل للأشخاص الذين يخافون من المراوغة في العملات المشفرة، لأنها تقلّل من حاجة المستثمرين إلى التعامل مع قضايا التخزين والأمن التي تنشأ مع ملكية البيتكوين.
حتى الآن، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين، تاركة صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين في آخر الركب. وفي حين أن المستثمرين الأفراد النموذجيين قد لا يقفزون من الفرح بسبب الإعلان عن طلب صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock، فإن المستثمرين المؤسسيين سيكونون متحمسين لمعرفة أن خياراتهم للتعرّض للبيتكوين ستتسع. ويرجع ذلك إلى أن الأموال الذكية عادةً ما يكون لها اختصاصات وقواعد مُحدّدة تمنعها من الاستثمار في البيتكوين مباشرةً. وفي وقتٍ لاحق، سنوضح تأثير هؤلاء المستثمرين على نطاق واسع.
على الرغم من تصدر BlackRock عناوين الأخبار مؤخرًا مع طلبها للحصول على صندوق مؤشرات متداولة للبيتكوين والإشارة إلى دخولها إلى عالم الأصول الرقمية، إلا أنها لطالما كانت قوة يُحسب لها حساب في عالم التمويل التقليدي. وعندما يتعلق الأمر بشركات إدارة الأصول، تُعد BlackRock واحدة من أكبر الشركات في العالم وذلك بفضل أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات.
توفّر الشركة، التي أُسِّست في عام 1988، مجموعة من الخدمات والمنتجات لتمويل المستثمرين وصناديق التقاعد والحكومات والشركات والمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم. وبفضل حجمها الهائل وتواجدها في التمويل التقليدي، تحظى شركة BlackRock بفرصة لتصبح واحدة من أكثر الجهات الفاعلة تأثيرًا في الاستثمار بالعملات المشفرة مع هذا الطلب للحصول على صندوق مؤشرات متداولة للبيتكوين.
على غرار منافسيه، سيحاول صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock تتبّع سعر العملة المشفرة المرغوبة. ومع ذلك، ما يميّز صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock هو أنه صندوق مؤشرات متداولة فوري (spot ETF). وهذا يعني أن المستثمرين الذين يشترون صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock سيكون لديهم أخيرًا تعرّض مباشر ويطالبون بالبيتكوين الفعلية، بدلاً من مشتقات البيتكوين، مثل العقود الآجلة أو المبادلات.
قبل التعمّق في التفاصيل، من المهم فهم كيفية عمل صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. لكي يؤدي صندوق المؤشرات المتداولة الفوري وظيفته، يجب أن يمتلك أصله الأساسي وأن يكون مدعومًا به. وفي حالة صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين، فهذا يعني أن المؤسسة التي تطرح البيتكوين يجب أن تمتلك المبلغ المعادل من البيتكوين وتحتفظ به في احتياطي لتمثيل كل سهم من صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock والمتداول علنًا.
عند إنشاء صندوقها للمؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين، ستقوم شركة BlackRock أولاً بإنشاء حسابات أمناء لدى البنوك والمؤسسات المالية الأخرى التي ستحتفظ بالبيتكوين الأساسية للمستثمرين. سيكون هؤلاء الأمناء مسؤولين عن إدارة أصول الصندوق وتخزينها وحمايتها نيابة عن المستثمرين.
وبهذه الطريقة، ستمنح شركة BlackRock المستثمرين إمكانية الوصول إلى البيتكوين دون الحاجة إلى شراء العملة المشفرة أو تخزينها بأنفسهم. بالإضافة إلى ذلك، ستوفّر سوقًا أكثر سيولة، حيث لن يحتاج المستثمرون إلى القلق بشأن شراء وبيع كميات كبيرة من البيتكوين في كل مرّة.
وفي حين أن هذه قد تبدو محفزات صغيرة في المخطط الكبير للأشياء، إلا أنها سيكون لها تداعيات كبيرة على العملات المشفرة في الفضاء المؤسسي، وسنتناول المزيد منها في القسم التالي.
إذا كنتَ مبتدئًا في التداول والاستثمار في العملات المشفرة، فمن المحتمل أن تتساءل عن سبب زيادة آمال المستثمرين عندما يتعلق الأمر بطلب صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock. ففي النهاية، توجد بالفعل صناديق مؤشرات متداولة للبيتكوين مثل صندوق المؤشرات المتداولة ProShares لاستراتيجية البيتكوين (BITO) وصندوق المؤشرات المتداولة Valkyrie لاستراتيجية البيتكوين (BTF)، لذلك يبدو أنه لا يوجد سبب للتحمس لصندوق مؤشرات متداولة آخر للبيتكوين - أليس كذلك؟
وهنا يأتي دور فكرة التبني السائد والشراء بالجملة من المؤسسات.
سيتعين على BlackRock شراء البيتكوين لاحتياطياتها عند إصدار صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين التابع لها. ونظرًا لأن BlackRock هي شركة إدارة أصول تمتلك تريليونات في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM)، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى زيادة حجم شراء البيتكوين حيث إنها تبني احتياطيات البيتكوين لديها بمرور الوقت. قد يؤدي هذا الإعلان أيضًا إلى انضمام المضاربين إلى العربة والشراء بسبب الخوف من فوات الشيء (FOMO) لمكاسب العملات المشفرة غير المحققة. ومن المرجح أن يتسبب جنون الشراء ذو الشقين هذا في ارتفاع سعر البيتكوين إذا وافقت الجهات التنظيمية على صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين لصالح BlackRock.
على الرغم من أن كل ما سبق يبدو رائعًا، إلا أنه لا تزال هناك مشكلة واحدة كبيرة: فإذا لم توافق الجهات التنظيمية على صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين لصالح BlackRock، فإن كل هذا الحماس سيكون بلا جدوى.
ولحسن الحظ، تتمتع BlackRock بسجلٍ مثير للإعجاب وواسع النطاق في نقل الأمور عبر المسار القانوني. فمع حصولها على أكثر من 500 موافقة لصناديق المؤشرات المتداولة وتاريخها الحافل في تلبية الطلب في السوق على منتجاتها، أظهرت الشركة قدرة ملحوظة على التنقل في المشهد التنظيمي عندما يتعلق الأمر بإيصال أموالها إلى السوق. وتُعد هذه السمعة وحدها سببًا كبيرًا وراء ارتفاع أسعار البيتكوين مؤخرًا، حيث يتوقع المضاربون من عملاق إدارة الأصول الإعلان عن إطلاق صندوقها للمؤشرات المتداولة في الأشهر القادمة.
التأثير المحتمل لصندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock على أسعار البيتكوين. المصدر: Bybit
كما ذُكر أعلاه، من المحتمل أن يكون صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock هو أول صندوق فوري للعملات المشفرة في السوق. وهذا يجعله على عكس بقية السوق، الذي يقدّم صناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين (نظرًا لأنها تتتبع سعر العقود الآجلة للبيتكوين، بدلاً من السعر الفعلي للبيتكوين نفسه). وستكون آثار هذا الإنجاز هائلة، حيث سيكون للمؤسسات تعرّض أكثر سهولة للوصول إلى البيتكوين دون الحاجة إلى شراء الأصل الرقمي نفسه أو إدارته، ما يؤدي إلى موجة جديدة من الاستثمارات في مجال العملات المشفرة. وتتراوح هذه الخيارات بدءًا من المستثمرين المؤسسيين الذين يحاولون بناء احتياطيات البيتكوين لديهم ووصولاً إلى المشترين الأفراد الذين يعانون من الخوف من فوات الشيء (FOMO) والذين قد لا يكون لديهم الوسائل أو المعرفة لشراء الأصول الرقمية وإدارتها بأنفسهم.
منذ الإعلان عن طلب الحصول على صندوق المؤشرات المتداولة في 16 يونيو 2023، شهدت البيتكوين ارتفاعًا هائلاً من 25,000 دولار أمريكي إلى أكثر من 30,000 دولار أمريكي. ونظرًا لحركة الأسعار الأخيرة ذات الحجم الكبير، فمن المرجح أن تُظهر أسعار البيتكوين استنفادًا وتتعرّض لبعض أشكال تصحيح الأسعار على المدى القصير. ونتوقع أن تعيد اختبار المنطقة السعرية البالغة 30,000 دولار أمريكي، حيث كانت منطقة عرض سابقة اخترقتها البيتكوين بسهولة والتي تعمل الآن كمنطقة طلب لمشتري البيتكوين.
وعلى المدى الطويل، إذا حصلت شركة BlackRock على الموافقة على صندوقها للمؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين، فإننا نتوقع أن يصل سعره من 35,000 دولار أمريكي إلى 40,000 دولار أمريكي ليتكرر جنون الشراء، حيث يحاول متداولو العملات المشفرة الأفراد الاستفادة من هذه النشوة قصيرة الأجل. ومع ذلك، إذا رفضت الجهات التنظيمية طلب الحصول على صندوق المؤشرات المتداولة، فقد نرى بيعًا جماعيًا حيث يقوم متداولو العملات المشفرة بالتجزئة ببيع ممتلكاتهم من البيتكوين، ما يعيد الأسعار إلى ما يقرب من 25,000 دولار أمريكي.
تمثل الملكية نقطة رئيسية عند مقارنة صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين بصناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين. ونظرًا لأنه سيتعين على المؤسسة التي تطرح صندوق المؤشرات المتداولة الفوري امتلاك عملة البيتكوين في احتياطياتها، يمكنها تتبع السعر الفعلي للبيتكوين مباشرةً، بدلاً من سعر العقود الآجلة التي تعتمد على الشراء والبيع من قِبل المضاربين. لذلك، بدلاً من الاعتماد على العقود التي تم الاتفاق عليها في وقت ما في المستقبل لتقدير قيمة البيتكوين، يستخدم صندوق المؤشرات المتداولة الفوري سعر السوق الحالي ويعكس المزيد مما يحدث حاليًا داخل فضاء العملات المشفرة.
وبدلاً من النظر إلى التسعير استنادًا إلى العقود الآجلة للبيتكوين كجانب سلبي، يتمتع مشترو صندوق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين بمنظور مختلف. ونظرًا لأن صناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين ترتبط بعقود ذات تواريخ انتهاء صلاحية وأسعار ثابتة محددة مسبقًا، فيمكنها أن توفّر قدرًا أكثر تحفظًا من الاستقرار للمستثمرين الذين لا يرغبون في تحمل الكثير من المخاطر بسبب تقلب البيتكوين.
يبدو أن الأهداف الرئيسية لصندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين التابع لشركة BlackRock تتمثل في المستثمرين المؤسسيين الملتزمين باللوائح التنظيمية، وكذلك المستثمرين الأفراد الذين لا يتمتعون بالخبرة في شراء العملات المشفرة. لذلك، سيكون من الأفضل للمستثمرين والمتداولين الأذكياء المهتمين بالعملات المشفرة الذين يأخذون الاستثمار في الاعتبار تأجيل شراء البيتكوين الفعلية بسبب أخطاء التتبع المحتملة ورسوم نفقات الإدارة والانتشار الأسوأ الذي قد ينشأ بسبب نقص السيولة. ومع ذلك، إذا كانت هناك فرصة تداول مفاجئة تطرح نفسها، فلا ضرر بالتأكيد من شراء وبيع بعض أسهم صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock. وكما هو الحال دائمًا، احرص على إجراء بحثك الخاص قبل اختيار الاستثمار في أي عملات مشفرة، بما في ذلك صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock.
لقد كانت رحلة جلب صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين إلى السوق طويلة، ولكن نجاحها يمكن أن يمهد الطريق لمنتجات الأصول الرقمية الآجلة الآن بعد أن دخلت مؤسسة ثقيلة الوزن مثل BlackRock إلى المعركة. وفي حين أنه من المنطقي أكثر بالنسبة لمستثمري البيتكوين الأفراد الاستمرار في متوسط التكلفة بالدولار في أصول التشفير المفضلة لديهم بسبب رسوم نفقات الإدارة وأخطاء التتبع، فإن الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين لصالح شركة BlackRock سترسل رسالة إلى الجماهير مفادها أن المؤسسات ملتزمة بالعملات المشفرة؛ وأن مشهد الأصول الرقمية لا يزال بعيدًا عن الموت، كما أعلنت وسائل الإعلام الرئيسية.
من هذا المنظور، يُعدّ صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين التابع لشركة BlackRock اتجاهًا متصاعدًا بالنسبة لصناعة العملات المشفرة. ومن خلال المساعدة في إنشاء منتج مثل صندوق المؤشرات المتداولة (ETF)، ستكون الهيئات التنظيمية قادرة على وضع إجراءات قياسية للاستثمار في العملات المشفرة مع توفير ضمان إضافي لأصول المستثمرين. يمكن أن يساعد ذلك في إضفاء الشرعية على صناعة العملات المشفرة ومنحها مصداقية أكبر لدى المتبنين المحتملين.